Zlato a striebro na maximách

Žltý kov dosiahol počas popoludňajšej seansy nové historické maximum 21. októbra 2024, pričom futures na decembrové dodávky vzrástli na viac ako 2 754 USD za uncu, zatiaľ čo spotové zlato sa vyšplhalo na rekordných 2 740 USD. Obe hodnoty neskôr klesli, ale počas nasledujúceho dňa sa zotavili a pohybovali sa v rozmedzí niekoľkých dolárov od svojich maxím. Výrazný rast zaznamenalo aj striebro, ktorého ceny dosiahli 12-ročné maximá a za tri obchodné dni od 18. októbra vzrástli o takmer 9 %. Decembrový kontrakt mal 22. októbra hodnotu 34,60 USD, pričom spotová cena bola 34,40 USD. Hodnota zlata sa oproti rovnakému obdobiu minulého roka zvýšila približne o 38 %, zatiaľ čo striebro zaznamenalo takmer 50 % zhodnotenie. *

Vývoj ceny futures kontraktov na zlato za posledných 5 rokov. (Zdroj: Investing) *

Vývoj ceny zlata za posledných 5 rokov. (Zdroj: Investing) *

Vývoj ceny futures kontraktov na striebro za posledných 5 rokov. (Zdroj: Investing) *

Vývoj spotovej ceny striebra za posledných 5 rokov. (Zdroj: Investing) *

Investori siahajú po bezpečných prístavoch

Hlavným motorom pre zlato aj striebro je pochybne sa prehlbujúce napätie na Blízkom východe. Cez víkend Izrael pokračoval v ostreľovaní Gazy a cieľov Hizballáhu v Bejrúte po sérii útokov z Libanonu a pokuse o atentát na izraelského premiéra, z ktorého Izrael obviňuje Hizballáh.[1] Obchodníci hľadali bezpečné útočiská aj pred blížiacimi sa prezidentskými voľbami v USA, keďže obaja kandidáti majú veľmi odlišné názory na riadenie krajiny, čo umocňuje nepredvídateľnosť výsledkov. Zatiaľ čo podľa priemeru prieskumov Real Clear Politics k 22. októbru viedla Kamala Harrisová so 49 % oproti 48 %[2] , ktorú mal Donald Trump, v prípade stávkového priemeru mal Trump výrazný náskok so 60 % pred svojou súperkou, ktorá mala necelých 39 %.[3] Podobné výsledky ukázali aj ďalšie stávkové a analytické spoločnosti.[4] Zlato podporujú aj nižšie úrokové sadzby, ku ktorým prispelo očakávané zníženie sadzieb Fedu počas novembrového zasadnutia, ktoré bolo podľa nástroja CME FedWatch až 89 % pravdepodobné.[5]

Rozhodnutie Čínskej ľudovej banky (ČĽB) upraviť úrokové sadzby ovplyvnilo nielen zlato, ale podporilo najmä priemyselné kovy. Miestna centrálna banka znížila základné sadzby o očakávaných 25 bázických bodov na 3,1 % pre jednoročné úvery a na 3,6 % pre päťročné úvery, čo je rekordne nízka úroveň. Guvernér PBOC tento krok oznámil počas finančného fóra, ktoré sa konalo 18. októbra, pričom zároveň ohlásil ďalšie znižovanie v nasledujúcich mesiacoch, napríklad sadzby spätného odkúpenia a iné. Tento významný krok prichádza po septembrovom znížení povinných bankových rezerv a repo sadzby v rámci stimulačných opatrení na podporu čínskeho hospodárstva a klesajúceho trhu nehnuteľností. [6]

. Dňa 21. októbra cena futures kontraktov na Londýnskej burze kovov (LME) vzrástla približne o 1 % na 9 758 USD, neskôr však zisky znížila a k 22. októbru bola na úrovni 9 622 USD. Cena kovu sa tak stabilizovala na niekoľkomesačnom maxime, pričom medziročne vzrástla približne o 20 %. *

Vývoj ceny futures kontraktov na meď na LME za posledných 5 rokov. (Zdroj: Investing) *

Problémy pri oživení čínskej ekonomiky

Pres snahy Pekingu dodať krajine impulz prostredníctvom uvoľnenia menovej politiky a stimulov, hlboko zakorenené problémy naďalej zaťažujú jej oživenie. Kolaps trhu s nehnuteľnosťami, klesajúca dôvera a rastúci dlh predstavujú významné prekážky dlhodobého rastu. V minulosti sa Čína spoliehala na rozsiahle investície do sektora nehnuteľností, ktoré sa však do roku 2021 dostali do krízy a zanechali obrovské množstvo nevybudovaných a nevyužívaných budov a dlhov. Dôraz vlády na sebestačnosť v oblasti špičkových technológií medzitým presunul zdroje od riešenia bezprostredných hospodárskych problémov, zatiaľ čo výrobný sektor čelí vlastným problémom s nadprodukciou. Okrem toho tieto problémy znásobuje vysoká nezamestnanosť mladých ľudí a klesajúce výdavky Číny, ktoré sú spôsobené celkovou neistotou.[1]

Záver

Náverom možno konštatovať, že rast cien drahých a priemyselných kovov odráža súbeh geopolitických sporov a ekonomickej neistoty. Zlato a striebro prilákali významné investície ako bezpečný prístav v prostredí rastúceho napätia a nepredvídateľného politického prostredia v USA. Meď medzitým profitovala z uvoľnenia menovej politiky Číny. Keďže tieto udalosti budú pokračovať, budú formovať budúcu trajektóriu cien komodít, čo si vyžaduje neustálu pozornosť.

Adam Austera, hlavný analytik v spoločnosti Ozios

* Minulé výsledky nie sú zárukou budúcich výsledkov

[1] https://www.aljazeera.com/features/2024/10/17/china-new-stimulus-revive-economy

[1] https://www.politico: "V súčasnosti je v Európe v prevádzke viac ako 100 nových zariadení, ktoré sú určené na výrobu a predaj potravín, ako aj na výrobu a predaj potravín, ktoré sú určené na výrobu a predaj potravín.eu/article/israel-strikes-beirut-gaza-following-drone-attack-on-netanyahus-home/

[2] https://www.realclearpolling.com/polls/president/general/2024/trump-vs-harris

[3] https://www.realclearpolling.com/betting-odds/2024/president

[4] https://economictimes.indiatimes.com/news/international/world-news/is-a-trump-victory-on-the-horizon-betting-markets-show-dramatic-changes-ahead-of-polls/articleshow/114400314.cms?from=mdr

[5] https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html

[6] https://www.cnbc.com/2024/10/21/china-lowers-benchmark-lending-rate-by-25-basis-points.html