AstraZeneca: Τα κέρδη ξεπέρασαν τις προσδοκίες, αλλά η κρίσιμη δοκιμασία βρίσκεται ακόμα μπροστά

Ο χρηματοοικονομικός κόσμος έδωσε ιδιαίτερη προσοχή μετά την ανακοίνωση των τελευταίων αποτελεσμάτων της AstraZeneca και την παρουσίαση της μελλοντικής κατεύθυνσης της εταιρείας. Αν και η αρχική αντίδραση των επενδυτών ήταν θετική, παραμένουν αρκετά ερωτήματα που ενδέχεται να επηρεάσουν τη μελλοντική πορεία της μετοχής της. Επομένως, η προσοχή επικεντρώνεται όχι μόνο στο προηγούμενο τρίμηνο, αλλά, πάνω απ’ όλα, στο αν ο φαρμακευτικός γίγαντας μπορεί να υλοποιήσει τα φιλόδοξα σχέδιά του. Οι επόμενοι μήνες ενδέχεται να αποκαλύψουν αν η εμπιστοσύνη της αγοράς είναι πραγματικά δικαιολογημένη. [1]

Σχετικά με την εταιρεία

Η AstraZeneca PLC είναι μια παγκόσμια βιοφαρμακευτική εταιρεία με έδρα το Κέιμπριτζ του Ηνωμένου Βασιλείου. Η εταιρεία ιδρύθηκε το 1999 μέσω της συγχώνευσης της σουηδικής εταιρείας Astra AB και της βρετανικής εταιρείας Zeneca Group PLC. Ασχολείται με την έρευνα, την ανάπτυξη, την παραγωγή και την πώληση συνταγογραφούμενων φαρμάκων. Οι κύριοι τομείς στους οποίους επικεντρώνεται περιλαμβάνουν την ογκολογία, τις χρόνιες παθήσεις, τις αναπνευστικές παθήσεις, την ανοσολογία και τις σπάνιες παθήσεις. Το 2025, πέτυχε συνολικές πωλήσεις ύψους 58,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων, διέθετε 16 φάρμακα με ετήσιες πωλήσεις που ξεπερνούσαν το 1 δισεκατομμύριο δολάρια και είχε 197 έργα στο χαρτοφυλάκιο ανάπτυξής της. Μέχρι το 2030, σχεδιάζει να λανσάρει τουλάχιστον 20 νέα φάρμακα και να αυξήσει τα ετήσια έσοδά της στα 80 δισεκατομμύρια δολάρια.[1]2 [2]

Τα κέρδη ξεπέρασαν τις προσδοκίες

Η AstraZeneca ανακοίνωσε συνολικά έσοδα ύψους 15,38 δισεκατομμυρίων δολαρίων το δεύτερο τρίμηνο του 2026, τα οποία αντιστοιχούν σε ετήσια αύξηση 6% με τις τρέχουσες συναλλαγματικές ισοτιμίες και 5% με σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες. Το αποτέλεσμα ήταν σχεδόν σύμφωνο με τις προσδοκίες των αναλυτών για 15,39 δισεκατομμύρια δολάρια. Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή αποτέλεσαν πολύ μεγαλύτερη έκπληξη, φτάνοντας τα 2,63 δολάρια και ξεπερνώντας την εκτίμηση συναίνεσης των 2,48 δολαρίων. Σε ετήσια βάση, αυξήθηκαν κατά 21%, ενώ εξαιρουμένων των συναλλαγματικών επιδράσεων, σημείωσαν άνοδο 18%. Τα προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη ανήλθαν στα 5,16 δισεκατομμύρια δολάρια, και η αύξηση κατά 10% ξεπέρασε τον ρυθμό αύξησης των εσόδων. Παράλληλα, το μικτό περιθώριο κέρδους αυξήθηκε κατά 1 ποσοστιαία μονάδα, φτάνοντας στο 84%. Ωστόσο, ο χαμηλότερος φορολογικός συντελεστής του 15% συνέβαλε επίσης στην αύξηση των κερδών, οπότε δεν θα είναι εύκολο να διατηρηθεί ο ίδιος ρυθμός στις επόμενες περιόδους. Για το πρώτο εξάμηνο του έτους, η AstraZeneca πραγματοποίησε έσοδα 30,67 δισεκατομμυρίων δολαρίων και προσαρμοσμένα κέρδη 5,21 δολαρίων ανά μετοχή, επιβεβαιώνοντας τη συνεχιζόμενη ανάπτυξη παρά την πίεση που ασκείται σε διάφορα παλαιότερα φάρμακα.[2] *

Η ογκολογία παραμένει ο κύριος μοχλός

Η ογκολογία παρέμεινε ο σημαντικότερος πυλώνας των αποτελεσμάτων, αποφέροντας έσοδα ύψους 7,33 δισεκατομμυρίων δολαρίων το δεύτερο τρίμηνο και αντιπροσωπεύοντας περίπου το 48% των συνολικών εσόδων της εταιρείας. Τα έσοδα του τομέα αυξήθηκαν κατά 15% σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες, αντισταθμίζοντας την ασθενέστερη απόδοση αρκετών παλαιότερων φαρμάκων. Οι πωλήσεις του Tagrisso έφτασαν τα 1,94 δισεκατομμύρια δολάρια, σημειώνοντας αύξηση 6% σε ετήσια βάση. Το Imfinzi κατέγραψε ακόμη ισχυρότερη ανάπτυξη, με τις πωλήσεις να αυξάνονται κατά 27% στα 1,85 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι πωλήσεις του Calquence αυξήθηκαν κατά 16% στα 1,02 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ η AstraZeneca αύξησε τις πωλήσεις του Enhertu κατά 44% στα 338 εκατομμύρια δολάρια. Η εταιρεία απέφερε επιπλέον 550 εκατομμύρια δολάρια μέσω εσόδων από συνεργασίες που σχετίζονται με αυτό το φάρμακο. Ο τομέας των σπάνιων παθήσεων παρουσίασε επίσης ισχυρή απόδοση, με τις πωλήσεις να αυξάνονται κατά 8% στα 2,49 δισεκατομμύρια δολάρια. Το Ultomiris απέφερε 1,31 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ το Strensiq αύξησε τις πωλήσεις του κατά 36% στα 536 εκατομμύρια δολάρια. Η ανάπτυξη της εταιρείας συνεχίζει, επομένως, να τροφοδοτείται κυρίως από νεότερα ογκολογικά φάρμακα και το χαρτοφυλάκιο που αποκτήθηκε μέσω της εξαγοράς της Alexion.2

Το Farxiga και η Κίνα αποκαλύπτουν αδυναμίες

Η ισχυρή ανάπτυξη στον τομέα της ογκολογίας κάλυψε μια σημαντική πτώση στον τομέα των καρδιαγγειακών, νεφρικών και μεταβολικών παθήσεων, των οποίων τα έσοδα μειώθηκαν κατά 18% στα 2,77 δισεκατομμύρια δολάρια σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες. Η μεγαλύτερη αρνητική επίδραση προήλθε από το Farxiga, του οποίου οι τριμηνιαίες πωλήσεις μειώθηκαν κατά 19% στα 1,80 δισεκατομμύρια δολάρια. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι πωλήσεις του έπεσαν κατακόρυφα κατά 48% στα 219 εκατομμύρια δολάρια, μετά την είσοδο αρκετών ανταγωνιστικών γενόσημων φαρμάκων στην αγορά. Η Κίνα, η δεύτερη μεγαλύτερη αγορά της εταιρείας, παρέμεινε επίσης ένα αδύναμο σημείο. Τα έσοδα στη χώρα αυτή μειώθηκαν κατά 13% σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες, στα 1,59 δισ. δολάρια, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 10% των συνολικών εσόδων. Αυτό οφειλόταν στον αυξανόμενο ανταγωνισμό από τα γενόσημα φάρμακα και στις αλλαγές στο σύστημα προμήθειας φαρμάκων χύδην από την κυβέρνηση. Η εξέλιξη σε άλλες περιοχές ήταν σημαντικά πιο ευνοϊκή. Οι πωλήσεις στις Ηνωμένες Πολιτείες αυξήθηκαν κατά 6% στα 6,69 δισεκατομμύρια δολάρια, τα έσοδα στην Ευρώπη αυξήθηκαν κατά 7% στα 3,42 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ οι αναδυόμενες αγορές, εξαιρουμένης της Κίνας, κατέγραψαν αύξηση 11% στα 2,33 δισεκατομμύρια δολάρια.2

Η ανάπτυξη απαιτεί αυξανόμενα ποσά κεφαλαίου

Παρά την αύξηση των εσόδων, η δημιουργία ταμειακών ροών εξασθένησε κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους. Οι καθαρές ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες μειώθηκαν από 7,10 δισεκατομμύρια δολάρια σε 6,22 δισεκατομμύρια δολάρια, σημειώνοντας ετήσια μείωση κατά 875 εκατομμύρια δολάρια. Σε αυτό συνέβαλαν αρνητικά η μεταβολή του κεφαλαίου κίνησης ύψους 1,44 δισεκατομμυρίων δολαρίων και η αύξηση των καταβληθέντων φόρων, οι οποίοι αυξήθηκαν από 1,55 δισεκατομμύρια δολάρια σε 2,05 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 210 εκατομμύρια δολάρια, φτάνοντας τα 1,51 δισεκατομμύρια δολάρια, καθώς η AstraZeneca συνέχισε να επενδύει σε εγκαταστάσεις παραγωγής και τεχνολογική υποδομή. Οι εκροές ταμειακών διαθεσίμων από επενδυτικές δραστηριότητες ανήλθαν συνολικά σε 4,70 δισεκατομμύρια δολάρια και περιλάμβαναν πληρωμή ύψους 1,10 δισεκατομμυρίων δολαρίων προς την CSPC Pharmaceuticals για τα δικαιώματα σε έργα νέων φαρμάκων. Ως αποτέλεσμα, ο καθαρός δανεισμός αυξήθηκε κατά 3,54 δισεκατομμύρια δολάρια σε σχέση με το τέλος του 2025, φτάνοντας τα 26,91 δισεκατομμύρια δολάρια. Παρά ταύτα, η AstraZeneca αύξησε το ενδιάμεσο μέρισμά της κατά 3 σεντς, στα 1,06 δολάρια ανά μετοχή. Η εταιρεία συνεχίζει έτσι να ανταμείβει τους μετόχους, ενώ ταυτόχρονα διαθέτει μεγαλύτερο μέρος των πόρων της στην ανάπτυξη φαρμάκων, την απόκτηση δικαιωμάτων και την επέκταση της παραγωγικής ικανότητας.2

Οι αποφασιστικοί δεκαοκτώ μήνες

Η AstraZeneca διατηρεί αμετάβλητες τις προοπτικές της για το 2026. Τα συνολικά έσοδα αναμένεται να αυξηθούν κατά ένα ποσοστό της μεσαίας έως υψηλής μονοψήφιας κλίμακας σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες, ενώ τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή προβλέπεται να αυξηθούν κατά ένα ποσοστό της χαμηλής διψήφιας κλίμακας. Η εταιρεία εξακολουθεί επίσης να αναμένει ότι θα φτάσει σε ετήσια έσοδα ύψους 80 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως το 2030. Ωστόσο, η επίτευξη αυτού του στόχου δεν θα εξαρτηθεί αποκλειστικά από τα τρέχοντα φάρμακά της. Κατά τους επόμενους 18 μήνες, η AstraZeneca θα αντιμετωπίσει περισσότερα από 20 κρίσιμα αποτελέσματα κλινικών δοκιμών Φάσης 3, τα οποία θα μπορούσαν είτε να επιβεβαιώσουν είτε να υπονομεύσουν την αξία του χαρτοφυλακίου ανάπτυξης της εταιρείας. Ο κίνδυνος αυτός επισημάνθηκε από την πρόσφατη αποτυχία της κλινικής δοκιμής του φαρμάκου Wainua, μετά την οποία η εταιρεία έχασε περίπου 20 δισεκατομμύρια δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία. Από την άλλη πλευρά, η διοίκηση αναθεώρησε προς τα πάνω την εκτίμησή της για τις μέγιστες ετήσιες πωλήσεις του επερχόμενου φαρμάκου για αναπνευστικά προβλήματα tozorakimab, από πάνω από 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε πάνω από 5 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι μετοχές σημείωσαν άνοδο περίπου 1,7% μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, αλλά παρέμειναν χαμηλότερα κατά περίπου 7% από την αρχή του έτους. Τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου επιβεβαίωσαν τη δυναμική των τρεχουσών δραστηριοτήτων της εταιρείας, αλλά η μελλοντική απόδοση της μετοχής θα καθοριστεί κυρίως από την επιτυχία των κλινικών δοκιμών και την ικανότητα των νέων φαρμάκων να αντικαταστήσουν τα έσοδα από προϊόντα που χάνουν την προστασία των διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας.2[3] [3]

Η πορεία της τιμής της μετοχής της AstraZeneca τα τελευταία πέντε χρόνια*

Συμπέρασμα

Η AstraZeneca βρίσκεται πλέον σε ένα σημείο όπου η μελλοντική της ανάπτυξη θα εξαρτηθεί όχι μόνο από τα ισχυρά αποτελέσματα στον τομέα της ογκολογίας, αλλά κυρίως από την επιτυχία των νέων φαρμάκων και των επικείμενων κλινικών δοκιμών. Ο συνδυασμός ενός διευρυνόμενου χαρτοφυλακίου, περισσότερων από 20 αναμενόμενων αποτελεσμάτων κλινικών δοκιμών Φάσης 3, της επέκτασης στον τομέα των σπάνιων παθήσεων και της φιλοδοξίας να επιτευχθούν έσοδα 80 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως το 2030 δημιουργεί σημαντικό περιθώριο για περαιτέρω ανάπτυξη. Οι κίνδυνοι περιλαμβάνουν τη μείωση των πωλήσεων παλαιότερων προϊόντων, την υποτονική απόδοση στην Κίνα, καθώς και την υψηλή ευαισθησία της μετοχής στα αποτελέσματα μεμονωμένων κλινικών δοκιμών. Εάν η AstraZeneca καταφέρει να φέρει με επιτυχία νέες θεραπείες στην αγορά, να αντικαταστήσει τα μειούμενα έσοδα από παλαιότερα φάρμακα και να διατηρήσει τον τρέχοντα ρυθμό αύξησης της κερδοφορίας της, τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου του 2026 ενδέχεται να αποτελούν μόνο την αρχή της επόμενης σημαντικής φάσης της ανάπτυξής της.2 [4]

[1,2,3,4] Οι προοπτικές δηλώσεις βασίζονται σε υποθέσεις και τρέχουσες προσδοκίες, οι οποίες ενδέχεται να είναι ανακριβείς, ή στο τρέχον οικονομικό περιβάλλον, το οποίο υπόκειται σε αλλαγές. Οι εν λόγω δηλώσεις δεν αποτελούν εγγύηση για μελλοντικές επιδόσεις. Ενέχουν κινδύνους και άλλες αβεβαιότητες που είναι δύσκολο να προβλεφθούν. Τα πραγματικά αποτελέσματα ενδέχεται να διαφέρουν ουσιωδώς από αυτά που εκφράζονται ή υπονοούνται σε οποιεσδήποτε δηλώσεις μελλοντικών προβλέψεων.

* Οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν εγγύηση για μελλοντικές αποδόσεις.

O.Z.I. Online Zone Investment Opportunities (OZIOS) είναι σήμα κατατεθέν της APME FX TRADING EUROPE LTD, μιας Κυπριακής Εταιρείας Επενδύσεων (CIF) που εποπτεύεται και ρυθμίζεται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς Κύπρου (CySEC) με αριθμό άδειας CIF 335/17, με έδρα στο Lophitis Business Center, Γραφείο 404, 4ος όροφος, Λεωφόρος 28 Οκτωβρίου 249, Λεμεσός 3035, Κύπρος. Τα συμβόλαια επί της διαφοράς (CFD) είναι σύνθετα χρηματοοικονομικά μέσα και ενέχουν υψηλό κίνδυνο ταχείας οικονομικής απώλειας λόγω της μόχλευσης. Το 81,54% των λογαριασμών ιδιωτών επενδυτών υφίσταται απώλειες κατά τη διαπραγμάτευση CFD με αυτόν τον πάροχο. Θα πρέπει να εξετάσετε εάν κατανοείτε τον τρόπο λειτουργίας των CFD και εάν μπορείτε να αντέξετε οικονομικά τον υψηλό κίνδυνο απώλειας των χρημάτων σας.

[1] https://en.wikipedia.org/wiki/AstraZeneca

[2] https://www.astrazeneca.com/investor-relations/h1-and-q2-2026-results-event.html

[3] https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/astrazeneca-beats-second-quarter-profit-expectations-holds-outlook-2026-07-27/