Naštartuje dovolenková sezóna globálny dopyt po čiernom zlate?

Dovolenková sezóna začína vlažne

Začiatok letnej sezóny sa nesie v znamení menšieho dopytu po pohonných hmotách, než sa pôvodne očakávalo. Napriek tomu že motoristi sa tešia z nižších cien, rafinérie pre spracovanie ropy, hlavne v USA, bojujú so slabými príjmami. Keďže rafinérie očakávali v prvý júnový týždeň dopyt na úrovni približne 9 miliónov barelov denne, prispôsobili tomu aj svoju aktivitu. V USA sa však momentálne jazdí najmenej od porovnateľného obdobia v roku 2021. Kvôli tomu majú spracovatelia vysoké zásoby nespotrebovaného paliva. Ak by sa mali navyše naplniť predpovede o hurikánovej sezóne v USA, ktorá má prísť už v auguste, môže to donútiť niektoré rafinérie v oblasti Mexického zálivu k odstávkam.[1] Analytici a odborníci z odvetvia monitorujú situáciu a ešte nie je jasné, či nízka spotreba pohonných hmôt súvisí len s oneskorením letných dovoleniek, alebo sa jedná o zmeny v spotrebiteľskom správaní a budúci trend. [1][2]

Konflikt na Blízkom východe

Okrem fundamentov ako je dopyt a ponuka sa cena ropy riadi aj inými podnetmi. V posledných mesiacoch to je hlavne stav konfliktu na Blízkom východe, ktorý spôsobuje značnú volatilitu čierneho zlata.* Hroziace nebezpečenstvo rozšírenia vojnových operácií do iných častí regiónu a zapojenie ďalších krajín často spôsobia cenový nárast. Naposledy to boli správy o množiacich sa pohraničných bojoch medzi Izraelom a Libanonom. To tento týždeň spôsobilo nárast cien, ktorý vymazal straty od začiatku mesiaca. Aj keď udalosti na Blízkom východe nepredstavujú bezprostredné ohrozenie dodávok ropy, riziká sa do cien premietnu takmer okamžite. Keďže koniec konfliktu je zatiaľ v nedohľadne, môžeme očakávať aj pokračujúcu nestabilitu trhu.[2]

OPEC+ stráca svoj vplyv na trhu s ropou

Ceny ropy boli od svojho vrcholu zo začiatku apríla v poklese kvôli domnienkam, že Organizácia krajín vyvážajúcich ropu (OPEC+) nakoniec zvýši svoju produkciu. Avšak na svojom stretnutí 1. júna sa zoskupenie dohodlo na predĺžení obmedzenia dodávok až do októbra 2024, kedy ich začne postupne obnovovať. Podľa predpovedí Medzinárodnej energetickej agentúry (IEA), môže vplyv OPEC+ na trhu postupne slabnúť a zavedené obmedzenia nemusia byť dostatočné. Prognózy IEA totiž hovoria o potenciálnom prebytku v zásobách ropy do roku 2030, kedy by mal dosiahnuť až 8 miliónov barelov denne. [3]  Tento prebytok by údajne mohol spôsobiť podobný prepad cien, aký sme videli na začiatku pandémie Covid-19. Úpadok dopytu po čiernom zlate má v dlhodobom horizonte súvisieť najmä s postupným prechodom na obnoviteľné zdroje energie.[3]

Ekonomické faktory

Prospekt znižovania úrokových sadzieb najmä v USA, ktoré je jedným z najväčších spotrebiteľov ropy hrá tiež významnú úlohu v určovaní jej ceny. Nedávno sa predstavitelia FEDu vyjadrili, že predpokladajú iba jedno tohtoročné zníženie. Vyššie náklady na pôžičky môžu v konečnom dôsledku znamenať pomalší ekonomický rast a menší dopyt.[4]  Naproti tomu Európska centrálna banka už sadzby znížila o 0,25 %, avšak kvôli riziku pretrvávajúcej inflácie chce postupovať s ďalším uvoľňovaním opatrne. Európska únia taktiež patrí k jedným z najväčších ropných spotrebiteľov[4]

Vývoj cien ropných kontraktov

Letné zvýšenie dopytu po pohonných látkach je menšie než sa očakávalo, no podľa analytikov je ešte predčasné robiť závery. Po pondelkovom náraste sa cena augustového kontraktu Brent Oil Futures, podľa ktorého sa určujú ceny pohonných látok v Európe, držala nad hranicou 84 USD za barel a hodnota amerického Crude Oil WTI Futures s dodaním v auguste, sa pohybovala tesne pod 80 USD za barel.* Pondelkové údaje o priemyselnej aktivite v Číne, ktorá je najväčším globálnym spotrebiteľom ropy, sklamali očakávania a pomohli zmierniť cenový nárast. Celosvetový dopyt po rope bol v prvom štvrťroku 2024 slabší v porovnaní s rovnakým minuloročným obdobím a podľa analytikov budeme oslabenie vidieť aj v druhom štvrťroku. [5] [5] 

Vývoj ceny Brent Oil Futures s dodaním v auguste za posledných 5 rokov (Zdroj: investing.com)*

Vývoj ceny Crude Oil WTI Futures dodaním v auguste za posledných 5 rokov (Zdroj: investing.com)*

Záver

Cena ropy ostáva značne volatilná, aj keď sa hovorí o jej postupnej stabilizácii v najbližších mesiacoch. Na základe uvedených skutočností by sa spotrebitelia nemali obávať cenových úrovní, aké sme videli počas posledných 2 rokov. Obchodníci naopak dúfajú, že letná sezóna sa napokon rozbehne a s ňou aj spotreba palív, čo bude pre nich znamenať vyššie príjmy. Nateraz však zostávajú krátkodobé vyhliadky neisté. [6]

Adam Austera, hlavný analytik Ozios

* Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov.

[1,2,3,4,5,6] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a aktuálnych očakávaní, ktoré môžu byť nepresné, alebo z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a ďalšie neistoty, ktoré sa dajú ťažko predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.

[1] https://www.investing.com/news/commodities-news/analysisglobal-gasoline-refining-margins-slump-on-slow-summer-driving-season-3486332

[2] https://ca.finance.yahoo.com/news/refining-margins-squeezed-tepid-demand-000000449.html

[3] https://edition.cnn.com/2024/06/12/energy/opec-oil-price-grip-loosen-iea/index.html

[4] https://www.reuters.com/business/energy/oil-prices-edge-up-optimistic-demand-outlook-2024-06-12/

[5] https://www.investing.com/news/commodities-news/oil-up-on-firming-demand-mideast-tensions-underpin-risk-premium-3487881