Konec jedné éry

Berkshire Hathaway je jednou z nejznámějších investičních společností na světě, kterou vede investor Warren Buffett. Po 60 letech ve funkci generálního ředitele - období, během něhož vybudoval sebe i společnost jako respektované osobnosti investičního světa - oznámil svou rezignaci. Rozhodnutí bylo zveřejněno na květnovém výročním shromáždění, které je významnou událostí, jíž se účastní řada akcionářů a významných osobností. Přestože tento plán naznačil již ve svém dopise akcionářům z února 2025, bylo toto oznámení překvapením. Jedinými členy představenstva, kteří byli předem informováni, byly jeho děti.

Nástupce již byl schválen

Očekává se, že Buffett odstoupí do konce letošního roku, poté vedení přejde na Grega Abela, který v současné době zastává funkci místopředsedy představenstva. Abelovo potenciální nástupnictví - již schválené představenstvem - bylo poprvé oznámeno před čtyřmi lety. Čtyřiadevadesátiletý Buffett zůstane ve společnosti jako předseda představenstva, což mu umožní podporovat Abela a poskytovat investorům i nadále jistotu. Buffett během setkání prohlásil, že ačkoli může být nápomocen, konečné slovo bude mít Abel. Uvidíme, zda si nový generální ředitel dokáže získat důvěru trhu stejně jako Buffett. Přesto Buffett Abelovi plně důvěřuje a dokonce věří, že bude schopen vést společnost ještě lépe.[1] [2]

Od úpadku k miliardové hodnotě

Warren Buffett se ujal vedení společnosti v roce 1965, kdy Berkshire Hathaway ještě působila v textilním průmyslu. Holding původně vznikl v roce 1955 sloučením dvou textilních podniků, ale brzy začal upadat a v polovině 80. let došlo k úplnému prodeji jeho textilní divize. Poté se firma plně přesunula do oblasti financí a investovala do celé řady odvětví včetně pojišťovnictví, energetiky a maloobchodu. Pod Buffettovým vedením vzrostla hodnota společnosti na více než 1,1 bilionu dolarů (k 6. květnu 2025)*. Dnes spravuje řadu podniků, včetně dceřiných společností, jako jsou GEICO, Dairy Queen a BNSF Railway. Do jejího investičního portfolia patří významné společnosti jako Apple, United Parcel Service a Bank of America.[3] Podle časopisu Forbes se Buffettovo čisté jmění odhaduje na více než 168 miliard dolarů, přičemž téměř celou tuto částku investoval do akcií společnosti Berkshire Hathaway. Po svém odstoupení z funkce neplánuje své akcie prodat, protože věří v další růst společnosti pod Abelovým vedením.

"Věštec z Omahy"

Warren Buffett se o podnikání a investování zajímal již od útlého věku a nakonec se stal nejvýznamnějším investorem současnosti - získal přezdívku "Věštec z Omahy". Jeho přístup vychází z principů hodnotového investování, kdy své nákupy chápe spíše jako získání podílu v podniku než jako honbu za krátkodobým ziskem. Drží se strategií, které zahrnují dlouhodobé držení akcií a setrvávání v rámci svého "kompetenčního okruhu", podle něhož by se investoři měli zaměřit na odvětví, kterým skutečně rozumí, aby se vyhnuli chybám. Seznam způsobů, kterými formoval svět investování, je rozsáhlý, ale jednoduše řečeno, jeho odkaz je hluboký.[4] To bylo patrné z prohlášení, která následovala po zprávě o jeho odchodu do důchodu. Například generální ředitel společnosti Apple Tim Cook se na sociální síti X vyjádřil, že ho Buffettova moudrost inspirovala, zatímco generální ředitel JPMorgan Chase Jamie Dimon uvedl, že Buffett přináší do Ameriky poctivost, zdravý rozum a optimismus a představuje vše, co je na kapitalismu dobré.

Zklamání ze zisku

Oznámení zastínilo výsledky společnosti Berkshire Hathaway za první čtvrtletí roku 2025, které ukázaly meziroční pokles ziskovosti. Provozní zisk se snížil o 14 % na 9,64 miliardy dolarů, zatímco zisk na akcii (EPS) pro akcie třídy B dosáhl 4,47 dolaru - pokles z loňských 5,20 dolaru. Zisk na akcii rovněž zaostal za odhady analytiků. Segment pojišťovnictví vykázal zisk ve výši 1,34 miliardy dolarů, což znamená meziroční pokles o více než 48 %. Společnost to přičítá lesním požárům v Kalifornii. Kolísání měnových kurzů a slabý dolar přispěly k celkové ztrátě ve výši 713 milionů USD, což zvrátilo loňský zisk ve výši téměř 600 milionů USD. Korekce na akciovém trhu vedla k 64% poklesu celkového zisku. Pozitivní je, že hotovostní rezervy společnosti vzrostly na rekordní úroveň, protože Buffett se v tomto období zdržel investic.[5]

Výkonnost hlavního benchmarku

I přes pokles zisků zůstává výkonnost společnosti Berkshire na newyorské burze silná a akcie od počátku roku vzrostly o více než 12 %. Pro srovnání, index S&P 500 za stejné období ztratil 4,2 %. Z dlouhodobého hlediska je výkonnost ještě výraznější. Za zmínku stojí, že mezi lety 1965 a 2024 vzrostly akcie společnosti Berkshire o 5,5 milionu %, zatímco index S&P 500 vzrostl o něco málo přes 39 000 %. K 6. květnu 2025 měly akcie třídy A společnosti Berkshire - nejdražší na světě - hodnotu 769 960 USD. Jen o několik dní dříve dosáhly historického maxima nad 800 000 USD. Cenově dostupnější alternativa, akcie třídy B, byla oceněna na 512 USD.*

Vývoj ceny akcií třídy A společnosti Berkshire Hathaway za posledních 5 let (zdroj: TradingView)*

https://www.tradingview.com/symbols/NYSE-BRK.A/?timeframe=60M

Vývoj ceny akcií Berkshire Hathaway třídy B za posledních 5 let (zdroj: TradingView)*

https://www.tradingview.com/symbols/NYSE-BRK.B/?timeframe=60M

Vývoj cen indexu S&P 500 za posledních 5 let (zdroj: TradingView)*

https://www.tradingview.com/symbols/SPX/?timeframe=60M

*Výkonnost v minulosti není ukazatelem budoucích výsledků.

[1] https://www.investing.com/news/stock-market-news/berkshire-shareholders-head-to-buffetts-60th-annual-meeting-economy-top-of-mind-4020956

[2] https://www.investing.com/news/stock-market-news/berkshire-hathaway-shares-fall-as-buffett-to-step-down-as-ceo-at-yearend-4021294

[3] https://www.investopedia.com/terms/b/berkshire-hathaway.asp

[4] https://pictureperfectportfolios.com/the-impact-of-warren-buffett-on-the-world-of-finance/

[5] https://www.cnbc.com/2025/05/03/berkshire-hathaway-brka-earnings-q1-2025.html