Co je OPEC+?

Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) vznikla v roce 1960 z iniciativy Íránu, Iráku, Kuvajtu, Saúdské Arábie a Venezuely, které chtěly získat větší kontrolu nad cenami ropy. V 70. letech 20. století OPEC upevnil svůj vliv, když během ropné krize prudce snížil těžbu, čímž výrazně zvýšil ceny. Toto období vyvolalo ropný šok s globálními hospodářskými důsledky a zároveň posílilo jeho postavení na trhu. V roce 2016 se OPEC spojil s dalšími významnými producenty, jako je Rusko, a vytvořil širší alianci známou jako OPEC+. Jejím cílem je ještě účinněji regulovat dodávky ropy a omezit výkyvy na trhu. Společné dohody o omezení těžby prokázaly účinnost kartelu při stabilizaci cen, čímž aliance získala globální význam nejen v ropném sektoru, ale i v geopolitice.

Odložení obnovení zvyšování těžby ropy

OPEC+ se v neděli 3. listopadu 2024 dohodl na prodloužení omezení těžby, což znamená, že očekávaný termín se nyní posouvá z prosince 2024 na začátek roku 2025. Očekávalo se, že toto postupné uvolňování přinese zvýšení denní produkce o 180 tisíc barelů. Prodloužení opatření je reakcí na nízké ceny ropy způsobené slabou globální poptávkou, zejména v Číně, která je největším světovým spotřebitelem. V letošním roce byla nižší poptávka také ve Spojených státech, což vedlo k nárůstu světových zásob. Konflikt na Blízkém východě také nevyvolal výrazný tlak na růst cen. Po nedělním rozhodnutí OPEC však ceny futures kontraktů na ropu WTI a Brent mírně vzrostly a na těchto úrovních zůstaly i v předvečer amerických prezidentských voleb. * Jejich růst však pouze smazal ztráty z předchozího týdne, kdy se cena ropy nacházela na mnohatýdenních minimech.

Vývoj ceny futures kontraktu na ropu WTI s dodáním v prosinci 2024 za posledních 5 let. (Zdroj: ČSOB, s. r. o: cena ropy.com)*

Vývoj cen futures kontraktu na ropu Brent s dodáním v lednu 2025 za posledních 5 let. (Zdroj: ČSÚ, s.r.o.): cena ropy.com)*

Slabá poptávka ze strany velkých odběratelů

V prvním listopadovém týdnu mělo dojít k několika událostem, které mohly určit krátkodobé, ale i dlouhodobé směřování trhu s ropou. Kromě prezidentských voleb v USA, které byly nejdůležitější, se očekávalo také rozhodnutí amerického Fedu o úrokových sazbách. Uvolnění měnové politiky by mohlo v příštích měsících postupně oslabit americký dolar, a protože je hlavní měnou při obchodování s ropou, mohlo by tlačit cenu nahoru. [1] V USA se však do budoucna očekává zvýšení produkce, takže v kombinaci s vysokými zásobami by ropa mohla nakonec zlevnit.2 Ve stejném týdnu byly na programu také ekonomické údaje z Číny, konkrétně obchodní bilance a míra inflace za uplynulý měsíc. Slabší průmyslová aktivita v této zemi v posledních několika měsících vedla k nižší spotřebě různých komodit včetně černého zlata. Negativnímu sentimentu zatím nepomohly ani ohlášené vládní stimuly, neboť kromě říjnového snížení úrokových sazeb o 0,25 % je jejich rozsah nejasný.[1][2]

Kanada chce omezit emise

Důležitou roli na trhu s ropou hraje také postupný přechod zemí na ekologickou ekonomiku, což znamená postupné vyřazování fosilních paliv, mezi něž ropa jednoznačně patří. Takové kroky se většinou nelíbí dodavatelům a průmyslníkům, jejichž živobytí závisí na fosilních palivech, ať už se jedná o jednotlivé společnosti nebo celé země a uskupení. Příkladem může být Kanada, která v pondělí 4. listopadu 2024 zveřejnila návrh nařízení na omezení skleníkových plynů z ropného a plynárenského průmyslu. Cílem je snížit celkové emise z tohoto odvětví do roku 2030 o 35 % oproti roku 2019. Návrh vyvolal vlnu kritiky ze strany producentů v tomto odvětví, kteří varovali, že s sebou přinese ohrožení pracovních míst, pokles produkce a celkové oslabení kanadské ekonomiky. Podle vlády však jde především o to, aby tito výrobci investovali do technologií šetrnějších k životnímu prostředí. Trend snižování globálních emisí tak přispívá k dlouhodobému globálnímu oslabování poptávky po ropě. [3]

Tržní rizika

Z pohledu investorů sázejících na růst hodnoty ropy existuje riziko v podobě možného přebytku v příštím roce. Pokud totiž členové OPEC+ ukončí své úsilí o omezení nabídky, mohlo by to způsobit propad cen černého zlata. [3] Nejistota se nedávno projevila například tím, že Saúdská Arábie, největší světový dodavatel této komodity, upustila od své cílové ceny 100 USD za barel. Země se chce spíše než na zvyšování cen zaměřit na znovuzískání podílu na trhu. Ostatní členské země by mohly následovat příkladu Saúdské Arábie, přičemž situace by se podobala situaci z let 2014-2016, kdy OPEC zaplavil trh ropou a ceny se propadly pod 30 USD za barel. [4] V kratším horizontu však existuje také riziko rozsáhlých konfliktů na Blízkém východě nebo na Ukrajině, které by mohly omezit dodávky ropy a následně krátkodobě zvýšit ceny.[4] [5]

Adam Austera, senior analytik ve společnosti Ozios

* Minulé výsledky nejsou zárukou budoucích výsledků

[1], [2], [3], [4], [5] Výhledová prohlášení jsou založena na předpokladech a současných očekáváních, která mohou být nepřesná, nebo na současném ekonomickém prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Zahrnují rizika a další nejistoty, které je obtížné předvídat. Výsledky se mohou podstatně lišit od výsledků vyjádřených nebo naznačených v jakýchkoli výhledových prohlášeních.

[1] https://www.investování.com/news/commodities-news/oil-prices-rally-15-as-opec-delays-production-hike-3698646

[2] https://www.investování.com/news/commodities-news/oil-edges-down-ahead-of-us-election-china-npc-meeting-3701029

[3] https://www.investování.com/news/world-news/canada-proposes-sharp-cut-in-oil-and-gas-sector-emissions-by-2030-3700780

[4] https://www.tradingnews.com/news/oil-prices-struggle-opec-output-increase-and-weak-demand-push-brent-below-72