Az arany és az ezüst csúcson

A sárga fém a délutáni kereskedés során új történelmi csúcsot ért el 2024. október 21-én, a decemberi szállítású határidős ügyletek unciánként több mint 2.754 dollárig emelkedtek, míg a spot arany 2.740 dolláros rekordszintre emelkedett. Később mindkettő visszaesett, de a következő nap folyamán emelkedett, és néhány dollárral a csúcsok alatt mozgott. Az ezüst szintén jelentős emelkedést mutatott, az árak 12 éves csúcsra emelkedtek, és az október 18. óta eltelt három kereskedési nap alatt közel 9%-kal emelkedtek. A decemberi kontraktus október 22-én 34,60 dollárt ért, míg a spot ár 34,40 dollár volt. Az arany értéke a tavalyi év azonos időszakához képest mintegy 38%-kal emelkedett, míg az ezüsté közel 50%-kal. *

A határidős aranykontraktusok árának alakulása az elmúlt 5 évben. (Forrás: Investing) *

Az arany árfolyamának alakulása az elmúlt 5 évben. (Forrás: Investing) *

A határidős ezüstkontraktusok árának alakulása az elmúlt 5 évben. (Forrás: Investing) *

Az ezüst spot árfolyamának alakulása az elmúlt 5 évben. (Forrás: Investing) *<

A befektetők a biztonságos menedékhez nyúlnak

A fő hajtóerő mind az arany, mind az ezüst esetében a Közel-Keleten kétes módon elmélyülő feszültségek. A hétvégén Izrael folytatta a gázai és a bejrúti Hezbollah-célpontok bombázását, miután Libanonból támadássorozatot indítottak és merényletet követtek el az izraeli miniszterelnök ellen, amiért Izrael a Hezbollahot okolja.[1] A kereskedők a közelgő amerikai elnökválasztás előtt is biztonságos menedéket kerestek, mivel a két jelöltnek nagyon eltérő nézetei vannak az ország vezetéséről, amit az eredmények kiszámíthatatlansága is tetéz. Míg a Real Clear Politics közvélemény-kutatási átlaga szerint október 22-én Kamala Harris 49%-kal vezet a 48%-os[2] , amelyet Donald Trump tartott, a fogadási átlag esetében Trump 60%-kal jelentős előnyre tett szert ellenfelével szemben, aki kevesebb mint 39%-ot kapott.[3] Más fogadási és elemző cégek is hasonló eredményeket mutattak ki.[4] Az aranyat az alacsonyabb kamatok is támogatják, amihez hozzájárult a Fed novemberi ülésen várható kamatcsökkentése, ami a CME FedWatch eszköze szerint 89%-os valószínűségű volt.[5]

Az ipari fémeknek kedveznek a kínai ösztönzők

A Kínai Népbank (PBOC) kamatemelési döntése nem csak az aranyat érintette, hanem különösen az ipari fémeket támogatta. A helyi központi bank az alapkamatokat várhatóan 25 bázisponttal 3,1%-ra csökkentette az 1 éves hitelek esetében, az 5 éves hitelek esetében pedig 3,6%-ra, ami rekordalacsony szint. A PBOC kormányzója egy október 18-án tartott pénzügyi fórumon jelentette be a lépést, miközben további csökkentéseket is bejelentett az elkövetkező hónapokban, például a visszavásárlási kamatlábra és másokra vonatkozóan. Ez a jelentős lépés a banki tartalékolási követelmények és a repókamatláb szeptemberi csökkentése után következik a kínai gazdaságot és a hanyatló ingatlanpiacot támogató ösztönző intézkedések részeként. [6]

A réz ára emelkedett

A réz, a villamosításban és az építőiparban használt egyik legfontosabb fém, a kínai döntést követően megugrott. Október 21-én a határidős kontraktusok ára a londoni fémtőzsdén (LME) mintegy 1%-kal 9,758 dollárra emelkedett, de később csökkentette nyereségét, és október 22-én 9,622 dolláron állt. A fém ára így több hónapos csúcson stabilizálódott, míg éves szinten mintegy 20%-kal emelkedett.  *

A réz LME határidős jegyzésének alakulása az elmúlt 5 évben. (Forrás: Investing) *<

Kihívások Kína gazdasági fellendülésében

A pekingi erőfeszítések ellenére, amelyek a monetáris lazítás és az élénkítés révén lendületet kívánnak adni az országnak, mélyen gyökerező problémák továbbra is nehezítik a fellendülést. Az ingatlanpiac összeomlása, a csökkenő bizalom és a növekvő adósság jelentős akadályokat gördít a hosszú távú növekedés elé. A múltban Kína az ingatlanszektorba történő nagymértékű befektetésekre támaszkodott, de 2021-re ez válságba került, hatalmas építésre váró és kihasználatlan épületállományt és adósságot hagyva maga után. Eközben a kormány a csúcstechnológiai önellátásra helyezett hangsúlya elvonja a forrásokat a közvetlen gazdasági problémák kezelésétől, miközben a feldolgozóipar a túltermelés miatt saját nehézségeivel néz szembe. Ráadásul ezeket a problémákat súlyosbítja a magas fiatalkori munkanélküliség és a csökkenő kínai kiadások, amelyeket az általános bizonytalanság okoz.[1]

Következtetés

Végeredményben a nemes- és ipari fémek árának emelkedése a geopolitikai viták és a gazdasági bizonytalanság összefolyását tükrözi. Az arany és az ezüst jelentős befektetéseket vonzott biztonságos menedékként a növekvő feszültségek és az USA kiszámíthatatlan politikai környezete közepette. A réz eközben profitált Kína lazuló monetáris politikájából. Ahogy ezek az események tovább bontakoznak, úgy fogják alakítani a nyersanyagárak jövőbeli pályáját, ami folyamatos figyelmet igényel.

Adam Austera, vezető elemző az Ozios

* A múltbeli teljesítmény nem garancia a jövőbeli eredményekre

[1] https://www.aljazeera.com/features/2024/10/17/china-new-stimulus-revive-economy

[1] https://www.politico.eu/article/israel-strikes-beirut-gaza-following-drone-attack-on-netanyahus-home/

[2] https://www.realclearpolling.com/polls/president/general/2024/trump-vs-harris

[3] https://www.realclearpolling.com/betting-odds/2024/president

[4] https://economictimes.indiatimes.com/news/international/world-news/is-a-trump-victory-on-the-horizon-betting-markets-show-dramatic-changes-ahead-of-polls/articleshow/114400314.cms?from=mdr

[5] https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html

[6] https://www.cnbc.com/2024/10/21/china-lowers-benchmark-lending-rates-by-25-basis-points.html