Tvrdá politika budúceho prezidenta

Trumpovým plánom je okamžité zníženie inflácie, v rámci ktorej chce zaviesť agresívnu obchodnú politiku na ochranu amerického priemyslu a návrat výroby do USA. To zahŕňa zvýšenie ciel na dovážaný tovar na minimálne 10 %, pričom obzvlášť tvrdý postoj zaujme voči Číne, kde by mohli dosiahnuť až 60 %. Migračná politika zahŕňa masové deportácie a prísne hraničné kontroly.[1] Tieto kroky by však mohli mať presne opačný účinok a viesť k spomaleniu hospodárstva, zníženiu počtu dostupných pracovných síl a zvýšeniu cien a inflácie. V neposlednom rade by nová obchodná politika mohla spôsobiť problémy globálnym dodávateľským reťazcom a prehĺbiť obchodnú vojnu, najmä medzi USA a Čínou. Na druhej strane by situácii prospelo posilnenie dolára. Pokiaľ ide o energetiku, Trumpov dôraz na fosílne palivá a dereguláciu by mohol podporiť akcie tradičných energetických spoločností. Negatívny postoj ku klimatickým zmenám spôsobil po voľbách prudký pokles akcií spoločností pôsobiacich v oblasti obnoviteľných zdrojov energie. Nádejou pre tieto spoločnosti zostáva vysoký dopyt po dátových centrách, umelá inteligencia a záväzky znižovať emisnú stopu [1]. Uvoľnenie regulácie vo finančnom sektore a zníženie korporátnych daní by mohlo prospieť aj iným odvetviam.[2]

Potenciál ďalšieho zníženia sadzieb

U nás je v súčasnosti v plnom prúde.Americký Federálny rezervný systém (Fed) plánuje v novom roku ďalšie zmeny sadzieb, pôjde však len o dve zníženia sadzieb v celkovej výške 50 bázických bodov, čo je oproti pôvodným štyrom zníženiam obrat o celý percentuálny bod. Na poslednom zasadaní v decembri banka podľa očakávaní znížila úrokové sadzby na 4,25 % - 4,5 %. Predseda Fedu Jerome Powell zastával názor, že ekonomike sa darí, takže ich ďalšie kroky nemusia byť také razantné. K zmene prístupu Fedu k budúcemu znižovaniu sadzieb došlo napriek odhadu, že HDP v roku 2025 vzrastie na 2,5 %, pričom inflácia by mala zostať nad 2-% cieľom. K celkovej zložitosti prispievajú aj spomínané politické zmeny Donalda Trumpa a ich potenciálny vplyv, ku ktorým Powell poznamenal, že Fed musí robiť opatrné rozhodnutia.[3] Podobný prístup má aj Európska centrálna banka (ECB), ktorá na svojom decembrovom zasadnutí naznačila možnosť ďalšieho znižovania sadzieb, keď znížila svoju hlavnú sadzbu na 3 %. Toto rozhodnutie je v súlade s prístupom ECB založeným na údajoch a jej záväzkom znížiť infláciu na 2 %, pričom revidovaný výhľad inflácie na rok 2025 je 2,1 % [2].[4]

.[5]V prípade polovodičov by to narušilo dodávateľský reťazec, najmä dovoz z Taiwanu. Podľa americkej Komisie pre medzinárodný obchod bude táto ázijská krajina v rokoch 2021 až 2023 predstavovať až 44 % dovozu čipov do USA. Obavy viedli aj k zvýšeniu výroby na zabezpečenie dodávok a varovaniam niektorých firiem, že ich predaj sa zníži.[6]

Rok 2024 predstavoval pre U.Amerických akciových indexov, pričom bolo dosiahnutých niekoľko rekordov. K posilneniu prispela najmä umelá inteligencia, ktorá podporila technologický sektor, a nižšie úrokové sadzby. Podľa portálu Quartz by tieto dôvody mali naďalej podporovať dynamiku v roku 2025. K nim sa pridávajú navrhované politiky na podporu podnikania, z ktorých môže akciový trh ďalej ťažiť.[7] O raste hovoria aj viaceré investičné banky, pričom podľa Yahoo Finance [3] sa prognózy na rok 2025 pohybujú od 6 400 do 7 100 bodov.[8]

Ochranárska nálada na trhu s ropou sa odráža v cenách na nový rok, ktoré stanovili analytici v novembrovom prieskume agentúry Reuters. Očakávajú, že priemerná cena ropy Brent bude 74,53 USD a v prípade ropy WTI by mala byť 70,69 USD za barel [4]. Tieto údaje pritom vykázali pokles hodnoty už siedmy mesiac po sebe. Táto prognóza vyplýva z kombinácie viacerých faktorov vrátane slabšieho rastu globálneho dopytu a dostatočnej úrovne ponuky. Očakáva sa, že OPEC+ zachová súčasné obmedzenia ťažby minimálne do prvého štvrťroka 2025. Geopolitické faktory, ako napríklad sprísnenie sankcií USA voči Iránu alebo napätie na Blízkom východe a na Ukrajine, by mohli ceny krátkodobo podporiť.[9] V prípade zlata Svetová rada pre zlato očakáva, že napriek rekordným hodnotám a najsilnejšiemu ročnému výkonu za posledných desať rokov by sa rast v roku 2024 mohol zmierniť. Dôvodom by podľa rady mohol byť zvrat v politike znižovania sadzieb zo strany Fedu, čo by utlmilo dopyt po drahom kove. Na druhej strane však nákupy centrálnych bánk a potenciálne vyšší čínsky dopyt môžu stále ponúkať potenciál rastu. Pretrvávajúce geopolitické napätie a hospodárska neistota by mohli investorov priviesť späť k zlatu, čím by sa zachoval jeho štatút bezpečného prístavu.[10] Podľa odhadov by cena drahého kovu mohla dosiahnuť až 3 000 USD [5].

Záver

Rok 2025 by mohol byť rokom významných zmien a príležitostí. Hoci politické reformy a zmena menovej politiky prinášajú neistotu, technologické inovácie, najmä tie, ktoré súvisia s umelou inteligenciou, môžu priniesť potenciál. Investori budú musieť venovať veľkú pozornosť politickým rizikám, makroekonomickým signálom a technologickým trendom. Bez ohľadu na výzvy zostávajú kľúčovými stratégiami úspešného investovania včasná adaptácia a diverzifikácia [6].

Adam Austera, hlavný analytikv spoločnosti Ozios

[1,2,3,4,5,6] Výhľadové vyhlásenia sú založené na predpokladoch a súčasných očakávaniach, ktoré môžu byť nepresné, alebo na súčasnom ekonomickom prostredí, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a iné neistoty, ktoré je ťažké predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo naznačených v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.

[1] https://www.bbc.com/news/articles/ced961egp65o

[2] https://finance.yahoo.com/news/whats-ahead-markets-2025-according-100000833.html

[3] https://www.cnbc.com/2024/12/18/fed-rate-decision-december-2024-.html

[4] https://www.morningstar.co.uk/uk/news/258373/ecb-znižuje-úroky-ako-očakávaný-výhľad-rast-inflácie-.aspx

[5] https://www.cmswire.com/digital-experience/trade-war-tariffs-how-a-trump-election-would-change-tech/

[6] https://www.Forbes: "V súčasnosti je na trhu viac ako 50 miliónov eur.com/sites/timbajarin/2024/12/03/päť-vážnych-obáv-pre-technologický-priemysel-v-roku-2025/

[7] https://qz.com/2025-stock-market-predictions-analyst-sp500-djia-nasdaq-1851713886

[8] https://finance.yahoo.com/news/wall-street-issues-its-most-bullish-2025-sp-500-target-yet-144625166.html

[9] https://oilprice.com/Latest-Energy-News/World-News/Analysts-Cut-2025-Oil-Price-Forecasts-Again.html

[10] https://www.investopedia.com/gold-set-for-much-more-modest-growth-in-2025-says-world-gold-council-8760468