SK Hynix: Južnokorejski čipovski div sprema se za ulazak na američko tržište

Financijska tržišta posljednjih dana usredotočena su na jednu temu: planirano uvrštenje SK Hynix na Nasdaq. Južnokorejski proizvođač memorijskih čipova planira ponuditi američke depozitarne potvrde (ADR-ove) u vrijednosti od oko 29,4 milijarde američkih dolara na američkom tržištu. Ta bi svota IPO SK Hynix-a učinila drugim najvećim u povijesti, odmah iza SpaceX-a. Tržišta očekuju spektakularan ulazak, budući da je HBM memorija tvrtke SK Hynix ključna za cijeli ekosustav umjetne inteligencije i da je Nvidia smatra vitalnom.

O tvrtki

SK Hynix Inc. je južnokorejska javno trgovačka tvrtka sa sjedištem u Icheonu. Tvrtka posluje u području proizvodnje poluvodiča i memorijskih uređaja. Osnovana je 1983. godine kao Hyundai Electronics. Tvrtka je počela koristiti ime Hynix (skraćenica od Hyundai Electronics) 2001. godine. Trenutno ime nosi od 2012. godine, kada je postala dio konglomerata SK Group. Trenutačno se usredotočuje na proizvodnju DRAM, NAND flash i HBM memorije. SK Hynix je drugi najveći svjetski proizvođač DRAM-a nakon Samsunga. Tvrtka posluje u nekoliko proizvodnih pogona u Južnoj Koreji i Kini. SK Hynix je trenutačno glavni dobavljač HBM memorije za Nvidijine čipove.[1]

Jedno od najvećih inicijalnih javnih ponuda u povijesti

Planirani izlazak SK Hynix-a na burzu Nasdaq svrstava se među najveće transakcije dionicama koje je tehnološki sektor ikada vidio, a istovremeno potvrđuje da su tržišta kapitala i dalje izuzetno gladna izloženosti infrastrukturi umjetne inteligencije. Južnokorejski proizvođač memorije namjerava prikupiti približno 29,4 milijarde američkih dolara putem uvrštenja američkih depozitnih potvrda (ADR-ova), iako je izvorni cilj od oko 29,65 milijardi američkih dolara naknadno blago smanjen nakon korekcije cijene dionice u Seulu. Izdanje će se sastojati od 17,79 milijuna novih redovnih dionica, pri čemu će svaka redovna dionica biti predstavljena deset ADR-ova na Nasdaqu. Čak i nakon smanjenja ciljane veličine transakcije, ponuda ostaje jedna od najvećih u povijesti globalnih IPO-a i svrstava SK Hynix uz imena kao što su SpaceX i Saudi Aramco, koji su posljednjih godina podigli ljestvicu za financiranje kapitalom u energetskom i tehnološkom sektoru. Tvrtka očekuje da će konačna cijena biti utvrđena u četvrtak, a prvi dan trgovanja na Nasdaqu u petak; s referentnom cijenom od oko 2,425 do 2,555 milijuna KRW po dionici, indikativna cijena jednog ADR-a kreće se u rasponu od oko 160 do 170 USD.[2][3]

Zašto SK Hynix sada kapitalizira na bum umjetne inteligencije

Vrijeme uvođenja na burzu nije slučajnost i izravno odražava eksplozivnu potražnju za infrastrukturom umjetne inteligencije, u kojoj čipovi za pohranu podataka igraju ključnu ulogu. SK Hynix se istaknuo kao jedan od glavnih korisnika procvata umjetne inteligencije upravo zbog svoje vodeće pozicije u segmentu HBM memorije, koja je ključna za GPU akceleratore u podatkovnim centrima i čini kritičnu komponentu vrhunskih poslužitelja koji se koriste za obuku velikih jezičnih modela. Tvrtka drži 56,4 posto udjela u globalnom prihodu od visokobrzinske HBM memorije, što je čini dominantnim igračem u tom segmentu. To je jedan od razloga zašto su dionice tvrtke SK Hynix na korejskoj burzi naglo porasle u 2026. godini, s porastom većim od 240 posto od početka godine, čime je tržišna kapitalizacija tvrtke premašila granicu od jednog bilijuna američkih dolara, čime je postala najvrjednija tvrtka Južne Koreje i jedan od glavnih pokretača indeksa KOSPI.* Uprava otvoreno priznaje da je cilj uvrštenja ADR-a na burzu steći pristup širem krugu američkih ulagača i ponovno procijeniti vrijednost tvrtke u okruženju u kojem se tvrtke za umjetnu inteligenciju i poluvodiče vrednuju različitim multiplikatorima od onih na domaćem tržištu u Seulu.2[4] [1]

Kretanje cijene dionica SK Hynix u posljednjih pet godina*

Kapital za proširenje proizvodnih kapaciteta za AI memoriju

Prikupljeni kapital nije samo financijski trofej, već srž investicijske teze, budući da SK Hynix planira usmjeriti ta sredstva u agresivno širenje proizvodnih kapaciteta za memorijske čipove, a posebno za HBM. U svojim prospektima i izjavama za medije tvrtka navodi da će prihode od uvrštenja ADR-a iskoristiti za izgradnju novih tvornica u Južnoj Koreji, kupnju najsuvremenije opreme i proširenje svoje proizvodne infrastrukture, pri čemu ključne stavke uključuju opremu za ekstremno ultraljubičastu litografiju od nizozemskog proizvođača ASML. Istovremeno, SK Hynix gradi veliki proizvodni kampus Yongin Cluster, koji bi trebao započeti s proizvodnjom 2027. godine i postati jedan od najvećih svjetskih centara za memorijske čipove. Tvrtka također fizički ulazi na američko tržište putem pogona za napredno pakiranje u saveznoj državi Indiana, u koji planira uložiti otprilike 4 milijarde američkih dolara. U kontekstu tih planova, kapital prikupljen izlistavanjem ADR-a čini se manje dramatičnim, budući da je namijenjen financiranju dugoročnog investicijskog ciklusa usmjerenog na održavanje i proširenje tehnološke prednosti tvrtke u području AI memorije, čak i u okruženju rastuće konkurencije i geopolitičkih pritisaka.4[5] [2]

Ponovna procjena rejtinga na američkom tržištu i moguće uključivanje u indekse poluvodiča

Ključna motivacija iza uvrštenja nije samo prikupljanje kapitala, već i nastojanje da se preispita položaj tvrtke u očima globalnih ulagača, posebice u Sjedinjenim Američkim Državama. Trgovanje na Nasdaqu pod oznakom SKHY omogućit će usporedbu tvrtke SK Hynix u stvarnom vremenu s njezinim američkim konkurentom Micronom i drugim proizvođačima poluvodiča. Uspješno uvrštenje također bi s vremenom moglo otvoriti vrata za uvrštenje u indekse kao što je Philadelphia Semiconductor Index, koji služi kao mjerilo za širok raspon pasivnih ETF fondova usmjerenih na sektor čipova. Uključivanje u takve indekse značilo bi automatsku kupnju dionica od strane pasivnih ulagača i daljnji stabilan izvor potražnje za ADR-ovima, što bi povećalo likvidnost i smanjilo transakcijske troškove i za institucionalne i za maloprodajne ulagače. Značajan interes ulagača, uključujući tvrtke kao što su Baillie Gifford i Coatue Management – s izraženim interesom do 7 milijardi američkih dolara za ADR-ove – sugerira da tržište već vidi SK Hynix kao kandidata za dugoročno uključivanje u globalne portfelje unutar segmenta infrastrukture za umjetnu inteligenciju.3[6] [3]

Rizici, vrednovanje i što investitori traže pri ulasku na tržište

Unatoč ogromnom interesu i snažnim temeljnim pokazateljima u sektoru umjetne inteligencije, izlazak na burzu također donosi niz rizika i pitanja koje će ulagači detaljno razmatrati u nadolazećim tjednima. Naglo povećanje cijene dionice SK Hynix u Seulu, koje je dovelo do višestrukog povećanja tržišne kapitalizacije čak i prije same burzovne liste, potaknulo je raspravu o tome jesu li kratkoročna očekivanja u pogledu potražnje za HBM-om i podatkovnim centrima pretjerana. Ciklus poluvodiča tradicionalno je vrlo nestabilan, a svako usporavanje ulaganja u infrastrukturu za umjetnu inteligenciju, regulatorna intervencija ili geopolitičke napetosti u lancima opskrbe mogli bi dovesti do brzog preispitivanja trenutačnih procjena vrijednosti. S druge strane, banke poput HSBC-a vide potencijal za nastavak premije u procjeni vrijednosti u SAD-u u usporedbi s južnokorejskim tržištem, što bi moglo podržati nastavak priče o tvrtki SK Hynix čak i nakon IPO-a, pod uvjetom da tvrtka ostvari svoje planirano proširenje kapaciteta i održi tehnološko vodstvo u segmentu HBM-a.2  [4]

Zaključak

SK Hynix danas se ne suočava samo s jednostavnim uvrštavanjem na američko tržište, već i sa strateškim prekretnicom koja bi mogla temeljito redefinirati njegovu poziciju unutar globalne AI infrastrukture. Njegovo uvrštenje na Nasdaq s ponudom vrijednom gotovo 29 milijardi američkih dolara podiže tvrtku s položaja regionalno dominantnog proizvođača memorija u redove globalnih tehnoloških prvaka, čija vrijednost ovisi prvenstveno o tome koliko su duboko ukorijenjeni u dugoročnom trendu umjetne inteligencije i podatkovnih centara. Investitori ne ulažu samo u trenutnu profitabilnost ili kratkoročni ciklus memorijskih čipova, već u izravan udio u infrastrukturi koja pokreće rast najvećih svjetskih AI platformi i koja bi mogla odrediti granice računalne snage u nadolazećim godinama. [5]

[1,2,3,4,5] Izjave o budućim očekivanjima temelje se na pretpostavkama i trenutačnim očekivanjima, koja mogu biti netočna, ili na trenutačnom gospodarskom okruženju, koje je podložno promjenama. Takve izjave nisu jamstvo budućih rezultata. One uključuju rizike i druge neizvjesnosti koje je teško predvidjeti. Rezultati se mogu značajno razlikovati od onih izrečenih ili podrazumijevanih u bilo kojim izjavama o budućnosti.

* Prošli učinak nije jamstvo buduće dobiti.

O.Z.I. Online Zone Investment Opportunities (OZIOS) registrirani je zaštitni znak tvrtke APME FX TRADING EUROPE LTD, Ciparske investicijske tvrtke (CIF) pod nadzorom i regulacijom Ciparske komisije za vrijednosne papire i burzu (CySEC) pod brojem licence CIF 335/17, sa sjedištem u Lophitis Business Centre, Ured 404, 4. kat, Avenija 28. listopada 249, Limassol 3035, Cipar. Ugovori za razliku (CFD-ovi) složeni su instrumenti i nose visok rizik brzog financijskog gubitka zbog poluge. 81,54 % računa maloprodajnih ulagača gubi novac pri trgovanju CFD-ovima s ovim pružateljem usluga. Trebali biste razmotriti razumijete li kako CFD-ovi funkcioniraju i možete li si priuštiti visok rizik gubitka novca.

[1] https://en.wikipedia.org/wiki/SK_Hynix

[2] https://www.odaily.news/en/post/5211758

[3] https://qz.com/sk-hynix-nasdaq-adr-listing-28-billion-070626

[4] https://www.reuters.com/world/asia-pacific/south-koreas-sk-hynix-says-raise-29-bln-us-adr-listing-2026-06-24/

[5] https://www.cnbc.com/2026/06/24/sk-hynix-nasdaq-adr-listing-south-korea.html

[6] https://finance.biggo.com/news/9055a893-9fc7-492e-9499-3b8cc6b54d7e