Mi az OPEC+?

A Kőolaj-exportáló Országok Szervezete (OPEC) 1960-ban alakult Irán, Irak, Kuvait, Szaúd-Arábia és Venezuela kezdeményezésére, akik nagyobb ellenőrzést akartak szerezni az olajárak felett. Az 1970-es években az OPEC megszilárdította befolyását, amikor az olajválság idején drasztikusan csökkentette a kitermelést, drámaian megemelve ezzel az árakat. Ez az időszak világgazdasági következményekkel járó olajsokkot váltott ki, és egyúttal megerősítette piaci pozícióját. 2016-ban az OPEC más jelentős termelőkkel, például Oroszországgal, egy szélesebb körű szövetségbe tömörült, amelyet OPEC+ néven ismerünk. Ennek célja az olajkínálat még hatékonyabb szabályozása és a piaci ingadozások csökkentése. A termeléskorlátozásról szóló közös megállapodások megmutatták, hogy a kartell hatékonyan stabilizálja az árakat, így a szövetség globális jelentőséget kapott nemcsak az olajágazatban, hanem a geopolitikában is.

A kőolajtermelés növelésének újrakezdését elhalasztják

Az OPEC+ vasárnap, november 3-án, 2024. november 3-án megállapodott a termeléskorlátozás meghosszabbításáról, ami azt jelenti, hogy a várható határidő 2024 decemberéről 2025 elejére tolódik ki. Ez a fokozatos enyhítés várhatóan 180 ezer hordó napi termelésnövekedést hozna. Az intézkedések meghosszabbítása válasz az alacsony olajárakra, amelyeket a gyenge globális kereslet okozott, különösen Kínában, a világ legnagyobb fogyasztójában. Az Egyesült Államokban is alacsonyabb volt idén a kereslet, ami a globális készletek növekedéséhez vezetett. A közel-keleti konfliktus sem gyakorolt jelentős árfelhajtó hatást. Az OPEC vasárnapi döntését követően azonban a WTI és a Brent nyersolaj határidős árai enyhén emelkedtek, és az amerikai elnökválasztás előestéjén is ezeken a szinteken maradtak. * Emelkedésük azonban csak az előző heti veszteségeket törölte el, amikor az olajár többhetes mélyponton volt.

A 2024 decemberi szállítású WTI nyersolaj határidős kontraktus árának alakulása az elmúlt 5 évben. (Forrás: Az árfolyamok alakulása az alábbiakban ismertetett adatok alapján: A határidős árfolyamok alakulása az árfolyamnak megfelelően: olajár.com)*

A Brent nyersolaj 2025. januári szállításra szóló határidős szerződésének áralakulása az elmúlt 5 évben. (Forrás: Forrás: oilprice.com)*

Gyenge kereslet a nagy vevők részéről

November első hetében több olyan eseményre is sor került, amely meghatározhatja az olajpiac rövid távú, de hosszú távú irányát is. A legfontosabbnak számító amerikai elnökválasztás mellett az amerikai Fed kamatdöntése is várható volt. A monetáris politika enyhítése a következő hónapokban fokozatosan gyengítheti az USD-t, és mivel az olajkereskedelemben ez a fő deviza, felfelé tolhatja az árat. [1] Az USA-ban azonban a termelés várhatóan növekedni fog a jövőben, így a magas készletekkel kombinálva az olaj végül olcsóbbá válhat.2 Ugyanezen a héten a kínai gazdasági adatok is napirenden voltak, nevezetesen a kereskedelmi mérleg és az elmúlt hónap inflációs rátája. Az ország gyengébb ipari tevékenysége az elmúlt hónapokban a különböző nyersanyagok, köztük a fekete arany fogyasztásának csökkenéséhez vezetett. A negatív hangulaton egyelőre nem segített a kormány által bejelentett ösztönző intézkedések, mivel az októberi 0,25%-os kamatcsökkentésen kívül az ösztönzés mértéke nem világos.[1][2]

Kanada korlátozni akarja a kibocsátást

Az országok fokozatos átállása a zöld gazdaságra, ami a fosszilis tüzelőanyagok - amelyek közül egyértelműen az olaj az egyik - fokozatos kivonását jelenti, az olajpiacon is fontos szerepet játszik. Ezek a lépések nagyrészt nem tetszenek azoknak a beszállítóknak és iparosoknak, akiknek a megélhetése a fosszilis tüzelőanyagoktól függ, legyenek azok akár egyes vállalatok, akár egész országok és csoportosulások. Erre példa Kanada, amely 2024. november 4-én, hétfőn közzétette az olaj- és gáziparból származó üvegházhatású gázok korlátozására vonatkozó rendelettervezeteket. A cél az, hogy 2030-ra az ágazatból származó összes kibocsátást 35%-kal csökkentsék 2019-hez képest. A javaslat kritikák hullámát váltotta ki az iparági termelők részéről, akik arra figyelmeztettek, hogy ez munkahelyek veszélyeztetésével, a termelés visszaesésével és a kanadai gazdaság általános gyengülésével jár. A kormány szerint azonban a fő gond az, hogy ezek a gyártók környezetbarátabb technológiákba fektetnek be. A globális kibocsátás csökkentésére irányuló tendencia tehát hozzájárul az olaj iránti kereslet hosszú távú globális gyengüléséhez. [3]

Piaci kockázatok

A kőolaj értékének emelkedésére fogadó befektetők szempontjából kockázatot jelent egy esetleges jövő évi többlet. Ha ugyanis az OPEC+ tagok befejezik a kínálat visszafogására irányuló erőfeszítéseiket, az a fekete arany árának összeomlását okozhatja. [3] A bizonytalanságot tükrözte például a közelmúltban, amikor Szaúd-Arábia, a világ legnagyobb nyersanyagszállítója feladta a hordónkénti 100 dolláros célárát. Az ország az áremelés helyett inkább a piaci részesedés visszaszerzésére kíván összpontosítani. Más tagországok is követhetik Szaúd-Arábia példáját, és hasonló helyzet alakulhat ki, mint 2014-2016-ban, amikor az OPEC elárasztotta a piacot olajjal, és az árak hordónként 30 USD alá zuhantak. [4] Rövidebb távon azonban fennáll a közel-keleti vagy ukrajnai kiterjedt konfliktusok veszélye is, amelyek korlátozhatják az olajellátást, és ezzel rövid távon felhajtják az árakat.[4] [5]

Adam Austera, vezető elemző a Ozios

* A múltbeli teljesítmény nem garancia a jövőbeli eredményekre

[1], [2], [3], [4], [5] A jövőre vonatkozó kijelentések feltételezéseken és jelenlegi várakozásokon alapulnak, amelyek pontatlanok lehetnek, illetve a jelenlegi gazdasági környezeten, amely változhat. Az ilyen kijelentések nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. Olyan kockázatokkal és egyéb bizonytalanságokkal járnak, amelyeket nehéz előre jelezni. Az eredmények lényegesen eltérhetnek a jövőre vonatkozó kijelentésekben kifejezett vagy feltételezett eredményektől.

[1] https://www.befektetés.com/news/commodities-news/oil-prices-rally-15-as-opec-delays-production-hike-3698646

[2] https://www.befektetés.com/news/commodities-news/oil-edges-down-ahead-of-us-election-china-npc-meeting-3701029

[3] https://www.befektetés.com/news/world-news/canada-proposes-sharp-cut-in-oil-and-gas-sector-emissions-by-2030-3700780

[4] https://www.tradingnews.com/news/oil-prices-struggle-opec-output-increase-and-weak-demand-push-brent-below-72