Rekordár

A sárga fém új történelmi csúcson kezdte az új hónapot, 2025 április 1-jén az ázsiai kereskedésben elérte a 3148 dollárt, és közel 40 év legjobb negyedévét zárta. Erről a szintről azonban a nap folyamán visszalépett. Az arany alig néhány héttel korábban, 2025. március 17-én lépte át a lélektani 3000 dolláros határt, miután az év eleje óta 18%-ot erősödött. Tavaly ugyanekkor még több mint 35%-kal alacsonyabban kereskedtek vele, míg az elmúlt öt évben lenyűgöző, 82%-os emelkedést produkált.*

A gold spot árfolyam alakulása az elmúlt 5 évben (Forrás: Investing.com)*

A határidős aranykontraktusok is erős teljesítményt mutattak. A 2025. júniusi szállításúak április első napján rekordmagasságot értek el 3176 dolláron, de később enyhe csökkenés következett be. Az azonnali aranyhoz hasonlóan az év eleje óta 18%-kal emelkedett az árfolyamuk, míg éves szinten 34%-kal. Öt év alatt az arany határidős ügyletek értéke több mint 80%-kal ugrott meg.*

Az arany határidős ügyletek árának alakulása 2025. júniusi szállításra az elmúlt 5 évben (Forrás: befektetés.com)*

Trade War Deepens

Az aranyra az utóbbi időben jelentős hatást gyakorolt Donald Trump amerikai elnök protekcionista politikája. A befektetők egyik fő aggodalma 2025. április 2. volt, egy olyan dátum, amelyet Trump "az USA felszabadításának napjává" nyilvánított, amikor a kölcsönös vámok bejelentésére került sor. A cikk írásakor további részleteket nem hoztak nyilvánosságra. A kezdeti jelentések csak bizonyos országokra vonatkozó mentességeket és korlátozott vámokat sugalltak, de március végére ez a politika minden nemzetre kiterjedt, ami tovább növelte a piaci bizonytalanságot. Az arany árát tovább növelte az a márciusi bejelentés, miszerint az összes importált autóra és autóalkatrészre 25%-os vámot vetnek ki, valamint az acélra és az alumíniumra is vámot vetnek ki. Trump már néhány nappal hivatalba lépése után elbizonytalanította a globális piacokat azzal, hogy február 1-jén aláírta a szomszédos Mexikóból, Kanadából és Kínából származó importra vonatkozó vámrendeletet. A kínai vámok kivételével azonban később egy hónappal elhalasztotta azok végrehajtását. Miután hatályba léptek, ismét halasztást vagy részleges csökkentést rendelt el. Az érintett országok határozottan ellenezték ezeket az intézkedéseket, és saját kölcsönös vámokat hoztak.[1]

A növekvő infláció táplálja a növekedést

[2]

Geopolitikai feszültségek továbbra is fennállnak

[3] Trump tovább szította a feszültséget az Iránnal szembeni fenyegetéseivel, bombázásokra és másodlagos vámokra figyelmeztetett, ha az ország nem köt atomalkut az Egyesült Államokkal.S. Az arany ára a palesztinai háború hátterében is emelkedett, ahol Izrael március közepén megsértette a januári tűzszünetet, újra fellángolva a harcokat mindkét fronton. A Haaretz című izraeli napilap legfrissebb értesülései szerint azonban Izrael 40 napos tűzszünetet ajánlott fel a foglyok szabadon bocsátásáért cserébe. Egyik fél sem válaszolt még az ajánlatra.[4]

A központi banki kereslet növekszik

[5], különös tekintettel arra, hogy a központi bankokat kevésbé érinti az arany ára, mint az egyéni befektetőket. A globálisan kereskedett aranyfedezetű ETF-ek iránt is nőtt a kereslet, amelyekbe februárban több mint 9 milliárd dollárnyi beáramlás érkezett, ami az elmúlt 3 év legmagasabb beáramlása volt az Arany Világtanács szerint. A legerősebb kereslet Észak-Amerikából érkezett, amelyet Ázsia követett, míg Európában csökkent az érdeklődés. Márciusi jelentésében a Tanács előrejelzése szerint a kereslet tovább fog nőni, amit a globális bizonytalanság is támogat.[6]

Következtetés

Végeredményben az arany soha nem látott ütemben növekszik, és valószínű, hogy egy éles fordulat nem fog bekövetkezni egyhamar. A Goldman Sachs például az idei évre vonatkozó árcélját 3300 dollárra emelte, míg a Bank of America a következő közel két évben 3500 dollárra várja a növekedést.[7] [8] A legfontosabb tényezők továbbra is Trump agresszív kereskedelempolitikája, a tartós geopolitikai feszültségek, valamint a központi bankok és az ETF-ek kereslete. A további árnövekedést a jegybank további kamatcsökkentései is támogathatják, de fontos megjegyezni, hogy ha az infláció emelkedik, a bank az ellenkező forgatókönyvet is választhatja, és emelheti a kamatokat. Mégis fontos megjegyezni, hogy az arany egy korrekciós szakaszba léphet, ami rávilágít a megfelelő diverzifikáció fontosságára. [2]

*A múltbeli teljesítmény nem garancia a jövőbeli eredményekre.

[1,2] A jövőre vonatkozó kijelentések feltételezéseken és jelenlegi várakozásokon alapulnak, amelyek pontatlanok lehetnek, vagy a jelenlegi gazdasági környezet változásainak függvényei. Ezek a kijelentések nem garantálják a jövőbeli teljesítményt. Olyan kockázatokat és bizonytalanságokat rejtenek magukban, amelyeket nehéz megjósolni. A tényleges eredmények lényegesen eltérhetnek a jövőre vonatkozó kijelentésekben kifejezett vagy feltételezett eredményektől.

[1] https://apnews.com/article/trump-tariffs-mexico-china-canada-trade-cfe1fa82a47f1bca21a82f4b504486c8

[2] https://edition.cnn.com/2025/03/19/economy/fed-rate-decision-march/index.html

[3] https://www.nbcnews.com/politics/donald-trump/trump-angry-putin-zelenskyy-iran-sanctions-rcna198729

[4] https://www.aljazeera.com/news/liveblog/2025/3/31/live-israel-kills-64-in-gaza-on-eid-bodies-of-14-missing-medics-recovered

[5] https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-full-year-2024

[6] https://www.gold.org/goldhub/research/gold-etfs-holdings-and-flows/2025/03

[7] https://www.reuters.com/markets/commodities/goldman-sachs-raises-end-2025-gold-price-forecast-3300-per-ounce-2025-03-26/

[8] https://www.business-standard.com/markets/news/gold-prices-can-rise-13-in-18-months-to-hit-3500-an-ounce-bofa-securities-125040100433_1.html