Τιμή ρεκόρ

Το κίτρινο μέταλλο ξεκίνησε τον νέο μήνα σε νέο ιστορικό υψηλό, φθάνοντας στα 3.148 δολάρια στις ασιατικές συναλλαγές την 1η Απριλίου 2025, και κλείνοντας το καλύτερο τρίμηνο των τελευταίων σχεδόν 40 ετών. Ωστόσο, υποχώρησε από αυτό το επίπεδο κατά τη διάρκεια της ημέρας. Ο χρυσός είχε περάσει το ψυχολογικό όριο των 3.000 δολαρίων μόλις λίγες εβδομάδες νωρίτερα, στις 17 Μαρτίου 2025, έχοντας κερδίσει 18% από την αρχή του έτους. Την ίδια στιγμή πέρυσι, διαπραγματευόταν περισσότερο από 35% χαμηλότερα, ενώ τα τελευταία πέντε χρόνια έχει εκτιναχθεί κατά το εντυπωσιακό 82%.*

Ανάπτυξη της τιμής του χρυσού spot τα τελευταία 5 χρόνια (Πηγή: ΕΛ: Investing.com)*

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για τον χρυσό κατέγραψαν επίσης ισχυρές επιδόσεις. Εκείνα με παράδοση τον Ιούνιο του 2025 έφτασαν στο υψηλό ρεκόρ των 3.176 δολαρίων την πρώτη ημέρα του Απριλίου, αλλά αργότερα σημείωσαν μικρή πτώση. Παρόμοια με τον επιτόπιο χρυσό, η τιμή τους αυξήθηκε κατά 18% από την αρχή του έτους, ενώ σε ετήσια βάση αυξήθηκαν κατά 34%. Σε διάστημα πέντε ετών, η αξία των προθεσμιακών συμβολαίων χρυσού αυξήθηκε κατά περισσότερο από 80%.*

Εξέλιξη της τιμής των προθεσμιακών συμβολαίων χρυσού για παράδοση τον Ιούνιο του 2025 κατά την τελευταία 5ετία (Πηγή: Επενδύσεις.com)*

Ο εμπορικός πόλεμος βαθαίνει

Ο χρυσός επηρεάστηκε πρόσφατα σημαντικά από την προστατευτική πολιτική του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ. Μία από τις βασικές ανησυχίες των επενδυτών ήταν η 2α Απριλίου 2025, ημερομηνία που ο Τραμπ ανακήρυξε ως "Ημέρα Απελευθέρωσης των ΗΠΑ", όταν θα ανακοινώνονταν οι αμοιβαίοι δασμοί. Την ώρα που γράφονταν αυτές οι γραμμές, δεν είχαν γνωστοποιηθεί περαιτέρω λεπτομέρειες. Οι αρχικές αναφορές έκαναν λόγο για εξαιρέσεις και περιορισμένους δασμούς σε ορισμένες μόνο χώρες, αλλά μέχρι τα τέλη Μαρτίου, η πολιτική αυτή είχε επεκταθεί για να συμπεριλάβει όλα τα έθνη, αυξάνοντας την αβεβαιότητα στην αγορά. Οι τιμές του χρυσού οδηγήθηκαν περαιτέρω προς τα πάνω από την ανακοίνωση τον Μάρτιο της επιβολής δασμών 25% σε όλα τα εισαγόμενα αυτοκίνητα και ανταλλακτικά αυτοκινήτων, μαζί με δασμούς στον χάλυβα και το αλουμίνιο. Ο Τραμπ είχε ήδη αναστατώσει τις παγκόσμιες αγορές λίγες μόλις ημέρες μετά την ανάληψη των καθηκόντων του, υπογράφοντας την 1η Φεβρουαρίου μια δασμολογική διάταξη για τις εισαγωγές από το γειτονικό Μεξικό, τον Καναδά και την Κίνα. Ωστόσο, εκτός από τους κινεζικούς δασμούς, ανέβαλε αργότερα την εφαρμογή τους για έναν μήνα. Μόλις τέθηκαν σε ισχύ, διέταξε και πάλι αναβολές ή μερικές μειώσεις. Οι επηρεαζόμενες χώρες αντιτάχθηκαν σθεναρά στα μέτρα αυτά και εξέδωσαν τους δικούς τους ανταποδοτικούς δασμούς.[1]

Η άνοδος του πληθωρισμού τροφοδοτεί την ανάπτυξη

[2]

Παραμένουν οι γεωπολιτικές εντάσεις

[3] Ο Τραμπ υποδαύλισε περαιτέρω τις εντάσεις με τις απειλές του προς το Ιράν, προειδοποιώντας για βομβαρδισμούς και δευτερογενείς δασμούς εάν η χώρα δεν καταλήξει σε πυρηνική συμφωνία με τις ΗΠΑ.S. Ο χρυσός αυξήθηκε επίσης με φόντο τον πόλεμο στην Παλαιστίνη, όπου το Ισραήλ παραβίασε μια εκεχειρία του Ιανουαρίου στα μέσα Μαρτίου, αναζωπυρώνοντας τις μάχες και στα δύο μέτωπα. Σύμφωνα με τις τελευταίες αναφορές της ισραηλινής εφημερίδας Haaretz, ωστόσο, το Ισραήλ έχει προσφέρει εκεχειρία 40 ημερών, με αντάλλαγμα την απελευθέρωση κρατουμένων. Καμία από τις δύο πλευρές δεν έχει ακόμη ανταποκριθεί στην προσφορά.[4]

Η ζήτηση στην Κεντρική Τράπεζα αυξάνεται

[5], ιδίως αν ληφθεί υπόψη ότι οι κεντρικές τράπεζες επηρεάζονται λιγότερο από τις τιμές του χρυσού από ό,τι οι μεμονωμένοι επενδυτές. Η ζήτηση αυξήθηκε επίσης για τα παγκοσμίως διαπραγματεύσιμα ETFs που υποστηρίζονται από χρυσό, τα οποία τον Φεβρουάριο σημείωσαν εισροές άνω των 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων, τις υψηλότερες των τελευταίων 3 ετών, σύμφωνα με το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού. Η μεγαλύτερη ζήτηση προήλθε από τη Βόρεια Αμερική, ακολουθούμενη από την Ασία, ενώ στην Ευρώπη παρατηρήθηκε μείωση του ενδιαφέροντος. Στην έκθεσή του για τον Μάρτιο, το Συμβούλιο προβλέπει ότι η ζήτηση θα συνεχίσει να αυξάνεται, υποστηριζόμενη από την παγκόσμια αβεβαιότητα.[6]

Συμπεράσματα

[7] [8] Βασικοί παράγοντες παραμένουν η επιθετική εμπορική πολιτική του Trump, οι συνεχιζόμενες γεωπολιτικές εντάσεις και η ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες και τα ETFs. Η περαιτέρω αύξηση των τιμών θα μπορούσε επίσης να υποστηριχθεί από πρόσθετες μειώσεις των επιτοκίων από την κεντρική τράπεζα, αλλά είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι εάν ο πληθωρισμός αυξηθεί, η τράπεζα μπορεί να επιλέξει το αντίθετο σενάριο και να αυξήσει τα επιτόκια. Παρόλα αυτά, είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι ο χρυσός θα μπορούσε να εισέλθει σε φάση διόρθωσης, γεγονός που υπογραμμίζει τη σημασία της σωστής διαφοροποίησης. [2]

*Η προηγούμενη απόδοση δεν αποτελεί εγγύηση για μελλοντικά αποτελέσματα.

[1,2] Οι μελλοντικές δηλώσεις βασίζονται σε υποθέσεις και τρέχουσες προσδοκίες που ενδέχεται να είναι ανακριβείς ή να υπόκεινται σε αλλαγές στο τρέχον οικονομικό περιβάλλον. Οι δηλώσεις αυτές δεν εγγυώνται μελλοντικές επιδόσεις. Εμπεριέχουν κινδύνους και αβεβαιότητες που είναι δύσκολο να προβλεφθούν. Τα πραγματικά αποτελέσματα ενδέχεται να διαφέρουν ουσιωδώς από αυτά που εκφράζονται ή υπονοούνται σε οποιεσδήποτε μελλοντικές δηλώσεις.

[1] https://apnews.com/article/trump-tariffs-mexico-china-canada-trade-cfe1fa82a47f1bca21a82f4b504486c8

[2] https://edition.cnn.com/2025/03/19/economy/fed-rate-decision-march/index.html

[3] https://www.nbcnews.com/politics/donald-trump/trump-angry-putin-zelenskyy-iran-sanctions-rcna198729

[4] https://www.aljazeera.com/news/liveblog/2025/3/31/live-israel-kills-64-in-gaza-on-eid-bodies-of-14-missing-medics-recovered

[5] https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-full-year-2024

[6] https://www.gold.org/goldhub/research/gold-etfs-holdings-and-flows/2025/03

[7] https://www.reuters.com/markets/commodities/goldman-sachs-raises-end-2025-gold-price-forecast-3300-per-ounce-2025-03-26/

[8] https://www.business-standard.com/markets/news/gold-prices-can-rise-13-in-18-months-to-hit-3500-an-ounce-bofa-securities-125040100433_1.html