Micron: Izvrsni rezultati i još snažniji izgledi. Je li na putu prema pobjedi u sektoru umjetne inteligencije?

Micron je još jednom pokazao zašto je jedno od najpromatranijih imena u sektoru poluvodiča. Tvrtka je ostvarila rezultate koji su potvrdili snažnu potražnju za memorijskim čipovima u eri umjetne inteligencije, no reakcija tržišta također je sugerirala da se ulagači više ne usredotočuju samo na rast, već i na cijenu koju će za njih platiti. To je upravo ključno pitanje trenutka. Je li Micron jedan od najvećih pobjednika buma umjetne inteligencije ili je pred njim mnogo izazovnija faza?

O tvrtki

Micron Technology je američka tehnološka tvrtka koju su 1978. godine u Boiseu u Idahu osnovali Ward Parkinson, Joe Parkinson, Dennis Wilson i Doug Pitman. Počela je kao mala konzultantska tvrtka specijalizirana za dizajn poluvodiča, ali se postupno prebacila na proizvodnju te se u godinama koje su uslijedile etablirala kao jedan od vodećih svjetskih proizvođača memorijskih čipova. Danas je Micron najpoznatiji po proizvodnji DRAM-a, NAND flash memorije i rješenja za pohranu podataka koja se koriste u računalima, poslužiteljima, podatkovnim centrima i drugim modernim uređajima te se ubraja u odabranu skupinu najvećih igrača u globalnom sektoru memorija.[1]

Rekordno tromjesečje

Micron je ušao u proljeće 2026. s kvartalom koji je bio izvanredan s financijskog stajališta prema gotovo svim ključnim pokazateljima, pri čemu je prihod za drugi fiskalni kvartal dosegao 23,86 milijardi dolara, u usporedbi s 13,64 milijarde dolara u prethodnom kvartalu i 8,05 milijardi dolara prije godinu dana. Tvrtka je također izvijestila o neto dobiti prema GAAP-u od 13,79 milijardi USD, neto dobiti bez GAAP-a od 14,02 milijarde USD i dobiti po dionici bez GAAP-a od 12,20 USD, čime je potvrđeno da rast više nije vođen isključivo višim očekivanjima, već i stvarnim poboljšanjem profitabilnosti. Novčani tok također se značajno ojačao, pri čemu je operativni novčani tok porastao na 11,9 milijardi USD, a prilagođeni slobodni novčani tok dosegao je 6,9 milijardi USD, što je upravi omogućilo povećanje tromjesečne dividende za 30 % na 0,15 USD po dionici.[2]

Potražnja za umjetnom inteligencijom transformira poslovanje tvrtke

Najvažniji aspekt ovih rezultata nije samo to što su nadmašili očekivanja, već i to što Micron sve više pokazuje pomak od tradicionalno ciklične tvrtke za memorije prema poziciji jednog od vodećih dobavljača komponenti za eru umjetne inteligencije. Uprava tvrtke izjavila je da je tromjesečni prihod od DRAM-a, NAND-a i memorije visokog protoka (HBM) dosegao nove vrhove te da potražnja za rješenjima za umjetnu inteligenciju povećava strateški značaj memorije za korisnike, pri čemu je Micron već započeo s masovnom isporukom 36GB 12H HBM4 namijenjenog za NVIDIA Vera Rubin platformu. Istovremeno, podatkovni centri će po prvi put 2026. godine činiti više od 50 % ukupne potražnje za kapacitetom memorije u cijeloj industriji, što je snažan signal da je rast tvrtke sve više povezan s AI poslužiteljima.[3]

Prognoza je nadmašila čak i visoka očekivanja

Snažni rezultati u proteklom tromjesečju sami po sebi ne bi bili dovoljni da naprave veliku priču, ali Micron je također dodao iznimno agresivna predviđanja za treće fiskalno tromjesečje, što pokazuje da uprava ne očekuje kratkoročno smanjenje potražnje. Tvrtka procjenjuje prihod od 33,5 milijardi dolara s tolerancijom od 750 milijuna dolara, bruto maržu od približno 81 % i ne-GAAP dobit po dionici od 19,15 USD, što bi označilo još jedan rekordni maksimum i u prihodima i u profitabilnosti. Tvrtka je također navela da prognoza za jedan kvartal već premašuje cjelogodišnji prihod za svaku godinu u povijesti tvrtke do financijske godine 2024., što jasno pokazuje brzinu kojom se Micron transformira pod utjecajem investicijskog ciklusa umjetne inteligencije.3

Proširenje proizvodnje bit će skupo

Međutim, iza ove priče o snažnom rastu krije se značajan porast kapitalnih izdataka, budući da je Micron otvoreno priznao da bez velikog proširenja proizvodnje neće moći zadovoljiti potražnju koju trenutno stvara segment umjetne inteligencije. Uprava je najavila da se očekuje kako će kapitalni izdaci (capex) za fiskalnu 2026. godinu premašiti 25 milijardi USD, pri čemu se u trećem tromjesečju očekuje približno 7 milijardi USD, a proračun za ulaganja trebao bi ponovno značajno porasti u 2027. godini, pri čemu se samo troškovi gradnje očekuju da će porasti za više od 10 milijardi USD u odnosu na prethodnu godinu. Ovaj plan uključuje proširenje globalnog proizvodnog kapaciteta, uključujući novu tvornicu u Singapuru, tekuću izgradnju u Idahu i New Yorku te proširenje kapaciteta na Tajvanu, gdje Micron planira izgraditi drugu proizvodnu pogon sličnih razmjera nakon preuzimanja lokacije Tongluo od tvrtke Powerchip.3[4]

Tržište očekuje daljnji rast

Upravo te rastuće investicije objašnjavaju zašto je tržišna reakcija na rezultate bila opreznija nego što bi same brojke sugerirale – dionice su pale za oko 5 % nakon objave, iako su i rezultati i izgledi bili snažni. * Ulagatelje sada ne zanima samo može li Micron rasti, već i koliko će kapitala morati potrošiti kako bi održao taj rast u okruženju ograničene ponude DRAM-a i NAND-a te rastuće konkurencije u HBM segmentu. To će biti glavna tema rasprava ulagača u nadolazećim mjesecima, jer ako tvrtka uspije pretvoriti rekordnu potražnju u održive visoke marže uz istovremeno održavanje discipline u trošenju, Micron bi mogao ostati jedan od najvećih pobjednika ciklusa umjetne inteligencije. S druge strane, ako kapitalni troškovi (capex) počnu rasti brže od budućeg slobodnog novčanog toka, tržište bi moglo postati opreznije u pogledu daljnjeg rasta.[5][6]

Kretanje cijene dionice Microna u posljednjih pet godina*

Zaključak

Micron je sada dosegao točku u kojoj se njegova uspješnost više ne ocjenjuje isključivo prema snazi kvartalnih rezultata, već prvenstveno prema sposobnosti da trenutnu potražnju za rješenjima umjetne inteligencije pretvori u dugoročan održivi rast, visoke marže i stabilan slobodni novčani tok. Najnoviji podaci i izgledi pokazuju da je tvrtka prešla u središte investicijskog ciklusa vezanog uz podatkovne centre i umjetnu inteligenciju, pri čemu potražnja za rješenjima za pohranu podataka trenutno otvara mogućnosti za rekordne prihode i profitabilnost. Ako tvrtka uspije proširiti svoj kapacitet bez gubitka kontrole nad učinkovitošću i povratom ulaganja, mogla bi se ubrojiti među najveće pobjednike cijele ere umjetne inteligencije.

* Prošli rezultati nisu jamac budućih rezultata tvrtke

O.Z.I. Online Zone Investment Opportunities (OZIOS) registrirani je zaštitni znak tvrtke APME FX TRADING EUROPE LTD, Ciparske investicijske tvrtke (CIF) ovlaštene i regulirane od strane Ciparske komisije za vrijednosne papire i burzu (CySEC) pod brojem licence CIF 335/17, sa sjedištem u Lophitis Business Centre, Ured 404, 4. kat, Avenija 28. listopada 249, Limassol 3035, Cipar. Ugovori za razliku (CFD-ovi) složeni su instrumenti i nose visok rizik brzog gubitka novca zbog poluge. 76,44 % računa maloprodajnih ulagača gubi novac pri trgovanju CFD-ovima s ovim pružateljem usluga. Trebali biste razmotriti razumijete li kako CFD-ovi funkcioniraju i možete li si priuštiti visok rizik gubitka novca.

[1]https://en.wikipedia.org/wiki/Micron_Technology

[2]https://investors.micron.com/news-releases/news-release-details/micron-technology-inc-reports-results-second-quarter-fiscal-2026

[3]https://investors.micron.com/static-files/e089f8c0-065d-47b8-9d02-bfa863cdb357

[4]https://www.investing.com/news/stock-market-news/micron-plans-second-chip-facility-at-newly-acquired-taiwan-site-4561621

[5]https://www.reuters.com/world/china/micron-beats-quarterly-revenue-estimates-2026-03-18/

[6]https://www.reuters.com/world/asia-pacific/micron-shares-slip-hefty-spending-plans-eclipse-strong-ai-fueled-earnings-2026-03-19/