STOXX na maximu

Panevropský index STOXX 600 v pondělí 3. března 2025 dosáhl historického maxima, když vzrostl o asi 1 % na úroveň 565,18 bodu. Index, který zahrnuje 600 evropských velkých, středních i malých společností, svou poslední rekordní úroveň dosáhl jen pár dní předtím, 26. února 2025, přičemž jen od začátku roku si připsal více než 9 %. Při pohledu na roční výkonnost vzrostl STOXX 600 o více než 12 %, zatímco z pětiletého pohledu to bylo robustních 52 %.*

Vývoj cen indexu STOXX 600 za posledních 5 let. (Zdroj: Investing.com)*

Začátek nového měsíce byl pozitivní i pro index Euro STOXX 50, který zahrnuje 50 největších firem z 8 zemí eurozóny. Ten v pondělí překročil úroveň 5 568, čímž překonal historické maximum z poloviny února 2025. Jeho výkon byl od začátku roku vyšší než měl STOXX 600, když vzrostl o téměř 13 %, přičemž podobnou úroveň zisku zaznamenal i během posledního roku. Při pohledu na pětiletou výkonnost šlo o více než 70% růst.*

Po otevření trhu 4. března 2025 však oba indexy zasáhly korekce v důsledku začátku platnosti dovozních cel do USA. STOXX 600 snížil hodnotu na 557,64 bodu, zatímco STOXX 50 s větším poklesem klesl na 5 458 bodů.*

Vývoj cen indexu Euro STOXX 50 za posledních 5 let. (Zdroj: Investing.com)

Obranné akcie tahounem růstu

Největší podíl na těchto pohybech měly akcie obranných firem, které svým růstem podle Bloombergu zvýšily tržní kapitalizaci o 35 miliard USD. Některé z nich dokonce dosáhly nových maxim. Mezi nimi byla například německá nadnárodní společnost Hensoldt, která zaznamenala největší zisk, když vzrostla o robustních 37,5 %, za kterou následoval francouzský podnik Thales s 25% růstem.* Dvojciferný růst byl viditelný i například u Dassault Aviation, Rheinmetall, britského BAE Systems a italského dodavatele Leonardo.*

Summit na podporu Evropy a Ukrajiny

Pro evropský obranný sektor byly klíčové události během prvního březnového víkendu, které zvýšily očekávání, že by Evropa mohla vystupovat jako mírotvůrce mezi Ukrajinou a Ruskem. Důležitost Evropy v mírových jednáních se zvýšila zejména po setkání ukrajinského prezidenta Volodymyra Zelenského s americkým prezidentem Donaldem Trumpem na konci února, které skončilo fiaskem. Zásadní bylo nedělní setkání evropských představitelů v Londýně, včetně britského premiéra Keira Starmera, francouzského prezidenta Emmanuela Macrona a ukrajinského prezidenta. Výsledkem summitu bylo vytvoření „koalice ochotných“ zemí, které by vyslaly mírové jednotky na území Ukrajiny a dohlížely na udržování klidu. S plánem a se žádostí o bezpečnostní záruky se EU obrátí ještě na USA.[1]

Více peněz do obrany

Kromě toho investory nadchla i myšlenka posílení výdajů na obranu EU, jejichž potřebu evropští představitelé zdůrazňují už delší dobu. Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová na margo summitu 4. března 2025 avizovala nový plán ReArm Europe, který zahrnuje uvolnění financí na obranu EU, nový úvěrový nástroj v hodnotě 150 miliard USD spolu s dalšími projekty.[2] Keir Starmer, který označil možnosti zprostředkování mírových jednání jako „křižovatku v dějinách pro Evropu“, schválil návrh na zvýšení vojenských výdajů na 2,5 % HDP do roku 2027. Český premiér Petr Fiala se podle CNBC vyjádřil, že by financování členskými státy mělo být na úrovni minimálně 3 % HDP.[1][3] Potřebu urychleného zvýšení výdajů si uvědomuje i Německo. To má mít podle zdrojů agentury Reuters v plánu zřídit fond ve výši asi 400 miliard EUR (415 miliard USD), což však zatím není schváleno.[4]

Ochlazuje se inflace?

K pozitivní náladě přispěly i předběžné údaje o inflaci v eurozóně. Roční míra inflace klesla v únoru 2025 na 2,4 %. Ačkoli mírně překonala očekávání na úrovni 2,3 %, ustoupila ze 6měsíčního maxima 2,5 % z ledna 2025. Oslabení bylo zaznamenáno i v míře jádrové inflace, která nezahrnuje volatilní ceny energií a potravin. Ta podle předběžných údajů dosáhla ve druhém měsíci nejnižší úrovně za poslední 3 roky, a to 2,6 %.[5]

Dobré vyhlídky pro akcie

Evropský akciový trh získává od globálních investorů stále větší důvěru, o čemž svědčí i průzkum Fund Manager Survey od Bank of America. Údaje ukázaly, že až 76 % dotázaných správců fondů věří v dlouhodobý růst akcií, přičemž 66 % očekává krátkodobé zisky. Prognózy drtivé většiny dotázaných naznačují, že by evropský akciový trh mohl být v tomto roce dokonce globálně nejvýkonnější.[2] Jak uvádí portál Euro News, klíčové by měly být oslabující inflační tlaky a další snižování úrokových sazeb ze strany Evropské centrální banky, ale také stimulace nové německé vlády. Celkovou nejistotu v Evropě by mohl zmírnit potenciální mír mezi Ukrajinou a Ruskem. Netřeba zapomínat ani na ceny akciových titulů, které jsou často nižší a nepodléhají takové volatilitě jako například ty americké. Podle průzkumu by měly být finanční a bankovní sektor nejzajímavějšími, zatímco automobilový průmysl a maloobchod zaostávají. Velkým rizikem nadále zůstává geopolitická, obchodní a fiskální situace.[6]

Závěr

Silný růst akciového trhu v Evropě byl poháněn zejména obranným sektorem, který profitoval ze zvýšení výdajů, po kterém volalo více významných představitelů. Slábnoucí inflace a pozitivní očekávání investorů jen přispěly k optimismu. Přesto je nutné mít na paměti možné korekce, které mohou být vyvolány makroekonomickými daty, ale i nestabilní geopolitickou a obchodní situací. Proto je důležité sledovat nejen aktuální trendy, ale i širší kontext.[3]

Vývoj cen akcií společnosti Hensoldt za posledních 5 let. (Zdroj: Google Finance)*
https://bitly.cx/PPx5W

Vývoj cen akcií společnosti Thales za posledních 5 let. (Zdroj: Google Finance)*

https://bitly.cx/Dsxnb

Vývoj cen akcií společnosti Dassault Aviation za posledních 5 let. (Zdroj: Google Finance)*
https://bitly.cx/A05xC

Vývoj cen akcií společnosti Rheinmetall za posledních 5 let. (Zdroj: Google Finance)*
https://rb.gy/w0572v

Vývoj cen akcií společnosti BAE Systems za posledních 5 let. (Zdroj: Google Finance)*
https://bitly.cx/fVDC6

Vývoj cen akcií společnosti Leonardo za posledních 5 let. (Zdroj: Google Finance)*
https://bitly.cx/qMGN

* Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.

[1,2,3] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a aktuálních očekávání, která mohou být nepřesná, nebo z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Zahrnují rizika a další nejistoty, které je obtížné předvídat. Výsledky se mohou výrazně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli výhledových prohlášeních.

[1] https://www.cnbc.com/2025/03/03/europe-looks-to-broker-peace-for-ukraine-after-the-white-house-fiasco.html

[2] https://www.investicniweb.cz/von-der-leyenova-dohodli-jsme-se-na-novem-uverovem-nastroji-v-objemu-150-miliard-eur-bude-urceny-k

[3] https://www.cnbc.com/2025/03/02/uk-france-and-ukraine-agree-to-work-on-ceasefire-plan-for-russias-war-in-ukraine.html

[4] https://www.yahoo.com/news/exclusive-germany-weighs-special-funds-122137996.html

[5] https://tradingeconomics.com/euro-area/inflation-cpi

[6] https://www.euronews.com/business/2025/02/22/why-are-seasoned-investors-betting-big-on-european-equities