Geopolitické napätie pokračuje

Najvýraznejší vplyv na vývoj ceny ropy mala patová situácia okolo iránskeho jadrového programu. Rokovania medzi Teheránom a Washingtonom sa dostali do slepej uličky a všetko nasvedčuje tomu, že Irán najnovší návrh dohody odmietne. Reakcia Bieleho domu bola rýchla a jednoznačná - prezident Trump vylúčil akékoľvek ústupky vrátane povolenia obohacovania uránu. V praxi to znamená, že sankcie USA zostávajú v platnosti a iránska ropa sa na svetový trh v dohľadnom čase nevráti. V čase, keď je každá nová dodávka kľúčová, je táto blokáda jedným z kľúčových faktorov, ktoré priťahujú rast cien. Do hry vstupuje aj ďalšia geopolitická rovina - konflikt na Ukrajine. Cez víkend Ukrajina uskutočnila najväčšiu operáciu na ruskom území od začiatku vojny. Jej bojové drony zasiahli niekoľko cieľov vrátane vojenských letísk.[1][2]

Reakcia Západu je v podobe možného sprísnenia sankcií na ruskú ropu. Tentoraz sa špekuluje o priamom tlaku na veľkých dovozcov - najmä Čínu a Indiu. Ak by sa takýto krok stal skutočnosťou, trh by stratil značnú časť dopytu, čo by Rusko prinútilo obmedziť vývoz alebo ho presmerovať s vyššími nákladmi. Keďže mierové rokovania medzi Moskvou a Kyjevom uviazli na mŕtvom bode a Kremeľ trvá na územných nárokoch, ropa zostáva pod vplyvom geopolitického napätia, ktoré sa pravdepodobne v dohľadnom čase nezmierni.[3] [1]

Prírodné katastrofy v Kanade

K politickým rizikám sa pridávajú aj prírodné riziká. V kanadskej Alberte zúria lesné požiare, ktoré vyradili z prevádzky približne sedem percent domácej produkcie ropy. V číslach to nie je veľký výpadok, ale v súčasnej situácii, keď sa trh snaží vyrovnať medzi zvýšeným letným dopytom a obmedzenými dodávkami, je to ďalší tlak na strane ponuky. Práve táto kombinácia nedostupnej iránskej ropy, potenciálneho nedostatku z Ruska a nedostatku v Severnej Amerike robí z ropy komoditu, ktorá v najbližších týždňoch nezlacnie.[4]

OPEC+ zvyšuje produkciu

Na strane producentov však zatiaľ nedochádza k žiadnym dramatickým zmenám. OPEC+ sa síce dohodol na zvýšení produkcie od júla o 411 tisíc barelov denne, ale tento krok sa očakával a trh ho prijal pokojne. Skupina sa tak naďalej drží stratégie riadeného uvoľňovania kapacít, čím predchádza výraznému poklesu cien. V súčasnom kontexte to vnímame pozitívne - zvýšenie je síce pomalé, ale poskytuje určitú predvídateľnosť.[5]

Vývoj cien a výhľad

[6]

Nafta sa v najbližších týždňoch pravdepodobne udrží nad 60 dolármi, najmä ak sa geopolitické napätie nezmierni a kanadská produkcia sa rýchlo obnoví. Rafinérske marže by sa mohli udržať počas letnej sezóny, ale po jej skončení sa trh pravdepodobne ochladí. V strednodobom horizonte by prípadné sprísnenie západných sankcií na ruský vývoz - najmä ak zasiahnu Čínu a Indiu - mohlo vystreliť ceny vyššie. Na druhej strane, ak OPEC+ prekvapí rýchlejším nárastom produkcie alebo ak sa obnoví nedostatok z Kanady, ceny sa môžu vrátiť ku korekcii. [2]

Vývoj cien ropy Brent a WTI za posledných 5 rokov. (Zdroj: Národná banka Slovenska: investície.com)

Záver

Z dlhodobého hľadiska zostáva ropa zraniteľná voči akýmkoľvek šokom - či už zo strany politiky, prírody alebo trhu. Hoci v USA možno očakávať postupné uvoľňovanie environmentálnych predpisov a nárast domácej ťažby, ide o pomalý proces. Preto ak dnes trh niečo ukazuje, tak je to skutočnosť, že krehká rovnováha na strane ponuky sa môže rýchlo narušiť, ale len veľmi pomaly obnoviť. A v takomto prostredí sa ropa opäť stáva komoditou, ktorú si svet nemôže dovoliť podceňovať.

* Minulé výsledky nie sú zárukou budúcich výsledkov.

[1,2] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a súčasných očakávaní, ktoré môžu byť nepresné, alebo zo súčasného ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a iné neistoty, ktoré je ťažké predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo naznačených v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.

[1] https://hdfcsky.com/news/firstcry-stock-price-gains-today

[2] https://www.marketwatch.com/story/why-oils-rally-after-russias-pearl-harbor-moment-may-be-short-lived-851ff06b

[3] https://www.reuters.com/world/us/us-senate-may-work-russia-sanctions-bill-this-month-2025-06-02/?utm_source=chatgpt.com

[4] https://www.reuters.com/business/energy/oil-rises-iran-russia-canada-supply-concerns-2025-06-03/

[5] https://www.cnbc.com/2025/06/02/us-crude-oil-rises-after-opec-increases-output-at-steady-rate.html

[6] https://roboforex.com/beginners/analytics/forex-forecast/commodities/brent-oil-forecast-2025-06-03/