Čo je OPEC+?

Organizácia krajín vyvážajúcich ropu (OPEC) vznikla v roku 1960 z iniciatívy Iránu, Iraku, Kuvajtu, Saudskej Arábie a Venezuely, ktoré chceli získať väčšiu kontrolu nad cenami ropy. V 70. rokoch 20. storočia OPEC upevnil svoj vplyv, keď počas ropnej krízy prudko znížil ťažbu, čím dramaticky zvýšil ceny. Toto obdobie vyvolalo ropný šok s celosvetovými hospodárskymi dôsledkami a zároveň posilnilo jeho postavenie na trhu. V roku 2016 sa OPEC spojil s ďalšími veľkými producentmi, ako je Rusko, a vytvoril širšiu alianciu známu ako OPEC+. Jej cieľom je ešte účinnejšie regulovať dodávky ropy a znížiť výkyvy na trhu. Spoločné dohody o obmedzení ťažby preukázali účinnosť kartelu pri stabilizácii cien, čím aliancia získala globálny význam nielen v ropnom sektore, ale aj v geopolitike.

Odklad obnovenia zvyšovania ťažby ropy

OPEC+ sa v nedeľu 3. novembra 2024 dohodol na predĺžení obmedzenia ťažby, čo znamená, že očakávaný termín sa teraz posúva z decembra 2024 na začiatok roka 2025. Očakávalo sa, že toto postupné uvoľňovanie prinesie zvýšenie dennej produkcie o 180 tis. barelov. Predĺženie opatrení je reakciou na nízke ceny ropy spôsobené slabým globálnym dopytom, najmä v Číne, ktorá je najväčším svetovým spotrebiteľom. Dopyt bol tento rok nižší aj v USA, čo viedlo k nárastu globálnych zásob. Konflikt na Blízkom východe tiež nevytváral výrazný tlak na rast cien. Po nedeľňajšom rozhodnutí OPEC však ceny futures kontraktov na ropu WTI a Brent mierne vzrástli a v predvečer prezidentských volieb v USA zostali na týchto úrovniach. * Ich nárast však len zmazal straty z predchádzajúceho týždňa, keď sa cena ropy nachádzala na niekoľkotýždňových minimách.

Vývoj ceny futures kontraktu na ropu WTI s dodaním v decembri 2024 za posledných 5 rokov. (Zdroj: Eurostat) V porovnaní s predchádzajúcim rokom sa v roku 2018 zvýšila cena ropy WTI o 1,5 %: cena ropy.com)*

Vývoj cien futures kontraktu na ropu Brent s dodávkou v januári 2025 za posledných 5 rokov. (Zdroj: Eurostat): cena ropy.com)*

Slabý dopyt zo strany veľkých odberateľov

V prvom novembrovom týždni sa malo odohrať niekoľko udalostí, ktoré mohli určiť krátkodobé, ale aj dlhodobé smerovanie trhu s ropou. Okrem prezidentských volieb v USA, ktoré boli najdôležitejšie, sa očakávalo aj rozhodnutie amerického Fed-u o úrokových sadzbách. Uvoľnenie menovej politiky by mohlo v najbližších mesiacoch postupne oslabiť americký dolár, a keďže je hlavnou menou pri obchodovaní s ropou, mohlo by cenu posunúť nahor. [1] V USA sa však v budúcnosti očakáva nárast produkcie, takže v kombinácii s vysokými zásobami by ropa mohla v konečnom dôsledku zlacnieť. 2 V rovnakom týždni boli na programe aj ekonomické údaje z Číny, konkrétne obchodná bilancia a miera inflácie za uplynulý mesiac. Slabšia priemyselná aktivita v tejto krajine v posledných mesiacoch viedla k nižšej spotrebe rôznych komodít vrátane čierneho zlata. Negatívnemu sentimentu zatiaľ nepomohli ani ohlásené vládne stimuly, keďže ich rozsah je okrem októbrového zníženia úrokovej sadzby o 0,25 % nejasný.[1][2]

Na trhu s ropou zohráva dôležitú úlohu aj postupný prechod krajín na ekologické hospodárstvo, čo znamená postupné vyraďovanie fosílnych palív, medzi ktoré ropa jednoznačne patrí. Takéto kroky sa zväčša nepáčia dodávateľom a priemyselníkom, ktorých živobytie závisí od fosílnych palív, či už ide o jednotlivé spoločnosti alebo celé krajiny a zoskupenia. Príkladom je Kanada, ktorá v pondelok 4. novembra 2024 zverejnila návrh predpisov na obmedzenie skleníkových plynov z ropného a plynárenského priemyslu. Cieľom je znížiť celkové emisie z tohto odvetvia o 35 % do roku 2030 v porovnaní s rokom 2019. Návrh vyvolal vlnu kritiky zo strany priemyselných výrobcov, ktorí varovali, že prinesie so sebou ohrozenie pracovných miest, pokles produkcie a celkové oslabenie kanadského hospodárstva. Vláda však uviedla, že ide najmä o to, aby títo výrobcovia investovali do technológií šetrnejších k životnému prostrediu. Trend znižovania globálnych emisií tak prispieva k dlhodobému globálnemu oslabeniu dopytu po rope. [3]

Trhové riziká

Z pohľadu investorov, ktorí vsádzajú na rast hodnoty ropy, existuje riziko v podobe možného prebytku v budúcom roku. Ak totiž členovia OPEC+ ukončia svoje úsilie o obmedzenie dodávok, mohlo by to spôsobiť prepad cien čierneho zlata. [3] Neistota sa nedávno prejavila napríklad v tom, že Saudská Arábia, najväčší svetový dodávateľ tejto komodity, upustila od svojej cieľovej ceny 100 USD za barel. Krajina sa chce skôr sústrediť na opätovné získanie podielu na trhu než na zvyšovanie cien. Ostatné členské krajiny by mohli nasledovať príklad Saudskej Arábie, pričom situácia by bola podobná situácii z rokov 2014 - 2016, keď OPEC zaplavil trh ropou a ceny sa prepadli pod 30 USD za barel. [4] V krátkodobejšom horizonte však existuje aj riziko rozsiahlych konfliktov na Blízkom východe alebo na Ukrajine, ktoré by mohli obmedziť dodávky ropy a následne krátkodobo zvýšiť ceny.[4] [5]

Adam Austera, senior analytik Ozios

* Minulé výsledky nie sú zárukou budúcich výsledkov

[1], [2], [3], [4], [5] Výhľadové vyhlásenia sú založené na predpokladoch a súčasných očakávaniach, ktoré môžu byť nepresné, alebo na súčasnom ekonomickom prostredí, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a iné neistoty, ktoré je ťažké predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo naznačených v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.

[1] https://www.investovanie.com/news/commodities-news/oil-prices-rally-15-as-opec-delays-production-hike-3698646

[2] https://www.investovanie.com/news/commodities-news/oil-edges-down-ahead-of-us-election-china-npc-meeting-3701029

[3] https://www.investovanie.com/news/world-news/canada-proposes-sharp-cut-in-oil-and-gas-sector-emissions-by-2030-3700780

[4] https://www.tradingnews.com/news/oil-prices-struggle-opec-output-increase-and-weak-demand-push-brent-below-72