Manchester United: globalni div s fluktuacijama na burzi

Manchester United ostaje daleko najvrjedniji i najpoznatiji nogometni klub kojim se javno trguje na njujorškoj burzi (NYSE), s tržišnom kapitalizacijom od 2.9 milijardi dolara na dan 1. srpnja 2025.[1] Unatoč nedavnim lošim rezultatima u Premier ligi, klub se oslanja na svoju gigantsku globalnu bazu navijača, a istovremeno ima stalan prihod od prodaje službene klupske robe i komercijalnih prava. Osim toga, Manchester United redovito isplaćuje dividende od 2015. godine, što može biti privlačnost za ulagače koji traže redovite prihode. Međutim, sportski rezultati i raspoloženje na tržištu uzrokuju značajne fluktuacije cijena dionica.[2] Primjerice, promocija u Europskoj ligi u trećem tromjesečju financijske godine 2025. (razdoblje od 1.1.2025. do 31.3.2025.) povećala je prodaju za 17,4% i privremeno podigla cijenu dionice unatoč slabim rezultatima u domaćoj ligi.[3] Ova priča pokazuje koliko je ulaganja u nogometne klubove povezana s učinkom na terenu, ali i sa širim ekonomskim učincima.

Rezultati dionica Manchester Uniteda u posljednjih 5 godina. (Izvor: tradingview.com)*

Juventus: mješavina slave, rizika i Ronalda

Juventus Torino, talijanski div poznat kao "Stara dama", trguje se na Milanskoj burzi (BIT) i imao je tržišnu vrijednost od oko 1,12 milijardi eura (1,32 milijarde dolara) 1. srpnja 2025. Klub je zabilježio značajan porast interesa ulagača u 2018. godini nakon dolaska Cristiana Ronalda, što mu je donijelo globalni publicitet i veći komercijalni prihod.[4] Međutim, financijska strana daleko je od bez rizika. Juventus se bori s visokom razinom duga, što je rezultat ambicioznih ulaganja u igrače i njihovih zahtjeva za plaćama. Dok je u ljeto 2024. uspio smanjiti taj dug na 242,8 milijuna eura (285,9 milijuna dolara), do kraja iste godine dug je ponovno porastao na 302,3 milijuna eura (približno 329,5 milijuna dolara), što ukazuje na volatilnost njegove financijske stabilnosti.[5] Tržišna cijena dionica stoga je osjetljiva ne samo na sportski uspjeh, već i na vijesti o sponzorstvu ili financijskim strategijama kluba. Za potencijalne ulagače Juventus znači snažan brend i vjernu bazu navijača, ali i veći rizik povezan s njegovom financijskom stabilnošću.

Rezultati dionica Juventus FC-a u posljednjih 5 godina. (Izvor: tradingview.com)*

Borussia Dortmund: model financijske održivosti i stabilnosti

Borussia Dortmund jedini je njemački nogometni klub kojim se javno trguje, a njegove dionice uvrštene su na Frankfurtsku burzu (ETR) s tržišnom kapitalizacijom od oko 430 milijuna eura (506,4 milijuna dolara) od 1. srpnja 2025.[6] Dortmund karakterizira održivo financijsko upravljanje i razuman proračun. Klub stavlja veliki naglasak na razvoj mladih i zaradu od transfera, što mu pomaže u održavanju stabilnosti. Osim nogometa, svoje prihode proširuje i ulaganjem u sportsku opremu i turizam. Redovite dividende čine Dortmund atraktivnim izborom za ulagače koji preferiraju manju volatilnost u usporedbi s drugim nogometnim dionicama. Njegova stabilna financijska pozicija i snažna pozicija u Bundesligi stvaraju manje rizičan profil ulaganja.

Rezultati dionica Borussije Dortmund u posljednjih 5 godina. (Izvor: tradingview.com)*

Celtic FC: Škotska legenda na putu prema rastu bez dividende

Celtic FC, najpoznatiji škotski klub, trguje se na AIM tržištu Londonske burze s tržišnom kapitalizacijom od približno 186,9 milijuna funti (256,5 milijuna dolara).[7] Klub se može pohvaliti snažnom bazom navijača, kojoj duguje stalno rasprodan stadion, koji donosi stabilne prihode od domaćih utakmica. Celtic se financijski oporavio od straha od bankrota 1990-ih i pokazao je značajan rast zarade po dionici posljednjih godina, koja je porasla za čak 78% od 2018. Međutim, klub ne isplaćuje dividende i radije reinvestira dobit u daljnji razvoj.[8] Vrijednost dionica Celtica više je nego udvostručila od 2017., odražavajući povjerenje ulagača u njegovu sportsku i komercijalnu stabilnost.

Izvedba dionica Celtic FC-a u posljednjih 5 godina. (Izvor: tradingview.com)*

SL Benfica: tvornica talenata s europskim dosegom

Portugalska SL Benfica, kojom se trguje na burzi Euronext u Lisabonu, imala je tržišnu vrijednost od 115,5 milijuna eura (136 milijuna dolara) na dan 1. srpnja 2025.[9] Benfica je poznata po svojoj sposobnosti da njeguje mlade talente i profitira od njihovih transfera, dok se također redovito natječe u europskim kupovima, što povećava prihode od prava emitiranja i komercijalnih izvora.[10] Klub također ima snažnu domaću bazu navijača i razvijen brend ne samo u Portugalu, već i u zemljama luzofonog (portugalskog govornog područja). Za ulagače, Benfica je vrijedna imovina koja snažno odjekuje u komercijalnom ekosustavu portugalskog nogometa koji se razvija, gdje su sportske ambicije isprepletene s dosljednom financijskom disciplinom.

Rezultati dionica SL Benfice u posljednjih 5 godina. (Izvor: tradingview.com)*

Diverzifikacija prihoda i važnost stadiona

Svi ovi klubovi dijele široku diverzifikaciju prihoda, jer kombiniraju prihode od prava emitiranja, sponzorstva, prodaje ulaznica i službene robe. Učinak na terenu, posebno u UEFA-inim natjecanjima, izravno utječe ne samo na prodaju, već i na cijene dionica. Financijsko zdravlje ovih klubova je različito. Volatilnost dionica nogometnih klubova općenito je veća od one u tradicionalnim poslovima zbog emocija i sportske nepredvidivosti.[11]

* Prošli rezultati nisu jamstvo budućih rezultata

[1] https://companiesmarketcap.com/manchester-united/marketcap/

[2] https://www.investopedia.com/manchester-united-stock-pops-as-deep-europa-league-run-fuels-revenue-gains-11749808

[3] https://ir.manutd.com/financial-information/quarterly-reports/2025.aspx

[4] https://www.dailymail.co.uk/sport/football/article-6006975/Cristiano-Ronaldo-makes-entrance-Juventus-100m-Portuguese-star-arrives-training.html

[5] https://tradingeconomics.com/juve:im:debt

[6] https://www.google.com/finance/quote/BVB:ETR

[7] https://www.google.com/finance/quote/CCP:LON

[8] https://www.ig.com/en/trading-strategies/how-to-buy-shares-in-football-clubs-191021

[9] https://www.google.com/finance/quote/SLBEN:ELI

[10] https://www.betmok.com/blog/2025/03/14/what-soccer-teams-are-publicly-traded/

[11] https://www.robeco.com/en-int/insights/2023/08/do-investors-score-with-football-stocks