PepsiCo, 2. čtvrtletí 2026: Tržby překročily 24 miliard USD, ale americký trh poslal akcie dolů

Společnost PepsiCo zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí roku 2026, které na první pohled působily velmi přesvědčivě. Společnost dokázala překonat očekávání trhu a potvrdit svou silnou pozici mezi největšími světovými výrobci potravin a nápojů. Reakce investorů však byla překvapivě negativní a naznačila, že za příznivými čísly se skrývají vážnější problémy. Právě ty mohou rozhodnout o tom, zda si PepsiCo v následujících čtvrtletích udrží růst a důvěru akcionářů.

O společnosti

PepsiCo, Inc. je americká nadnárodní společnost se sídlem ve městě Purchase ve státě New York. Jedná se o společnost zabývající se výrobou, marketingem a distribucí nápojů a potravin. Byla založena v roce 1965 sloučením společností Pepsi Cola a Frito Lay. Dnes její portfolio zahrnuje značky Pepsi, Lay’s, Doritos, Cheetos, Gatorade, Mountain Dew, Quaker a SodaStream. Produkty společnosti PepsiCo spotřebitelé konzumují více než 1 miliardkrát denně ve více než 200 zemích a teritoriích. V roce 2025 dosáhla společnost tržeb téměř 94 miliard USD a její akcie se obchodují na burze Nasdaq pod symbolem PEP.[1]

Čísla, která na první pohled přesvědčila

Společnost PepsiCo dosáhla ve druhém čtvrtletí roku 2026 čistých tržeb ve výši 24,18 miliardy USD, což představovalo meziroční růst o 6,4 %. Tento výsledek zároveň překonal očekávání analytiků, která se pohybovala na úrovni přibližně 23,95 miliardy USD. Organické tržby, které nezahrnují vliv směnných kurzů, akvizic a prodeje aktiv, vzrostly o 2,4 %. Čistý zisk připadající akcionářům společnosti PepsiCo se zvýšil z 1,26 miliardy USD na 2,98 miliardy USD a vykázaný zisk na akcii vzrostl z 0,92 USD na 2,18 USD. Tento výrazný nárůst byl částečně způsoben tím, že výsledky za stejné období loňského roku byly zatíženy odpisy značek Rockstar a Be & Cheery. Lepší obraz o běžné výkonnosti proto poskytuje upravený zisk na akcii, který vzrostl o 4 % z 2,12 USD na 2,20 USD. Upravený provozní zisk dosáhl 4,07 miliardy USD a meziročně vzrostl o 4 %. Výsledky tedy ukázaly pokračující růst, jejich struktura však odhalila výrazné rozdíly mezi jednotlivými regiony a segmenty společnosti.[2]

Severní Amerika zkazila celkový obraz

Největší pochybnosti vyvolala výkonnost společnosti PepsiCo na severoamerickém trhu, kde organické tržby poklesly o 0,5 % a zaostaly za očekáváním vedení. Tržby divize PepsiCo Foods North America se snížily o 2 %, což bylo způsobeno zejména nižšími prodejními cenami. Společnost v průběhu roku snižovala ceny značek Lay’s, Doritos, Cheetos a Tostitos až o 15 %, aby získala zpět zákazníky citlivé na rostoucí životní náklady. Objem prodeje snacků však ve druhém čtvrtletí nezaznamenal žádný růst. Divize nápojů v Severní Americe vykázala růst tržeb o 7 %, avšak až 6procentních bodů pocházelo z akvizic a prodeje aktiv. Její organické tržby vzrostly pouze o 1 % a objem prodeje poklesl o 4 %. Vedení uvedlo, že vysoké ceny pohonných hmot omezily zejména impulzivní nákupy na čerpacích stanicích a v menších obchodech. Společnost PepsiCo proto plánuje nabízet cenově dostupnější velikosti balení, výhodnější kombinace produktů a vyšší investice do marketingu.2 [1]

Zahraničí se stalo hlavním motorem růstu

Slabší výsledky v Severní Americe kompenzovaly mezinárodní aktivity, jejichž organické tržby vzrostly o 7 %. Jednalo se již o 21. čtvrtletí v řadě, během kterého společnost PepsiCo dosáhla v zahraničí organického růstu tržeb minimálně na úrovni střední jednociferné hodnoty. Mezinárodní objem prodeje potravin vzrostl o 4 % a objem prodeje nápojů se zvýšil o 5 %. Celosvětově se objem prodeje potravin zvýšil o 3 % a u nápojů o 2 %. Mezi úspěšné trhy patřily Mexiko, Kolumbie, Argentina, Indie, Německo, Polsko, Egypt, Turecko, Saúdská Arábie, Čína, Austrálie a Pákistán. Růst mezinárodního prodeje nápojů podpořily zejména Spojené království, Brazílie, Kolumbie a Argentina. Významným faktorem byly také kampaně spojené s mistrovstvím světa ve fotbale v roce 2026, které podpořily prodej značek Lay’s, Tostitos a Quaker. Zahraniční obchod je pro další rozvoj společnosti PepsiCo stále důležitější, protože přibližně 80 % jejích mezinárodních tržeb pochází z rozvíjejících se a rychle rostoucích trhů. Právě tyto regiony dnes generují růst, kterého společnost na domácím trhu nedokáže dosáhnout.2

Levnější produkty vyvíjejí tlak na marže

Společnost PepsiCo se snaží obnovit růst tržeb nižšími cenami, vyššími marketingovými výdaji a rozšířením nabídky zdravějších produktů, avšak tato strategie vyvíjí tlak na ziskovost. Upravená provozní marže klesla ze 17,2 % na 16,8 %, což představovalo pokles o 40 bazických bodů. Největší tlak byl patrný v Severní Americe, kde společnost investovala do cenově dostupnějších občerstvení a zároveň čelila nepříznivé struktuře prodeje nápojů. Situaci může ve druhé polovině roku zkomplikovat vyšší inflace vstupních nákladů. Společnost PepsiCo upozornila zejména na dražší komodity, obaly a logistiku. Růst cen ropy zároveň zvyšuje náklady na dopravu a omezuje rozpočty spotřebitelů. Společnost chce část tohoto tlaku kompenzovat úsporami z automatizace, digitalizace a zjednodušení provozu. Pomocí by měly být i refundace cel zaplacených v předchozím roce. Vedení však zároveň plánuje zvýšit výdaje na reklamu a inovace. Společnost PepsiCo tak musí financovat boj o zákazníky v době, kdy se její výrobní náklady zvyšují a možnosti dalšího zdražování zůstávají omezené.2[3] [2]

Výhled zůstal beze změny a trh potrestal opatrnost

Společnost PepsiCo navzdory slabším výsledkům v Severní Americe potvrdila svůj výhled na celý rok 2026. Organické tržby by měly vzrůst o 2 až 4 % a upravený zisk na akcii při konstantních směnných kurzech by se měl zvýšit o 4 až 6 %. Po zohlednění příznivého vývoje směnných kurzů a akvizic společnost očekává vykázaný růst tržeb o 4 až 6 % a růst upraveného zisku na akcii o 5 až 7 %. Kapitálové výdaje by měly zůstat pod úrovní 5 % tržeb a konverze volného cash flow by měla dosáhnout minimálně 80 %. Společnost PepsiCo plánuje vrátit akcionářům přibližně 8,9 miliardy USD, z čehož 7,9 miliardy USD připadne na dividendy a 1 miliarda USD na zpětný odkup akcií. Investoři však očekávali přesvědčivější výhled a rychlejší oživení severoamerického trhu. Akcie proto po zveřejnění výsledků poklesly přibližně o 5 % a směřovaly k nejhoršímu obchodnímu dni od dubna 2025. Trh tím dal najevo, že samotné překonání očekávání nestačilo. Rozhodující otázkou zůstává, zda se společnosti PepsiCo podaří obnovit domácí poptávku bez dalšího oslabení ziskových marží.23 [3]

Vývoj ceny akcií společnosti PepsiCo za posledních pět let*

Závěr

Společnost PepsiCo se dnes nachází v bodě, kdy její budoucí růst nebude záviset pouze na síle globálních značek, ale především na schopnosti reagovat na měnící se chování spotřebitelů. Kombinace slabší poptávky v Severní Americe, rostoucích vstupních nákladů, cenového tlaku a pokračující expanze na mezinárodních trzích vytváří náročné prostředí, ve kterém bude rozhodující každý procentní bod růstu i ziskové marže. Výsledky za druhé čtvrtletí roku 2026 ukázaly, že společnost dokáže překonávat očekávání a udržovat růst tržeb, zároveň však odhalily problémy, které investoři nemohou ignorovat. Pokud se společnosti PepsiCo podaří obnovit objem prodeje v Severní Americe, pokračovat v silném růstu na zahraničních trzích a zároveň ochránit svou ziskovost, může být současná slabší reakce akciového trhu pouze dočasnou překážkou na cestě ke stabilnějšímu růstu. [4]

[1,2,3,4] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a aktuálních očekávání, která mohou být nepřesná, nebo z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Zahrnují rizika a další nejistoty, které lze jen těžko předvídat. Výsledky se mohou podstatně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli výhledových prohlášeních.

* Údaje týkající se minulosti nejsou zárukou budoucích výnosů.

O.Z.I. Online Zone Investment Opportunities (OZIOS) je registrovaná značka společnosti APME FX TRADING EUROPE LTD, kyperské investiční společnosti (CIF) podléhající dohledu a regulaci Kyperské komise pro cenné papíry (CySEC) s licencí CIF č. 335/17 a sídlem na adrese Lophitis Business Center, Office 404, 4. patro, 28 October Ave 249, Limassol 3035, Kypr. Finanční smlouvy o rozdílu (CFD) jsou složité nástroje a jsou spojeny s vysokým rizikem rychlých finančních ztrát v důsledku pákového efektu. U 81,54 % účtů retailových investorů dochází při obchodování s finančními kontrakty na rozdíl (CFD) u tohoto poskytovatele k finančním ztrátám. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak finanční kontrakty na rozdíl fungují, a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko, že utrpíte finanční ztráty.

[1] https://www.pepsico.com/newsroom/press-releases/2026/pepsico-announces-timing-and-availability-of-first-quarter-2026-financial-results?utm_source=chatgpt.com

[2] https://investors.pepsico.com/docs/pepsico-5v9wci20/media/Files/investors/q2-2026-earnings-release.pdf

[3] https://www.reuters.com/business/pepsico-beats-revenue-estimates-flags-pressure-tighter-consumer-budgets-2026-07-09/