Η AMD έρχεται στο προσκήνιο: Γιατί η Nvidia δεν είναι πλέον η μόνη επιλογή για AI

Μια σημαντική πτυχή της αυξανόμενης δημοτικότητας της AMD έναντι της Nvidia είναι ότι μπορεί να προσφέρει συγκρίσιμη απόδοση με χαμηλότερο κόστος ανάπτυξης. Για μεγάλες επιχειρήσεις, αυτό είναι ένα σημαντικό πλεονέκτημα. Τα υπερσύγχρονα τσιπ της AMD από τη σειρά Instinct, συμπεριλαμβανομένων των MI355 και MI355X, είναι κατασκευασμένα ειδικά για τις ανάγκες της τεχνητής νοημοσύνης. Αυτό είναι λογικό ειδικά για το συνολικό κόστος ιδιοκτησίας. Οι χειριστές κέντρων δεδομένων δεν εξετάζουν μόνο τη μέγιστη απόδοση, αλλά το κόστος της απόδοσης, της κατανάλωσης, της επεκτασιμότητας, της διαθεσιμότητας και της υποστήριξης λογισμικού. Εδώ η AMD αρχίζει να έχει οικονομικό νόημα.[1]

OpenAI και Oracle ως απόδειξη ότι η AMD είναι σοβαρή

Το ιστορικό πλεονέκτημα της Nvidia ήταν το λογισμικό και το οικοσύστημά της. Ωστόσο, η AMD επιταχύνει και εδώ. Σύμφωνα με την τεκμηρίωση του κατασκευαστή, η πλατφόρμα ROCm 7 φέρνει σημαντική επιτάχυνση σε σύγκριση με την έκδοση ROCm 6. Αυτό μειώνει τα εμπόδια για τις εταιρείες που θέλουν να διαφοροποιήσουν τους προμηθευτές και αναζητούν μια πιο ανοιχτή προσέγγιση. Η μεγαλύτερη απόδειξη της θετικής κατεύθυνσης της AMD είναι η πολυετής συμφωνία με την OpenAI, για την οποία μπορείτε να διαβάσετε περισσότερα στην προηγούμενη ανάλυσή μας. Προβλέπει την ανάπτυξη υπολογιστικής ικανότητας έως και 6 γιγαβάτ σε επιταχυντές γραφικών AMD για υποδομές επόμενης γενιάς. Στη συνέχεια, υπάρχει η εταιρεία δεδομένων Oracle, η οποία ετοιμάζει το πρώτο δημόσια διαθέσιμο σύστημα μεγάλης χωρητικότητας «Helios», το οποίο συνδυάζει επιταχυντές Instinct MI450 και επεξεργαστές διακομιστών EPYC, με αρχική ανάπτυξη 50.000 μονάδων το τρίτο τρίμηνο του 2026. Σε αυτό προστίθεται η επέκταση της προσφοράς σε παρόχους όπως η Vultr και η DigitalOcean και οι συνεργασίες με τη Cisco, την IBM, την Cohere και το Υπουργείο Ενέργειας των ΗΠΑ. το έργο Lux πρόκειται να λειτουργήσει ως το πρώτο «εργοστάσιο τεχνητής νοημοσύνης» στις ΗΠΑ που βασίζεται στο Instinct MI355X.[2][3]

Η Nvidia παραμένει ο ηγέτης, τουλάχιστον προς το παρόν...

Επί του παρόντος, μπορούμε να συγκρίνουμε με μεγαλύτερη ακρίβεια την AMD με τη Nvidia σε καταναλωτικές μονάδες επεξεργασίας γραφικών (GPU), όπου, σύμφωνα με τα τελευταία δημόσια διαθέσιμα στοιχεία της Jon Peddie Research για το δεύτερο τρίμηνο του 2025, υπάρχει περίπου 94% μερίδιο για τη Nvidia και 6% για την AMD - τα δεδομένα για το τρίτο τρίμηνο του 2025 δεν έχουν ακόμη δημοσιευτεί από την JPR σε ανοιχτές πηγές. Στον τομέα των επιταχυντών για κέντρα δεδομένων, δεν υπάρχουν πωλήσεις μονάδων σε όλη την αγορά σε δημόσια λειτουργία, επομένως χρησιμοποιούνται εκτιμήσεις του μεριδίου εσόδων. Για το 2025, η TrendForce εκτιμά ότι το μερίδιο της Nvidia είναι περίπου 70% της αγοράς τσιπ τεχνητής νοημοσύνης στα κέντρα δεδομένων, με το υπόλοιπο να μοιράζεται μεταξύ της AMD και άλλων κατασκευαστών.[4]

Ως εκ τούτου, αν και η Nvidia είναι σχεδόν μονοπώλιο στα καταναλωτικά γραφικά, στο ταχέως αναπτυσσόμενο τμήμα της υποδομής τεχνητής νοημοσύνης, είναι ήδη μια πιο δυναμική εικόνα, όπου η AMD κερδίζει χώρο και το μερίδιό της μπορεί να παρακολουθείται καλύτερα μέσω δημοσιευμένων οικονομικών αποτελεσμάτων και επιβεβαιωμένης λειτουργίας με μεγάλους πελάτες.

Σκληρά στοιχεία από τα αποτελέσματα: η απόδοση της εταιρείας σε αριθμούς

Η AMD πέτυχε έσοδα ρεκόρ 9.25 δισεκατομμυρίων δολαρίων το τρίτο τρίμηνο του 2025, αυξημένα κατά 36% από έτος σε έτος και ξεπερνώντας τη συναίνεση της αγοράς των 8.7 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Τα καθαρά κέρδη ήταν 1,24 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένα κατά 61% σε σχέση με την ίδια περίοδο πέρυσι, και τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (EPS) ανήλθαν στα 1,20 δολάρια, αυξημένα κατά 30%. Ταυτόχρονα, η εταιρεία ανέφερε τις υψηλότερες ελεύθερες ταμειακές ροές όλων των εποχών ύψους 1,56 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Τα αποτελέσματα δεν περιλαμβάνουν παραδόσεις επιταχυντών Instinct MI308 στην Κίνα λόγω των περιορισμών στις εξαγωγές των ΗΠΑ, επομένως η προσαρμοσμένη ζήτηση φαίνεται ακόμη ισχυρότερη.[5]

Οι προοπτικές είναι κάτι παραπάνω από αισιόδοξες

Σύμφωνα με τη συναίνεση των αναλυτών της Visible Alpha τον Οκτώβριο του 2025, τα έσοδα της AMD θα πρέπει να αυξηθούν από 33 δισεκατομμύρια δολάρια που αναμένονται φέτος σε περίπου 42 δισεκατομμύρια δολάρια το 2026 και να ξεπεράσουν τα 50 δισεκατομμύρια δολάρια το 2027. Αρκετές επενδυτικές τράπεζες, όπως η Morgan Stanley, αναφέρουν ότι μόνο οι επιταχυντές τεχνητής νοημοσύνης θα μπορούσαν να αποφέρουν περίπου 20 δισεκατομμύρια δολάρια το 2027, ωθώντας το μείγμα προϊόντων προς υψηλότερα περιθώρια κέρδους. Ακόμη πιο σημαντικό είναι το EPS: Η Bank of America προβλέπει περίπου 3,90 δολάρια ανά μετοχή και έως και 18,00 δολάρια μέχρι το τέλος της δεκαετίας, που αντιστοιχεί σε μέση ετήσια αύξηση περίπου 40%.*[6]

Με την πρώτη ματιά, η AMD φαίνεται υπερτιμημένη, καθώς η τιμή της μετοχής σε σχέση με τα κέρδη ήταν 128 φορές τους τελευταίους 12 μήνες, αλλά εάν η εταιρεία ανταποκριθεί στην προαναφερθείσα εκτίμηση EPS το 2026, αυτό το πολλαπλάσιο θα πέσει στο 42. με EPS 9.00 $ το 2027, θα συμπιεστεί στα 27 και με EPS 18.00 $ το 2030, βγαίνει περίπου στο 13.5. Το ανοδικό σενάριο υποθέτει ότι η αγορά επιταχυντών αναπτύσσεται ταχύτερα από ό,τι μπορεί να την προμηθεύσει ένας μόνο προμηθευτής.[7][8]

Εξέλιξη της τιμής της μετοχής της AMD τα τελευταία 5 χρόνια. (Πηγή: tradingview.com)*

 Συμπέρασμα

Η AMD δεν είναι πλέον ένα αουτσάιντερ που αντιδρά στις ενέργειες των ανταγωνιστών. Είναι μια εταιρεία με τη δική της στρατηγική, βελτιώνοντας το λογισμικό και τα προϊόντα που έχουν οικονομικό νόημα για τους χειριστές σε υπολογιστικές εργασίες τεχνητής νοημοσύνης. Αν ψάχνετε για μια εταιρεία σήμερα που έχει τη δυνατότητα να κόψει ένα σημαντικό μέρος του ταχύτερα αναπτυσσόμενου τμήματος του τεχνολογικού κόσμου, η AMD είναι ένας από τους πιο ενδιαφέροντες τίτλους. Είναι ο πρώτος πραγματικός ανταγωνιστής που μπορεί όχι μόνο να υποστηρίξει τη Nvidia, αλλά και να πείσει τους πελάτες με αριθμούς.

* Οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν εγγύηση για μελλοντικά αποτελέσματα.

[1] Οι μελλοντικές δηλώσεις βασίζονται σε υποθέσεις και τρέχουσες προσδοκίες, οι οποίες μπορεί να είναι ανακριβείς, ή στο τρέχον οικονομικό περιβάλλον, το οποίο υπόκειται σε αλλαγές. Τέτοιες δηλώσεις δεν αποτελούν εγγύηση μελλοντικής απόδοσης. Περιλαμβάνουν κινδύνους και άλλες αβεβαιότητες που είναι δύσκολο να προβλεφθούν. Τα αποτελέσματα ενδέχεται να διαφέρουν ουσιωδώς από αυτά που εκφράζονται ή υπονοούνται από οποι

[1] https://www.networkworld.com/article/4006570/amd-steps-up-ai-competition-with-instinct-mi350-chips-rack-scale-platform.html

[2] https://ir.amd.com/news-events/press-releases/detail/1260/amd-and-openai-announce-strategic-partnership-to-deploy-6-gigawatts-of-amd-gpus

[3] https://www.oracle.com/europe/news/announcement/ai-world-oracle-and-amd-expand-partnership-to-help-customers-achieve-next-generation-ai-scale-2025-10-14

[4] https://www.jonpeddie.com/news/q125-pc-graphics-add-in-board-shipments-increased-8-5-from-last-quarter-due-to-nvidias-blackwell-ramping-up

[5] https://ir.amd.com/news-events/press-releases/detail/1265/amd-reports-third-quarter-2025-financial-results

[6] https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/research/2025/10/analysts-lift-amds-long-term-revenue-forecasts-after-openai-deal

[7] https://www.benzinga.com/markets/tech/25/11/48766626/amd-stock-analysis-analyst-day-2025-earnings-ai-gpu-nvidia-chips-bank-of-america

[8] https://finance.yahoo.com/news/amd-gains-analyst-praise-gpu-172433163.html