Zlato a stříbro na maximech

Žlutý kov dosáhl během odpolední seance 21. října 2024 nového historického maxima, když futures na prosincové dodání vzrostly na více než 2 754 USD za unci, zatímco spotové zlato se vyšplhalo na rekordních 2 740 USD. Obě hodnoty později klesly, ale během následujícího dne se zvedly a pohybovaly se v rozmezí několika dolarů od svých maxim. Výrazný růst zaznamenalo také stříbro, jehož ceny dosáhly 12letých maxim a během tří obchodních dnů od 18. října vzrostly o téměř 9 %. Prosincový kontrakt stál 22. října 34,60 USD, zatímco spotová cena činila 34,40 USD. Hodnota zlata se oproti stejnému období loňského roku zvýšila o přibližně 38 %, zatímco stříbro zaznamenalo téměř 50% zhodnocení. *

Vývoj ceny futures kontraktů na zlato za posledních 5 let. (Zdroj: Investing) *

Vývoj ceny zlata za posledních 5 let. (Zdroj: Investing) *

Vývoj ceny futures kontraktů na stříbro za posledních 5 let. (Zdroj: Investing) *

Vývoj spotové ceny stříbra za posledních 5 let. (Zdroj: Investing) *

Investoři sahají po bezpečných útočištích

Hlavním motorem pro zlato i stříbro je pochybně se prohlubující napětí na Blízkém východě. O víkendu Izrael pokračoval v ostřelování Gazy a cílů Hizballáhu v Bejrútu po sérii útoků z Libanonu a pokusu o atentát na izraelského premiéra, z něhož Izrael viní Hizballáh.[1] Obchodníci také hledali bezpečné útočiště před nadcházejícími prezidentskými volbami v USA, protože oba kandidáti mají velmi rozdílné názory na řízení země, což je umocněno nepředvídatelností výsledků. Zatímco podle průměru průzkumů Real Clear Politics k 22. říjnu vedla Kamala Harrisová se 49 % oproti 48 %[2] , kterou držel Donald Trump, v případě sázkového průměru měl Trump výrazný náskok s 60 % před svou soupeřkou, která měla necelých 39 %.[3] Podobné výsledky ukázaly i další sázkové a analytické společnosti.[4] Zlato podporují také nižší úrokové sazby, k čemuž přispělo očekávané snížení sazeb Fedu během listopadového zasedání, které bylo podle nástroje CME FedWatch až 89 % pravděpodobné.[5]

Rozhodnutí Čínské lidové banky (PBOC) upravit úrokové sazby ovlivnilo nejen zlato, ale podpořilo zejména průmyslové kovy. Místní centrální banka snížila základní úrokové sazby o očekávaných 25 bazických bodů na 3,1 % u jednoletých úvěrů a na 3,6 % u pětiletých úvěrů, což je rekordně nízká hodnota. Guvernér PBOC tento krok oznámil během finančního fóra, které se konalo 18. října, a zároveň oznámil další snížení v následujících měsících, například repo sazby a další. Tento významný krok přichází po zářijovém snížení povinných bankovních rezerv a repo sazby v rámci stimulačních opatření na podporu čínské ekonomiky a klesajícího trhu nemovitostí. [6]

Měď, klíčový kov používaný v elektrifikaci a stavebnictví, zaznamenala po rozhodnutí Číny prudký nárůst. Dne 21. října cena futures kontraktů na Londýnské burze kovů (LME) vzrostla přibližně o 1 % na 9 758 USD, později však zisky snížila a k 22. říjnu činila 9 622 USD. Cena kovu se tak ustálila na několikaměsíčním maximu, zatímco meziročně vzrostla o zhruba 20 %. *

Vývoj ceny futures kontraktu na měď na LME za posledních 5 let. (Zdroj: Investing) *

Problémy při oživení čínské ekonomiky

I přes snahu Pekingu dodat zemi dynamiku prostřednictvím uvolnění měnové politiky a stimulačních opatření její oživení nadále tíží hluboce zakořeněné problémy. Kolaps trhu s nemovitostmi, klesající důvěra a rostoucí zadlužení představují významné překážky dlouhodobého růstu. V minulosti se Čína spoléhala na velké investice do sektoru nemovitostí, které se však do roku 2021 dostaly do krize a zanechaly po sobě obrovské množství rozestavěných a nevyužívaných budov a dluhů. Důraz vlády na soběstačnost v oblasti špičkových technologií mezitím přesunul zdroje od řešení bezprostředních ekonomických problémů, zatímco výrobní sektor čelí vlastním potížím s nadprodukcí. Tyto problémy navíc umocňuje vysoká nezaměstnanost mladých lidí a klesající výdaje Číňanů, které jsou způsobeny celkovou nejistotou.[1]

Závěr

Závěrem lze říci, že růst cen drahých a průmyslových kovů odráží souběh geopolitických sporů a ekonomické nejistoty. Zlato a stříbro přitahují značné investice jako bezpečný přístav v prostředí rostoucího napětí a nepředvídatelného politického prostředí v USA. Měď mezitím těžila z uvolnění měnové politiky Číny. Tyto události budou i nadále určovat budoucí trajektorii vývoje cen komodit a vyžadují stálou pozornost.

Adam Austera, hlavní analytik ve společnosti Ozios

* Minulé výsledky nejsou zárukou budoucích výsledků

[1] https://www.aljazeera.com/features/2024/10/17/china-new-stimulus-revive-economy

[1] https://www.politico: "V roce 2015 se v České republice uskutečnilo několik akcí, které se týkaly zejména tzv.eu/article/israel-strikes-beirut-gaza-following-drone-attack-on-netanyahus-home/

[2] https://www.realclearpolling.com/polls/president/general/2024/trump-vs-harris

[3] https://www.realclearpolling.com/betting-odds/2024/president

[4] https://economictimes.indiatimes.com/news/international/world-news/is-a-trump-victory-on-the-horizon-betting-markets-show-dramatic-changes-ahead-of-polls/articleshow/114400314.cms?from=mdr

[5] https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html

[6] https://www.cnbc.com/2024/10/21/china-snižuje-základní-úrokovou-sazbu-o-25-bázických-bodů.html