Nové clá na oceľ a hliník

Donald Trump oznámil v pondelok 10. februára 2025 ďalšiu sériu ciel, tentoraz na hliník a oceľ. Nové nariadenia zvyšujú súčasné clá na 25 % a vzťahujú sa na dovoz zo všetkých krajín, nielen zo susednej Kanady a Mexika. Zároveň sa rušia výnimky, ktoré pôvodne udelila Bidenova administratíva. Podľa Trumpových slov sa nebudú udeľovať ani žiadne výnimky. Je otázne, ako sa situácia skutočne vyvinie začiatkom marca, keď majú clá vstúpiť do platnosti. Po najnovšom odklade ciel a ďalších Trumpových vyhláseniach o zvažovaní výnimky pre Austráliu by totiž mohla existovať možnosť vyjednania výnimiek aj pre iné krajiny. V prípade Austrálie sa Trump odvolal na obchodný deficit voči USA. Jeden z hlavných obchodných poradcov súčasnej administratívy Peter Navarro, ktorého citoval denník The Guardian, uviedol, že okrem národnej bezpečnosti a podpory domáceho priemyslu je tento krok aj snahou USA znížiť svoju závislosť od zahraničných partnerov. Na druhej strane je tu varovný prst pred prehlbujúcou sa obchodnou vojnou, ktorá v konečnom dôsledku zvyšuje ceny pre spotrebiteľov. Okrem toho sa zavádzajú prísnejšie pravidlá, ktoré nariaďujú spracovanie oboch kovov na území USA, čo má zabrániť Číne a Rusku obchádzať clá.[1]

Zopakuje sa história?

Trump sa nezastaví pri oceli a hliníku a naznačil ďalšie clá na ďalšie kľúčové tovary, ako sú autá, polovodiče a lieky. Oznámil tiež zavedenie recipročných ciel voči krajinám, ktoré sa rozhodnú zvýšiť clá na vývoz z USA. Najnovšie opatrenia sú súčasťou širšieho presadzovania protekcionistickej politiky vrátane 10 % cla na čínsky dovoz a odložených 25 % ciel na Kanadu a Mexiko zo začiatku februára. K podobnému scenáru pritom došlo už počas prvého funkčného obdobia, keď boli zavedené clá vo výške 10 % na hliník a 25 % na oceľ. Tie podľa CBC viedli k poklesu dovozu oboch kovov z Kanady takmer o polovicu.[2] 

Odozva na seba nenechala dlho čakať

Nové clá sa stretli so silným odporom obchodných partnerov USA. Premiér kanadskej provincie Ontário Doug Ford obvinil Trumpa z vytvárania zbytočného chaosu[3], zatiaľ čo premiér Justin Trudeau označil clá za neprijateľné a vyhlásil, že v prípade potreby budú prijaté rozhodné opatrenia.[4] Kanada je najväčším dodávateľom hliníka aj ocele do USA, pričom podľa údajov amerického ministerstva obchodu vlani dodala 6 miliónov ton ocele a 3,2 milióna ton hliníka.[5] Clá označila za neopodstatnené aj Európska komisia vo svojom oficiálnom vyhlásení, zatiaľ však nebude konať, keďže nemá oficiálne stanovisko.[6] Južná Kórea plánuje stretnutia s vládou USA, s Japonskom a s EÚ.[7]Indický premiér Naréndra Módí medzitým údajne zvažuje zníženie ciel na niektoré americké vývozy, aby zmiernil napätie.[8] Indiu Trump často kritizuje a obviňuje ju zo zachovania vysokých ciel na americký tovar.

Ocelári v USA v zisku

Oznámenie nových ciel na dovoz ocele a hliníka vyvolalo okamžitú reakciu na svetových trhoch. Americkí výrobcovia ocele a hliníka, ktorí by mohli mať z opatrení prospech, zaznamenali výrazné zisky. Tie v súčasnosti stagnujú, keďže americký trh je zahltený lacnejším dovozom zo zahraničia. Napríklad spoločnosti ako Cleveland-Cliffs vzrástli 10. februára 2025 o takmer 18 %, zatiaľ čo Century Aluminum o viac ako 10 %.* Odborníci však upozorňujú, že takéto zisky môžu byť dočasné, keďže predchádzajúce zvýšenia ciel viedli podľa agentúry Reuters k počiatočnému nárastu, ktorý neskôr vyprchal.[9] Niektoré neamerické firmy, ako napríklad rakúska Voestalpine a nemecká Thyssenkrupp, reagovali negatívne. Podobne boli postihnuté aj spoločnosti v Ázii. Indický výrobca ocele Tata Steel klesol na indickej burze NSE o 3 % a v nasledujúci obchodný deň, 11. februára 2025, straty rozšíril.*

Výkonnosť akcií spoločnosti Cleveland-Cliffs za posledných 5 rokov. (Zdroj: Eurostat) V roku 2010 sa v spoločnosti CLEVEL&CLEAN-CLEFFIDE, s.r.o. uskutočnilo niekoľko významných prieskumov, ktoré sa uskutočnili v roku 2010: Investície.com)*

Vývoj ceny akcií spoločnosti Century Aluminum za posledných 5 rokov. (Zdroj: Hospodárska komora Slovenskej republiky: Investície.com)*

Výkonnosť ceny akcií spoločnosti Tata Steel za posledných 5 rokov. Investície.com)*

Hliník a oceľ klesli, zlato vzrástlo

Trh s hliníkom reagoval negatívne a 11. februára 2025 klesol na Londýnskej burze kovov o viac ako 1 % na 2 637 USD za metrickú tonu.* V deň oznámenia sa však obchodoval relatívne stabilne a jeho hodnota dosiahla niekoľkotýždňové maximá. Futures kontrakty na oceľové výstuže klesli na jednomesačné minimá tesne nad 3 200 CNY (438 USD) za tonu.* Na druhej strane zlato ako bezpečný prístav opäť profitovalo. Spotová cena žltého kovu vzrástla 11. februára 2025 na historické maximum 2 939 USD, zatiaľ čo futures kontrakty s dodaním v apríli 2025 vzrástli na 2 965 USD. V priebehu dňa oba klesli.*

Vývoj cien hliníka za posledných 5 rokov. (Zdroj: Slovenská agentúra pre energetiku a dopravu, s. r. o: Investície.com)*

Vývoj cien futures kontraktov na oceľovú výstuhu za posledných 5 rokov (v CNY). (Zdroj:Tradingeconomics.com)*

Vývoj cien futures kontraktov na zlato s dodávkou v apríli 2025 za posledných 5 rokov. (Zdroj:Investing.com)*

Vývoj ceny zlata na kontrakt na apríl 2018 za posledných 5 rokov. (Zdroj: Národná banka Slovenska), s.r.o: Investície.com)*

Záver

Uvedenie nových ciel na oceľ a hliník je ďalším dôkazom, že Spojené štáty pokračujú v protekcionistickej politike pod Trumpovým vedením. Hoci domáci výrobcovia môžu mať z krátkodobého hľadiska prospech, vyššie ceny surovín môžu mať negatívny vplyv na amerických spracovateľov a spotrebiteľov. Zahraniční partneri už signalizujú možné odvetné opatrenia, ktoré by mohli prehĺbiť obchodné konflikty. . 1] Na druhej strane stále existuje priestor na rokovania a možnosť, že niektoré krajiny budú rokovať o výnimkách. Otázkou však zostáva, či bude Trumpova administratíva ochotná pristúpiť na ústupky.[1]

* Minulé výsledky nie sú zárukou budúcich výsledkov.

[1] Výhľadové vyhlásenia sú založené na predpokladoch a súčasných očakávaniach, ktoré môžu byť nepresné, alebo na súčasnom ekonomickom prostredí, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a iné neistoty, ktoré je ťažké predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo naznačených v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.

[1] https://www.theguardian.com/us-news/2025/feb/10/trump-steel-aluminum-tariffs

[2] https://www.cbc.ca/news/business/steel-aluminum-industry-reaction-1.7455286

[3] https://www.bbc.com/news/articles/c98yv3e1yyqo

[4] https://www.investing.com/news/commodities-news/canada-will-respond-to-unacceptable-us-tariffs-strongly-and-firmly-if-needed-trudeau-says-3860755

[5] https://www.bbc.com/news/articles/c98yv3e1yyqo

[6] https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/statement_25_456

[7] https://www.investing.com/news/stock-market-news/south-korea-trade-minister-says-trump-steel-tariffs-to-hit-companies-profits-3860608

[8] https://www.investing.com/news/stock-market-news/indias-aluminium-exports-to-the-us-likely-to-drop-due-to-tariffs-industry-says-3858997

[9] https://www.investing.com/news/stock-market-news/german-steelmakers-tumble-as-trump-threatens-tariffs-3858184