Amazon se chystá získat 37 miliard USD a ukazuje, kolik dnes stojí boj o AI

Finanční trhy zbystřily pozornost, když Amazon 10. března 2026 zahájil emisi dluhopisů v hodnotě přibližně 37 miliard USD. Transakce vzbudila mimořádný zájem, když poptávka investorů dosáhla asi 126 miliard USD. Společnost tak vyslala jasný signál, že v roce 2026 chce výrazně zrychlit výdaje na umělou inteligenci a datová centra, přičemž její celkové kapitálové výdaje mají dosáhnout přibližně 200 miliard USD.[1]

O společnosti

Amazon.com, Inc. je americká veřejně obchodovaná společnost se sídlem v Seattlu. Založil ji Jeff Bezos v roce 1994 a internetový obchod spustila v roce 1995. Z firmy, která začínala prodejem knih, se stal globální lídr v internetovém obchodu, cloudových službách a digitálních technologiích. V roce 2025 dosáhla tržby 716,9 miliardy USD, čistý zisk 77,7 miliardy USD a na konci roku zaměstnávala 1 576 000 lidí. Její divize AWS vytvořila v roce 2025 tržby ve výši 128,7 miliardy USD, což z Amazonu činí jednu z největších a nejvlivnějších společností na světových akciových trzích.[2]

Rekordních 37 miliard USD není běžný dluhopisový obchod

Amazon 10. března 2026 zahájil emisi dluhopisů v hodnotě přibližně 37 miliard USD rozdělenou do 11 tranší, přičemž již první den přišla v USA poptávka ve výši přibližně 126 miliard USD. To je mimořádně důležité, protože nejde o menší doplňkovou emisi, ale o jednu z největších korporátních emisí roku, která ukazuje, že trh je stále ochoten agresivně financovat velké technologické společnosti. Amazon tak zároveň navázal na svou listopadovou emisi v hodnotě 15 miliard USD, březnová transakce je však podstatně větší a posouvá firmu mezi hlavní symboly nové vlny financování AI prostřednictvím dluhu. Pro investory je zásadní také to, že společnost prodává dluhopisy v dolarech i eurech, čímž si rozšiřuje prostor pro získání kapitálu pro další růst infrastruktury.1[3]

Amazon otevřeně přiznal, že AI bude stát desítky miliard navíc

Důležité není jen samotné financování, ale také to, kam mají peníze směřovat. Amazon ve výsledcích za čtvrté čtvrtletí 2025 uvedl, že v roce 2026 očekává kapitálové výdaje ve výši přibližně 200 miliard USD. Generální ředitel Andy Jassy tento plán přímo spojil s vysokou poptávkou po AI, čipech, robotice a další infrastruktuře. Ve stejném materiálu společnost oznámila, že tržby AWS v roce 2025 vzrostly o 20 % na 128,7 miliardy USD a samotném čtvrtém čtvrtletí vyskočily o 24 % na 35,6 miliardy USD. To znamená, že Amazon již dnes vidí růst poptávky po AI v reálných číslech a neinvestuje naslepo. Zároveň však platí, že volný peněžní tok za posledních 12 měsíců klesl na 11,2 miliardy USD, zejména kvůli růstu investic do majetku a zařízení, což ukazuje, že tlak na financování bude pokračovat.3

Amazon se stává součástí mnohem většího dluhového závodu

Amazon není ojedinělým případem, ale součástí širšího trendu napříč technologickým sektorem. Agentura Reuters uvedla, že Big Tech má v roce 2026 utratit za AI více než 600 miliard USD, což představuje prudký nárůst z 410 miliard USD v roce 2025. Alphabet v únoru prodal globální dluhopisy v hodnotě 31,51 miliardy USD a součástí emise byl i vzácný 100letý dluhopis v objemu 1 miliardy liber. Oracle zase v únoru oznámil, že v roce 2026 očekává získání 45 až 50 miliard USD kombinací dluhu a akcií na rozšíření cloudové kapacity. Zásadní změnou je to, že firmy, které dlouhá léta stavěly svůj růst především na vlastních hotovostních prostředcích, začínají v oblasti AI infrastruktury ve velkém měřítku využívat externí kapitál. To mění nejen jejich financování, ale i způsob, jakým bude trh hodnotit riziko a návratnost v celém sektoru.[1]3

OECD již varuje, že AI mění celý trh s podnikovými dluhopisy

Podle OECD se v roce 2026 očekává, že si vlády a firmy na dluhopisových trzích půjčí celkem 29 bilionů USD, což je o 17 % více než v roce 2024. Pro tento článek je ještě důležitější údaj, že devět hlavních hráčů v oblasti AI může v letech 2026 až 2030 vydat podnikové dluhopisy v hodnotě 1,2 bilionu USD na pokrytí kapitálových výdajů. OECD zároveň uvádí, že těchto devět velkých hráčů již v roce 2025 získalo na dluhopisových trzích 122 miliard USD, což představovalo téměř polovinu všech emisí technologických firem na světě. To je jasný důkaz, že AI již není jen technologickým tématem, ale také jedním z největších finančních témat současnosti. Emise dluhopisů společnosti Amazon proto není důležitá jen sama o sobě, ale také jako signál, že tlak na dluhopisové trhy bude v následujících letech dále růst.[2][4]

Pro akcionáře se nyní rozhoduje, zda investice do AI přinesou výnosy, nebo tlak na valuace

Největší otázkou již není, zda budou firmy do AI investovat, ale zda dokážou tyto obrovské výdaje proměnit v udržitelné zisky. Amazon má sice silný úvěrový profil a emise přilákala extrémně vysokou poptávku, zároveň však vstupuje do období, ve kterém bude návratnost kapitálu sledována mnohem pozorněji. Pokud bude AWS dále růst tempem 20 až 24 % a služby AI přinesou nové marže, může se dnešní zadlužení ukázat jako velmi rozumný krok. Pokud se však výnosy z AI budou materializovat pomaleji, může trh začít přehodnocovat, zda jsou rekordní kapitálové výdaje ve výši 200 miliard USD oprávněné. Právě proto je tato zpráva podstatná pro celý akciový trh. Ukazuje, že další fáze AI boomu se nebude měřit pouze růstem tržeb, ale také tím, jak efektivně si firmy poradí s rekordními investicemi a rostoucím objemem dluhu. [3]

Závěr

Amazon se dnes nachází v bodě, kdy jeho další růst nebude hodnocen pouze podle velikosti firmy, ale zejména podle toho, jak efektivně dokáže přeměnit rekordní investice do AI na nové výnosy. Emise dluhu ve výši 37 miliard USD, poptávka investorů na úrovni 126 miliard USD a plánované kapitálové výdaje ve výši přibližně 200 miliard USD ukazují, že firma vstoupila do nové etapy, v níž se rozhoduje o její pozici v další generaci technologického trhu. Amazon má silné zázemí, dominantní postavení v cloudu a rostoucí poptávku po službách AWS, zároveň však na sebe nese stále větší tlak na návratnost kapitálu. Právě proto tato zpráva nehovoří pouze o jedné velké emisi, ale o tom, že boj o AI se přesunul z vizí do reality, kde budou rozhodovat konkrétní čísla, reálné marže a schopnost udržet růst i při rekordních výdajích.

[1,2,3] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a aktuálních očekávání, která mohou být nepřesná, nebo z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Zahrnují rizika a další nejistoty, které lze jen těžko předvídat. Skutečné výsledky se mohou podstatně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli výhledových prohlášeních.

[1]https://www.reuters.com/business/retail-consumer/amazon-targeting-37-billion-42-billion-bond-sale-bloomberg-news-reports-2026-03-10/

[2]https://ir.aboutamazon.com/news-release/news-release-details/2026/Amazon-com-Announces-Fourth-Quarter-Results/

[3]https://www.reuters.com/business/media-telecom/tech-companies-tap-debt-markets-fund-ai-cloud-expansion-2026-03-10/

[4]https://www.oecd.org/en/publications/global-debt-report-2026_e9d80efd-en.html