United Natural Foods: Ve 4. čtvrtletí roku 2026 se jim podařilo proměnit ztrátu ve zisk a EBITDA vzrostla o 48,3 %

Společnost United Natural Foods uzavřela fiskální rok 2026 způsobem, který může výrazně ovlivnit pohled investorů na další vývoj společnosti. Za čísly posledního čtvrtletí se totiž skrývá významný obrat v hospodaření a náznak, že tento distributor potravin vstupuje do nové fáze. Trh nyní čeká na odpověď, zda se jedná o začátek stabilního zlepšování, nebo pouze o krátkodobý výkyv. [1]

O společnosti

Společnost United Natural Foods, Inc., označovaná jako UNFI, je americká veřejně obchodovaná společnost se sídlem v Providence ve státě Rhode Island. Jedná se o společnost zabývající se velkoobchodní distribucí potravin a souvisejícími službami pro maloobchodníky ve Spojených státech a Kanadě. Její historie sahá do roku 1976 a dnešní podoba společnosti United Natural Foods vznikla v roce 1996 sloučením distribučních společností Cornucopia Natural Foods a Mountain People’s Warehouse. Dnes UNFI zásobuje více než 30 tisíc maloobchodních provozoven a nabízí přibližně 230 tisíc produktů od tisíců dodavatelů. Distribuční síť společnosti zahrnuje 47 distribučních center s celkovou skladovou plochou přibližně 31 milionů čtverečních stop.[1][2]

Zisk překonal očekávání, tržby mírně zaostaly

Společnost United Natural Foods uzavřela fiskální rok 2026 s výsledky, které přinesly výrazné zlepšení ziskovosti, avšak zároveň mírně zaostaly na úrovni tržeb. Společnost ve čtvrtém čtvrtletí dosáhla tržeb ve výši 7,642 miliardy USD, což představovalo meziroční pokles o 0,7 % a zároveň výsledek pod očekáváním analytiků na úrovni přibližně 7,71 miliardy USD. Mnohem pozitivněji však dopadla zisková stránka hospodaření. Upravený zisk na akcii dosáhl 0,69 USD, zatímco analytici očekávali přibližně 0,61 USD. Společnost UNFI tak v této oblasti překonala konsensus přibližně o 13 %. Čistý zisk dosáhl 35 milionů USD a zisk na jednu zředěnou akcii činil 0,57 USD. Ve stejném období předchozího roku přitom společnost zaznamenala čistou ztrátu 87 milionů USD a ztrátu na akcii 1,43 USD. Samotný pokles tržeb navíc ovlivnila plánovaná optimalizační opatření s negativním dopadem přibližně 500 bazických bodů a ukončení krátkodobých projektů s dopadem dalších přibližně 150 bazických bodů. Za celý fiskální rok 2026 dosáhla společnost UNFI tržeb ve výši 31,152 miliardy USD, což představovalo meziroční pokles o 2 %, avšak čistý zisk vzrostl na 84 milionů USD.[3]

Ziskovost roste navzdory slabším tržbám

Nejsilnější stránkou výsledků společnosti United Natural Foods bylo výrazné zlepšení ziskovosti a provozní efektivity. Upravená EBITDA dosáhla ve čtvrtém čtvrtletí 172 milionů USD a meziročně vzrostla o 48,3 % ze 116 milionů USD. Hrubý zisk zároveň vzrostl o 1,9 % na 1,050 miliardy USD, a to i přesto, že celkové tržby společnosti poklesly. Hrubá marže se zvýšila z 13,4 % na 13,7 %, přičemž k tomuto zlepšení podle vedení přispěla optimalizační opatření v distribuční síti a příznivější skladba zákazníků. K výraznému posunu došlo také u nákladů. Provozní náklady dosáhly 984 milionů USD a tvořily 12,9 % tržeb, zatímco o rok dříve činily 1,046 miliardy USD a 13,6 % tržeb. Společnosti se tak podařilo snížit nákladovou náročnost podnikání i v prostředí stagnujících tržeb. Pomohly k tomu především úsporné programy, optimalizace distribuční sítě a vyšší produktivita distribučních center. Za celý fiskální rok 2026 se upravená EBITDA zvýšila o 27 % na 701 milionů USD a upravený zisk na akcii vzrostl na 2,65 USD z úrovně 0,71 USD v předchozím roce. Výsledky tak ukazují, že současná strategie společnosti UNFI je založena především na zvyšování efektivity a ziskovosti stávajících podnikatelských aktivit.3

Segment Natural pokračuje v

Pohled na jednotlivé skupiny produktů ukazuje výrazně odlišný vývoj v rámci podnikání společnosti United Natural Foods. Tržby segmentu Natural dosáhly ve čtvrtém čtvrtletí 4,260 miliardy USD a meziročně vzrostly o 6,6 % z úrovně 3,998 miliardy USD. Za celý fiskální rok tento segment vygeneroval tržby ve výši 17,132 miliardy USD, což představovalo nárůst o 7 %. Opačný vývoj zaznamenala kategorie Conventional, kde čtvrtletní tržby poklesly o 8,6 % na 3,121 miliardy USD. Za celý rok dosáhly 12,974 miliardy USD a meziročně se snížily o 11,5 %. Slabší výkon zaznamenala i maloobchodní část podnikání. Její čtvrtletní tržby klesly o 7,9 % na 528 milionů USD a za celý rok činily 2,157 miliardy USD, což představovalo stejný procentuální pokles. Pro společnost UNFI je tak růst kategorie přírodních produktů důležitým zdrojem stability v období, kdy ostatní části portfolia zaznamenávají pokles. Společnost zároveň dokončila počáteční zavedení systému Lean daily management ve 44 distribučních centrech, přičemž již čtvrté čtvrtletí v řadě zaznamenala meziroční zlepšení v míře vyřizování objednávek, včasnosti dodávek a propustnosti distribuční sítě. Společnost rovněž zahájila integraci nového objemu obchodů od stávajících i nových zákazníků, což by mělo podpořit návrat celkových tržeb k růstu v průběhu fiskálního roku 2027.3 [2]

Silnější cash flow pomáhá snižovat zadlužení

Zlepšující se hospodaření společnosti United Natural Foods se promítlo také do tvorby hotovosti a postupného snižování zadlužení. Provozní cash flow dosáhlo ve čtvrtém čtvrtletí 197 milionů USD, což představovalo meziroční nárůst o 23,1 % z 160 milionů USD. Kapitálové výdaje zároveň vzrostly ze 74 milionů USD na 117 milionů USD, protože společnost pokračovala v investicích do distribuční sítě a technologické infrastruktury. V důsledku vyšších investic dosáhl volný peněžní tok za čtvrtletí 80 milionů USD a mírně poklesl z loňských 86 milionů USD. Za celý fiskální rok však společnost UNFI vytvořila volný peněžní tok ve výši 323 milionů USD, což představovalo meziroční nárůst o 35,1 % z úrovně 239 milionů USD. Silnější tvorba hotovosti umožnila společnosti pokračovat ve snižování zadlužení. Čistý dluh na konci fiskálního roku činil přibližně 1,54 miliardy USD a během roku se snížil o 295 milionů USD. Jen během čtvrtého čtvrtletí klesl o dalších 93 milionů USD. Poměr čistého dluhu k upravené EBITDA dosáhl úrovně 2,2násobku. Společnost UNFI zároveň disponovala celkovou likviditou ve výši přibližně 1,27 miliardy USD, kterou tvořilo 37 milionů USD hotovosti a přibližně 1,23 miliardy USD nevyužité úvěrové kapacity. Nižší zadluženost se již projevila i na úrokových nákladech, které ve čtvrtém čtvrtletí klesly z 36 milionů USD na 29 milionů USD.3

Výhled na rok 2027 a nový program zpětného odkupu akcií

Po výrazném zlepšení ziskovosti v roce 2026 očekává vedení společnosti United Natural Foods pokračování tohoto pozitivního trendu i v průběhu fiskálního roku 2027. Společnost předpokládá celoroční tržby v rozmezí od 31,2 miliardy USD do 31,8 miliardy USD, čímž počítá s návratem k růstu po poklesu na 31,152 miliardy USD v roce 2026. Čistý zisk by měl dosáhnout 105 až 145 milionů USD a zisk na akcii by se měl pohybovat v rozmezí 1,70 až 2,30 USD. Výraznější růst vedení očekává u upravených ukazatelů. Upravený zisk na akcii by měl dosáhnout 3,00 až 3,50 USD a upravená EBITDA 730 až 780 milionů USD. Střední hodnota prognózovaného rozmezí EBITDA činí 755 milionů USD a je o 25 milionů USD vyšší než výhled, který společnost představila na dni investorů v prosinci 2025. UNFI zároveň plánuje kapitálové a technologické výdaje ve výši přibližně 300 milionů USD a očekává volný peněžní tok v rozmezí 275 až 325 milionů USD. Dalším signálem důvěry vedení je nový program zpětného odkupu akcií v hodnotě až 200 milionů USD, který představenstvo schválilo 3. září 2026. Již ve čtvrtém čtvrtletí společnost odkoupila 420 502 vlastních akcií za průměrnou cenu 49,94 USD a celkově na ně vynaložila přibližně 21 milionů USD. Kombinace rostoucí ziskovosti, snižování dluhu a nového programu zpětného odkupu tak patří mezi hlavní body, které budou investoři sledovat během fiskálního roku 2027.3 [3]

Závěr

Společnost United Natural Foods se dnes nachází v bodě, kdy se pozornost investorů nesoustředí pouze na samotný vývoj tržeb, ale stále více na schopnost firmy zvyšovat ziskovost, generovat hotovost a efektivněji pracovat se svou distribuční sítí. Výrazný růst upraveného EBITDA, návrat k čistému zisku, silnější volný peněžní tok a postupné snižování zadluženosti ukazují, že transformační kroky společnosti začínají přinášet viditelné výsledky. Pozitivním signálem zůstává také růst segmentu Natural, očekávané zlepšení hospodaření ve fiskálním roce 2027 a nový program zpětného odkupu akcií v hodnotě 200 milionů USD. Na druhou stranu společnost stále čelí tlaku na tržby v některých segmentech a bude muset potvrdit, že současné zlepšení marží dokáže udržet i při návratu k růstu. Pokud se společnosti United Natural Foods podaří splnit výhled upraveného zisku na akcii v rozmezí 3,00 až 3,50 USD, pokračovat ve snižování dluhu a zároveň obnovit růst tržeb, může být rok 2026 zpětně vnímán jako důležitý bod obratu v dalším směřování společnosti. [4]

[1,2,3,4] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a aktuálních očekávání, která mohou být nepřesná, nebo z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Zahrnují rizika a další nejistoty, které lze jen těžko předvídat. Výsledky se mohou podstatně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli výhledových prohlášeních.

O.Z.I. Online Zone Investment Opportunities (OZIOS) je registrovaná značka společnosti APME FX TRADING EUROPE LTD, kyperské investiční společnosti (CIF) podléhající dohledu a regulaci Kyperské komise pro cenné papíry (CySEC) s licencí CIF č. 335/17 a sídlem na adrese Lophitis Business Center, Office 404, 4. patro, 28 October Ave 249, Limassol 3035, Kypr. Finanční smlouvy o rozdílu (CFD) jsou složité nástroje a jsou spojeny s vysokým rizikem rychlých finančních ztrát v důsledku pákového efektu. U 77,44 % účtů retailových investorů dochází při obchodování s finančními kontrakty na rozdíl (CFD) u tohoto poskytovatele k finančním ztrátám. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak finanční kontrakty na rozdíl fungují, a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko, že utrpíte finanční ztráty.

[1] https://ir.unfi.com/overview/

[2] https://www.unfi.com/about-us.html

[3] https://ir.unfi.com/news/press-release-details/2026/United-Natural-Foods-Inc--Reports-Fourth-Quarter-and-Full-Year-Fiscal-2026-Results/default.aspx