Acerca de la empresa

Li Auto, que opera desde 2015, es más conocida por su modelo SUV Li ONE, muy popular en China. Aunque se especializa principalmente en vehículos híbridos, está buscando entrar en la corriente principal con su primer coche eléctrico puro, el Li Mega. La empresa intenta adaptarse a la creciente competencia de vehículos eléctricos en China. También está centrando su estrategia en ampliar las estaciones de recarga y aumentar la disponibilidad de sus vehículos. Además de la innovación tecnológica, Li Auto también se está centrando en el desarrollo de funciones inteligentes y autónomas en sus vehículos, lo que la sitúa en competencia con los líderes mundiales del sector de los vehículos eléctricos.[1]

Retraso en el lanzamiento de los modelos previstos

Tras las escasas ventas de su Mega totalmente eléctrico, Li Auto ha decidido posponer el lanzamiento de sus tres nuevos SUV eléctricos hasta la primera mitad de 2025. La compañía aduce la falta de estaciones de recarga rápida y la poca capacidad de exposición de estos nuevos modelos en sus concesionarios como las dos principales razones de esta decisión. En palabras del propio fabricante de automóviles, ha priorizado la inversión en el desarrollo de infraestructuras para VE en lugar de los beneficios rápidos. Es la red de recarga de Li Auto la que va a la zaga de empresas rivales como Nio y Tesla. A mediados de mayo, Li Auto disponía de unas 400 estaciones de carga rápida en China, mientras que Tesla cuenta con unas 2.000 y Nio con 2.200. Según los analistas del China Merchants Bank, la construcción de este tipo de infraestructuras podría afectar negativamente a la rentabilidad del fabricante de automóviles en un futuro próximo.

El Li Mega ha sido una decepción

El lanzamiento en marzo de su primer vehículo eléctrico de batería, el Li Mega, no cumplió las expectativas. El coche debía competir con otros vehículos de precios superiores a 500.000 CNY (69.000 USD). En cambio, la empresa entregó poco más de 3.000 unidades en el primer mes de lanzamiento del modelo, mientras que los analistas esperaban que las ventas mensuales del Li Mega alcanzaran las 8.000 unidades.   Posteriormente, el fabricante de automóviles vio cómo las entregas totales intermensuales de sus vehículos caían un 11,03 % hasta las 25.787 unidades en abril, aunque se trataba de un ligero aumento en términos interanuales. En el periodo enero-abril, las entregas aumentaron un 35,68% interanual, hasta un total de 106.187 vehículos. La empresa se enfrentó a un difícil comienzo de 2024 con descensos mensuales, causados en parte por las celebraciones del Año Nuevo chino. En respuesta a la caída de las entregas, Li Auto recortó los precios de la mayoría de sus vehículos y su fábrica de Pekín vio reducida su actividad la semana pasada, con muchos empleados tomándose vacaciones debido a las débiles ventas de Li Mega. [2][3] [4]

Los nuevos aranceles del Gobierno estadounidense a las importaciones chinas afectarán sobre todo a los coches eléctricos

El Presidente de Estados Unidos, Joe Biden, ha anunciado una serie de nuevos aranceles a las importaciones chinas, entre los que se incluye un arancel del 100% a los vehículos eléctricos. El objetivo es evitar que las exportaciones chinas baratas devalúen las inversiones del Gobierno estadounidense en sectores manufactureros clave. Aunque el impacto inmediato en los consumidores estadounidenses puede ser mínimo dadas las escasas ventas de vehículos eléctricos chinos en Estados Unidos, los aranceles se consideran una medida de precaución para disuadir a China de inundar el mercado con productos excedentarios. Sin embargo, se teme que la producción china de vehículos eléctricos se traslade a México para evitar los aranceles.  Ya las primeras noticias de este tipo de movimientos por parte de EE.UU. a principios de mes han hecho caer los precios de las acciones de los principales fabricantes chinos de coches eléctricos, entre ellos Li Auto. Aún así, el impacto de los aranceles sobre los fabricantes chinos puede ser incierto, ya que las ventas se centran principalmente en el mercado nacional, donde la demanda sigue siendo fuerte. [5] [6]

Resultados económicos del primer trimester

En el primer trimestre de 2024, Li Auto Inc. logró un importante aumento interanual de las ventas totales, que alcanzaron los 25.600 millones de CNY (3.600 millones de USD), lo que supone un incremento del 36,4%, pero un descenso del 39% en comparación con el trimestre anterior. A pesar del crecimiento de los ingresos, el beneficio neto cayó un 36,7% hasta 591,1 millones de CNY (81,9 millones de USD) en comparación con el primer trimestre de 2023. El beneficio por acción también disminuyó, alcanzando los 0,56 CNY (0,08 USD), un 37,1% menos que en el mismo periodo del año anterior. En general, estos resultados son inconsistentes para el fabricante de automóviles. [7]

Calificación de las acciones

CFRA ha rebajado la calificación de las acciones de Li Auto de "Mantener" a "Vender" y ha reducido el precio objetivo de 50 USD a 18 USD. La rebaja refleja la dificultad de los márgenes de beneficio de la empresa a pesar del crecimiento interanual de las ventas. Los analistas esperan que el crecimiento de los ingresos de Li Auto supere el 70% entre 2024 y 2025, pero la intensa competencia en el mercado chino de vehículos eléctricos podría limitar los precios medios de venta y aumentar el gasto en investigación, desarrollo y marketing.[8][1]

Evolución de la cotización de Li Auto Inc en los últimos 5 años. (Fuente: Google Finance)*

Conclusión

El futuro de Li Auto dependerá de su capacidad para adaptarse a un mercado en rápida evolución y hacer frente a la creciente competencia de otros fabricantes chinos e internacionales de vehículos eléctricos. La empresa se enfrenta ahora a importantes inversiones en infraestructuras que, junto con el retraso en el lanzamiento de nuevos modelos de automóviles, pueden obstaculizar su crecimiento y rentabilidad. Los nuevos aranceles de EE.UU. a las importaciones chinas también suponen un reto importante.

Adam Austera, analista principal de Ozios

[*] Los resultados pasados no garantizan los resultados futuros

[1] Las declaraciones prospectivas se basan en suposiciones y expectativas actuales, que pueden ser inexactas, o en el entorno económico actual, que puede cambiar. Tales afirmaciones no son garantía de resultados futuros. Implican riesgos y otras incertidumbres difíciles de predecir. Los resultados pueden diferir materialmente de los expresados o implícitos en cualquier declaración prospectiva.

[1] https://www.investing.com/news/stock-market-news/li-auto-delays-pure-electric-suv-launch-due-to-insufficient-fast-charging-network-3449070

[2] https://auto.economictimes.indiatimes.com/news/passenger-vehicle/li-auto-delays-pure-electric-suv-launch-due-to-insufficient-fast-charging-network/110289798

[3] https://cnevpost.com/2024/05/01/li-auto-deliveries-apr-2024/

[4] https://cnevpost.com/2024/05/19/some-employees-li-auto-beijing-plant-extra-break-report/

[5] https://www.theguardian.com/us-news/article/2024/may/15/joe-biden-us-tariffs-chinese-evs-electric-vehicles-details

[6] https://www.investing.com/news/stock-market-news/china-ev-stocks-sink-on-reports-of-us-tariffs-3433535

[7] https://ir.lixiang.com/system/files-encrypted/nasdaq_kms/assets/2024/05/20/3-11-11/Li%20Auto%20Inc.%20Announces%20Unaudited%20First%20Quarter%202024%20Financial%20Results.pdf

[8] https://www.investing.com/news/company-news/li-auto-stock-downgraded-to-sell-price-target-slashed-on-q1-report-93CH-3448511