Dell: Skok cijene dionice od 32 % potvrđuje da bum AI poslužitelja traje

U petak, 29. svibnja 2026., financijska su tržišta doživjela vijest koja je oduzela dah ulagačima diljem svijeta. Upravo se dogodilo nešto veliko s dionicom koju su mnogi smatrali tek još jednom tehnološkom tvrtkom iz prošlog desetljeća. Tržište je reagiralo tako žestoko da su se pojavila pitanja o tome svjedočimo li buđenju diva koji je, neprimjetno, postao ključni igrač u najvećoj tehnološkoj revoluciji našeg doba. Nešto se promijenilo u rezultatima Della, a to nešto je moćnije nego što je itko mogao zamisliti. Brojke koje ilustriraju ovaj razvoj mijenjaju naše razumijevanje o tome gdje se trenutno nalazimo u ciklusu ulaganja u umjetnu inteligenciju.

O tvrtki

Dell Technologies Inc. je američka multinacionalna tehnološka tvrtka sa sjedištem u Round Rocku u Teksasu, koja razvija, upravlja i prodaje računalni hardver, poslužitelje, sustave za pohranu podataka, mrežna rješenja i povezane usluge. Tvrtku je 1984. godine osnovao Michael Dell pod nazivom Original PC Company, a danas zapošljava više od 120.000 ljudi diljem svijeta. Dell je jedan od najvećih svjetskih proizvođača osobnih računala i 2026. godine postao je jedan od vodećih dobavljača AI infrastrukture za korporativne i cloud podatkovne centre.[1]

Bum AI poslužitelja transformira samu prirodu Della

Kvartalni rezultati objavljeni 28. svibnja 2026. pokazali su da je Dell ostvario rekordnu zaradu od 43,8 milijardi američkih dolara, što predstavlja međugodišnji rast od 88 posto. Prihod od AI poslužitelja dosegao je 16,1 milijardu američkih dolara, što je povećanje od 757 posto u usporedbi s istim tromjesečjem prošle godine. Cjelokupni odjel za infrastrukturu tvrtke ostvario je prihod od 29 milijardi američkih dolara, što je povećanje od 181 posto. Dionice su reagirale najvećim jednodnevnim skokom od povratka tvrtke na burzu 2018. godine, porasle su za 32,76 posto.* To pokazuje da se investicijski ciklus u umjetnu inteligenciju ne odnosi samo na čipove, već i na tvrtke koje opskrbljuju fizičku infrastrukturu podatkovnih centara.[2]

Kretanje cijene dionica Della u posljednjih pet godina*

Ne radi se samo o računalima iz proteklog desetljeća

U posljednje dvije godine Dell se transformirao iz proizvođača osobnih računala u ključnog dobavljača AI infrastrukture za poslovni sektor. Grupa za rješenja za klijente ostvarila je prihod od 14,6 milijardi američkih dolara, što je porast od 17 posto, dok je komercijalni segment ovog odjela dosegao rekordnih 13 milijardi američkih dolara, što je porast od 18 posto. Unatoč ovom solidnom rezultatu, jasno je da se fokus rasta dramatično pomaknuo prema poslužiteljima i infrastrukturi. Prihod od pohrane podataka dosegao je 4,3 milijarde američkih dolara, što je porast od 8 posto, dok su tradicionalni poslužitelji i umrežavanje ostvarili prihod od 8,5 milijardi američkih dolara, što je porast od 92 posto. Dell stoga više nije jednodimenzionalna tvrtka, već platforma koja istovremeno raste u svim segmentima.[3]

Tržište cijeni stvarne brojke, a ne obećanja

Profitabilnost tvrtke Dell porasla je jednako naglo kao i njezin prihod, što je još važniji signal za ulagače. Razrijeđeni dobiveni prihod po dionici (EPS) dosegao je 5,24 USD, što predstavlja povećanje od 282 % u usporedbi s istim tromjesečjem prethodne godine. Ne-GAAP razrijeđeni dobiveni prihod po dionici dosegao je 4,86 USD, što je porast od 214 %. Operativna dobit za diviziju Infrastructure dosegnula je 3,1 milijardu američkih dolara, što je porast od 206 posto, dok je operativna dobit za diviziju Client Solutions dosegnula 1,2 milijarde američkih dolara, što je porast od 79 posto. Tvrtka je također ostvarila operativni novčani tok od 4,1 milijarde američkih dolara u prvom tromjesečju i vratila 2,1 milijardu američkih dolara dioničarima putem otkupa vlastitih dionica i dividendi.3

Budućnost rasta utvrđena je u proračunu za 2027. godinu

Dell je objavio prognozu koja nadmašuje očekivanja analitičara u svim ključnim pokazateljima. Za drugi kvartal fiskalne godine 27. tvrtka predviđa prihod između 44 i 45 milijardi USD, što, na temelju srednje vrijednosti od 44,5 milijardi USD, predstavlja rast od 49 posto na godišnjoj razini. Za cijelu financijsku godinu 2027. Dell predviđa prihod između 165 i 169 milijardi američkih dolara, što, na srednjoj vrijednosti od 167 milijardi američkih dolara, predstavlja povećanje od 47 posto u odnosu na prethodnu godinu. Najznačajnija je prognoza za AI servere, za koje je tvrtka povećala svoju prognozu na oko 60 milijardi USD godišnje, što predstavlja rast od 144 % na godišnjoj razini. Prema prognozi, očekuje se da će cjelogodišnji razrijeđeni prihod po dionici (EPS) prema GAAP-u dosegnuti 17,31 USD, što je povećanje od 99 %.3  [1]

Tehnološki bum širi se kroz cijeli lanac opskrbe

Rezultati tvrtke Dell značajni su ne samo za samu tvrtku, već i za razumijevanje trenutne faze ciklusa ulaganja u umjetnu inteligenciju. Dell je u jednom tromjesečju zabilježio nove narudžbe za umjetnu inteligenciju u vrijednosti od 24,4 milijarde američkih dolara, što pokazuje da se potražnja poduzeća i podatkovnih centara nastavlja ubrzavati. Tržište je time dobilo jasne dokaze da se bum umjetne inteligencije ne pretvara u mjehur, već ulazi u fazu stvarnih višemilijardnih ugovora koji integriraju infrastrukturu umjetne inteligencije u svakodnevne operacije tvrtki. Wall Street je na te rezultate odgovorio širim dobicima, pri čemu je tehnološki sektor potaknuo rast indeksa. * Dell se time definitivno pridružio redovima Nvidije i drugih lidera u području umjetne inteligencije kao tvrtka bez koje fizička izgradnja infrastrukture za umjetnu inteligenciju ne može napredovati, a njegovi su rezultati postali barometar za cijeli ciklus infrastrukture za umjetnu inteligenciju.3

Zaključak

Dell se sada nalazi u točki kada njegov tržišni narativ više ne pokreće njegova prošlost u segmentu osobnih računala, već njegova sposobnost pretvaranja potražnje za infrastrukturom umjetne inteligencije u konkretne prihode, dobit i nove višegodišnje narudžbe. Najnoviji rezultati pokazali su da je rast prodaje AI poslužitelja za tvrtku prešao iz obećanja u fazu stvarne monetizacije, što je za ulagače značajniji signal od retorike o samoj umjetnoj inteligenciji. Ako Dell održi tempo rasta narudžbi, proširi svoju bazu klijenata i ostvari svoju prognozu od približno 50 milijardi američkih dolara od AI poslužitelja u financijskoj godini 2027., mogao bi se konačno svrstati među glavne pobjednike sljedeće faze kapitalnih izdataka za umjetnu inteligenciju. Stoga za tržište Dell predstavlja ne samo uspješno tromjesečno iznenađenje, već i dokaz da se investicijski ciklus u području umjetne inteligencije sve više oslanja na tvrtke koje opskrbljuju ključnu infrastrukturu za podatkovne centre i poslovne implementacije. [2]

[1,2] Izjave o budućim očekivanjima temelje se na pretpostavkama i trenutačnim očekivanjima, koja se mogu pokazati netočnima, ili na trenutačnom gospodarskom okruženju, koje je podložno promjenama. Takve izjave nisu jamstvo budućih rezultata. One uključuju rizike i druge neizvjesnosti koje je teško predvidjeti. Rezultati se mogu značajno razlikovati od onih izrečenih ili podrazumijevanih u bilo kojim izjavama o budućnosti.

* Prošli učinak nije jamstvo buduće dobiti.

O.Z.I. Online Zone Investment Opportunities (OZIOS) registrirani je zaštitni znak tvrtke APME FX TRADING EUROPE LTD, Ciparske investicijske tvrtke (CIF) pod nadzorom i regulacijom Ciparske komisije za vrijednosne papire i burzu (CySEC) pod brojem licence CIF 335/17, sa sjedištem u Lophitis Business Centre, Ured 404, 4. kat, Avenija 28. listopada 249, Limassol 3035, Cipar. Ugovori za razliku (CFD-ovi) složeni su instrumenti i nose visok rizik brzog financijskog gubitka zbog poluge. 81,54 % računa maloprodajnih ulagača gubi novac pri trgovanju CFD-ovima s ovim pružateljem usluga. Trebali biste razmotriti razumijete li kako CFD-ovi funkcioniraju i možete li si priuštiti visok rizik gubitka novca.

[1] https://en.wikipedia.org/wiki/Dell

[2] https://www.cnbc.com/2026/05/29/dell-stock-earnings-ai-servers.html

[3] https://investors.delltechnologies.com/static-files/ef369f17-2b83-4fd4-9a37-6b6ab53ac9c5