SpaceX: Muskova tvrtka ide prema najvećoj privatnoj procjeni na svijetu

Space Exploration Technologies Corp., poznata kao SpaceX, američka je privatna tvrtka sa sjedištem u Teksasu. To je tvrtka koja se bavi svemirskim tehnologijama. Osnovao ga je 2002. Elon Musk i ostvario je brojne napretke u nekoliko područja, poput višekratnih raketa. Danas SpaceX stoji iza većine svemirskih letova i sudjeluje u raznim vladinim programima.

SpaceX na 800 milijardi dolara

U posljednjim danima u medijima se nagađalo da bi SpaceX mogao dosegnuti vrijednost do 800 milijardi dolara u nadolazećoj sekundarnoj javnoj ponudi. Ovaj iznos bi više nego udvostručio njezinu posljednju vrijednost, oko 400 milijardi dolara, i svrstao bi tvrtku među najvrjednije privatne tvrtke na svijetu, čak ispred OpenAI-ja, s procjenom od oko 500 milijardi dolara. [2] Kako SpaceX nastavlja širiti svoje poslovanje u području raketnih usluga, a posebno interneta od satelita kroz Starlink projekt, investitori su spremni razmotriti i takve rekordne brojke.[1]

Ovo nije klasično prikupljanje sredstava

Potrebno je razumjeti da ovaj planirani događaj nije tipična runda prikupljanja sredstava. Umjesto toga, radi se o sekundarnoj prodajnoj transakciji u kojoj trenutni investitori i zaposlenici prodaju dio svojih dionica drugim ulagačima. Takve transakcije često služe kao način za osiguranje likvidnosti dionicima i testiranje spremnosti tržišta da prihvati višu vrijednost tvrtke. Osim toga, Elon Musk je nedavno izjavio da SpaceX već godinama ima pozitivan novčani tok i redovito provodi otkup dionica kako bi osigurao likvidnost zaposlenicima i investitorima. Također se ne slaže s tvrdnjama da tvrtka traži novo vanjsko financiranje na temelju te vrijednosti.[2]

Vrijednost se podiže prema nebu zahvaljujući Starlinku

Glavni pokretač trenutnog poretka je Starlink, satelitska internetska usluga SpaceX-a, koja je u posljednjim godinama dramatično porasla. Starlink već opslužuje više od 8,5 milijuna korisnika u desecima zemalja i generira značajan dio prihoda tvrtke. U 2024. gotovo 63% ukupnih prihoda SpaceX-a dolazilo je od Starlinka. Ukupni prihodi SpaceX-a procjenjuju se da će dosegnuti oko 15,5 milijardi dolara u 2025., pri čemu Starlink čini značajan dio. Ako tvrtka uspije održati stopu rasta i proširiti se na mobilne usluge i izravnu globalnu pokrivenost, njezin budući potencijal investitori bi mogli percipirati kao telekomunikacijsku budućnost s tržišnim udjelom od milijardi. [3][3]

Skrivena buduća vrijednosna poluga

Osim spomenutih segmenata, koji već čine stalni dio poslovanja SpaceX-a, postoji i skrivena poluga koja može značajno podržati njegovu buduću vrijednost. To su novi tehnološki pravci poput podatkovnih centara u svemiru i osiguravanja računalne snage za AI izravno sa satelita. Elon Musk je nedavno nagovijestio da će takva rješenja biti najbrži i energetski najučinkovitiji način za podršku rastućim zahtjevima za AI računalstvom, pri čemu će Starlink mreža moći prenositi rezultate natrag na Zemlju. Ovaj koncept AI satelita, iako je još u vrlo ranoj fazi, mogao bi u budućnosti stvoriti značajan novi izvor prihoda i stvoriti još jednu industriju rasta izvan tradicionalnih internetskih ili mobilnih projekata. Kombinacija ovog potencijala s postojećom ekspanzijom Starlinka stvara kontekst u kojem su investitori zainteresirani ne samo za trenutne prihode, već prije svega za očekivani budući novčani tok i dominaciju u novom segmentu infrastrukture za AI usluge.[4]

IPO 2026.?

Postoje brojni pokazatelji da SpaceX planira ući na javna tržišta već u drugoj polovici 2026., a cijelo poslovanje, uključujući Starlink, također će biti uključeno u IPO. Do sada je Elon Musk izražavao oprez oko javne ponude, fokusirajući se prvenstveno na stabilan novčani tok i rast usluga, no trenutna razmatranja IPO-a odražavaju promjenu u strategiji tvrtke. IPO bi stvorio ogromnu priliku za vanjske investitore, a istovremeno transformirao privatnu procjenu SpaceX-a u javnu stvarnost. Ipak, neke izjave uprave, uključujući Muskovo odbacivanje tvrdnji o aktivnom prikupljanju sredstava na razini od 800 milijardi dolara, sugeriraju da službena strategija još nije u potpunosti finalizirana te da bi planiranje IPO-a moglo biti pod utjecajem tržišnih uvjeta.[5]

Zaključak

Danas se SpaceX nalazi na točki gdje se njegova procjena više ne temelji samo na onome što danas dokazuje, već na onome što može postići u nadolazećim godinama. Kombinacija brzo rastućeg Starlinka, komercijalno dominantnih raketnih usluga, potencijalnih IPO-a i novih tehnoloških smjerova stvara jedinstvenu mješavinu rasta neusporedivu u privatnom sektoru. Očekivanja investitora stoga nisu samo znak entuzijazma, već reakcija na stvarnu i dinamično rastuću infrastrukturu koja već mijenja globalna tržišta. Ako SpaceX nastavi ispunjavati svoje ciljeve, produbiti tehnološku prednost i pretočiti velike vizije u izvedive projekte, iznos od 800 milijardi dolara mogao bi na kraju biti samo još jedan međukorak na mnogo dužoj putanji. [4]

[1,2,3,4] Izjave o budućim očekivanjima temelje se na pretpostavkama i trenutnim očekivanjima, koja mogu biti netočna, ili na trenutnom gospodarskom okruženju koje je podložno promjenama. Takve izjave nisu jamstvo budućih rezultata. One uključuju rizike i druge neizvjesnosti koje je teško predvidjeti. Rezultati se mogu znatno razlikovati od onih izraženih ili impliciranih u bilo kojim izjavama o budućim očekivanjima.  

[1] https://www.reuters.com/business/spacex-talks-share-sale-that-would-boost-valuation-800-billion-wsj-reports-2025-12-05/

[2] https://www.benzinga.com/news/space/25/12/49247012/elon-musk-denies-800-billion-spacex-fundraising-remains-silent-on-ipo

[3] https://www.forbes.com/sites/joelshulman/2025/12/08/spacex-and-starlink-surge-toward-a-possible-800b-valuation/

[4] https://www.marketwatch.com/story/musk-suggests-this-underrated-ai-business-could-be-a-big-driver-of-spacexs-valuation-059c189f?mod=home_invest

[5] https://www.reuters.com/business/spacex-talks-share-sale-that-would-boost-valuation-800-billion-wsj-reports-2025-12-05/