BHP Group: Dobit porasla za 30 posto, bakar prvi put nadmašio željeznu rudu

Rezultati jedne od najvećih svjetskih rudarskih tvrtki pokazuju da se ravnoteža snaga u globalnoj industriji počinje mijenjati. Ono što je dugi niz godina bio stabilan stup poslovanja sada gubi na važnosti, a zamjenjuje ga roba koja bi mogla temeljito utjecati na budući razvoj cijelog sektora. Investitori stoga prate ne samo snažne brojke, već i tihu promjenu koja bi mogla redefinirati smjer tvrtke na cijelo desetljeće. [1]

O tvrtki

BHP Group Limited je australska multinacionalna rudarska tvrtka sa sjedištem u Melbourneu. Tvrtka je osnovana 1885. godine kao Broken Hill Proprietary Company, a njezina povijest započela je s rudarenjem srebra, olova i cinka u regiji Broken Hill u australskoj saveznoj državi New South Wales. Danas je BHP jedna od najvećih svjetskih rudarskih tvrtki, a njezino poslovanje prvenstveno je usmjereno na proizvodnju bakra, željezne rude, koksa i potaše. Tvrtka zapošljava više od 80.000 ljudi, uključujući ugovorne radnike, i proizvela je približno 2 milijuna tona bakra u financijskoj godini 2026.[1]

Rezultati su znatno nadmašili prošlogodišnje

Grupa BHP završila je financijsku godinu 2026. u znatno boljem stanju nego prije godinu dana. Prihodi tvrtke porasli su za 15 posto na 58,8 milijardi američkih dolara, dok je operativna dobit dosegla 23,9 milijardi američkih dolara, što je porast od 23 posto na godišnjoj razini. Prilagođena EBITDA porasla je još i oštrije, za 27 posto, na 32,9 milijardi američkih dolara, a EBITDA marža poboljšala se s 53 na 59 posto. Neto dobit pripadajuća dioničarima iznosila je 9,8 milijardi američkih dolara, što predstavlja međugodišnji rast od 9 posto, iako je rezultat bio još jači nakon usklađivanja s izvanrednim stavkama. Prilagođena dobit pripisiva dioničarima porasla je za 30 % na 13,2 milijarde USD, premašivši konsenzus analitičara od 12,66 milijardi USD. Rast je prvenstveno potaknut višim ostvarenim cijenama bakra, željezne rude i koksnog ugljena, uz snažne operativne rezultate i kontrolu troškova. Reakcija tržišta bila je pozitivna, a dionice BHP-a porasle su za čak 4,2 posto na dvomjesečni maksimum od 64,79 AUD nakon objave rezultata.*1[2]

Kretanje cijene dionica BHP Grupe u posljednjih pet godina*

Bakar definitivno preuzima vodstvo

Međutim, najznačajniji aspekt rezultata nije sam rast dobiti, već izražen pomak u tome gdje BHP ostvaruje svoju dobit. Segment bakra ostvario je prilagođenu EBITDA vrijednost veću od 18 milijardi USD i, po prvi put, činio je 54 posto ukupne prilagođene EBITDA grupe. Marža EBITDA tog segmenta dosegnula je iznimno visokih 70 posto, a sam segment bakra generirao je približno 6,9 milijardi američkih dolara slobodnog novčanog toka. Operativna dobit od bakra, uključujući nusproizvode poput zlata i urana, dosegnula je 18,19 milijardi američkih dolara, čime je definitivno nadmašila 14,53 milijarde američkih dolara pripisane željezoj rudi. Ovo označava značajan prekretnicu za BHP-jev segment bakra, budući da je željezna ruda dugi niz godina bila glavni pokretač uspješnosti tvrtke. Istovremeno, BHP je drugu godinu zaredom proizveo otprilike 2 milijuna tona bakra, čime je učvrstio svoju poziciju jednog od najvećih svjetskih proizvođača ovog metala. Značaj bakra također raste zahvaljujući rekordnim cijenama, koje su tijekom godine porasle iznad 14.000 američkih dolara po toni kao rezultat sve veće potražnje iz električnih mreža, podatkovnih centara i druge energetske infrastrukture.1[3]

Ruda željeza ostaje snažan stup

Iako je bakar preuzeo vodeću ulogu u profitabilnosti tvrtke BHP, željezna ruda ostaje iznimno važan izvor gotovine za tvrtku. Australske operacije tvrtke Western Australia Iron Ore ostvarile su rekordnu proizvodnju od 291,2 milijuna tona rude željeza u financijskoj godini, nadmašivši prošlogodišnju brojku od približno 290 milijuna tona. Istovremeno je prosječna ostvarena cijena rude željeza porasla za 3 posto, na 84,56 USD po mokroj toni. Operativna dobit za australski segment željezne rude stoga je dosegla 14,67 milijardi američkih dolara, što je porast od 2 posto na godišnjoj razini, te je vrlo blizu konsenzusne procjene analitičara od 14,75 milijardi američkih dolara. BHP očekuje proizvodnju između 286 i 298 milijuna tona u Zapadnoj Australiji u fiskalnoj godini 2027. te također priprema novi projekt, Ministers North, koji je namijenjen pomoći u održavanju proizvodnje cijelog kompleksa na razini iznad 305 milijuna tona godišnje u dugoročnom razdoblju. Najveći rizik i dalje predstavlja trend kineske potražnje za čelikom i složeniji pregovori s kineskim kupcima, budući da je Kina i dalje ključni kupac na globalnom tržištu željezne rude.1[4] [2]

Novčani tok raste, a dug naglo opada

Visoke cijene sirovina također su se odrazile na sposobnost BHP-a da generira gotovinu. Operativni novčani tok porastao je za 17 posto, s 18,7 milijardi USD na 21,8 milijardi USD, dok je slobodni novčani tok skočio za čak 83 posto, s 5,3 milijarde USD na 9,8 milijardi USD. Istovremeno je tvrtka povećala svoje kapitalne i istražne izdatke za 5 posto na 10,3 milijarde američkih dolara, pri čemu su ulaganja samo u bakar dosegnula 4,7 milijardi američkih dolara. Snažna generacija gotovine i aktivno upravljanje kapitalom omogućili su BHP-u da smanji svoj neto dug s 12,9 milijardi USD na 8,7 milijardi USD, dok je omjer duga i kapitala pao s 19,8 posto na 13,4 posto. To upravi daje znatno veći prostor za financiranje novih projekata i nagrađivanje dioničara. Rezultat je konačna dividenda od 0,99 USD po dionici, čime je cjelogodišnja dividenda povećana na 1,72 USD po dionici i predstavlja najvišu godišnju isplatu u posljednje četiri godine. Ukupni najavljeni gotovinski povrat dioničarima za godinu iznosio je 8,7 milijardi USD.1

BHP gradi svoju budućnost na bakru

Rezultati su također pokazali da trenutni uspjeh u proizvodnji bakra za BHP nije samo kratkoročna posljedica visokih cijena. Tvrtka ima opsežan niz projekata u Čileu, Australiji i Argentini koji bi mogli povećati proizvodnju bakra za otprilike 40 posto do financijske godine 2035. U Escondidi, najvećem svjetskom rudniku bakra, BHP je već odobrio 500 milijuna američkih dolara za pripremne radove na novom koncentratoru uoči očekivanog konačnog investicijskog odlučivanja u razdoblju 2027.–2028. Tvrtka također razvija projekte Copper South Australia i Vicuña na granici između Argentine i Čilea. Uprava očekuje da će globalna potražnja za bakrom porasti s trenutne razine od oko 34 milijuna tona godišnje na više od 50 milijuna tona do 2050. godine. Međutim, BHP neće ulagati isključivo u bakar. Prva faza golemog rudarskog projekta kalija Jansen u Kanadi dovršena je 84 posto, a s prvom proizvodnjom se očekuje sredinom 2027. godine. Kapitalni i istražni troškovi trebali bi dosegnuti otprilike 11 milijardi američkih dolara u financijskoj godini 2027., a tvrtka očekuje sličnu razinu i u narednim godinama. BHP se stoga postupno pretvara iz tvrtke koja je pretežno ovisna o željezo rudama u , raznolikijeg proizvođača sirovina, čiji se rast sve više temelji na bakru i drugim robama potrebnim za proširenje energetske i prehrambene infrastrukture.1[5] [3]

Zaključak

BHP Group sada se nalazi u točki kada njegov budući rast sve manje ovisi samo o željezoj rudi i sve značajnije se preusmjerava prema bakru i drugim strateškim sirovinama. U financijskoj godini 2026. prilagođena je dobit porasla za 30 posto na 13,2 milijarde američkih dolara, uz slobodni novčani tok od 9,8 milijardi američkih dolara, a istovremeno je to bio povijesni trenutak kada je bakar prvi put nadmašio željeznu rudu kao najveći izvor profitabilnosti tvrtke. Upravo rastuća važnost bakra, kontinuirana ulaganja u nove projekte i očekivani dugoročni rast globalne potražnje stvaraju nove prilike za širenje BHP-a. Istovremeno, tvrtka ostaje jedan od najvećih svjetskih proizvođača željezne rude i održava snažan bilancu, što joj omogućuje financiranje daljnjeg rasta i nagrađivanje dioničara kroz dividende. Ako BHP uspije povećati proizvodnju bakra prema planu, a istovremeno zadržati visoku učinkovitost u postojećim operacijama, trenutačni rekordni rezultati možda ne predstavljaju vrhunac ciklusa, već početak značajnije transformacije jedne od najvećih svjetskih rudarskih tvrtki. [4]

[1,2,3,4] Izjave o budućim očekivanjima temelje se na pretpostavkama i trenutačnim očekivanjima, koja se mogu pokazati netočnima, ili na trenutačnom gospodarskom okruženju, koje je podložno promjenama. Takve izjave nisu jamstvo budućih rezultata. One uključuju rizike i druge neizvjesnosti koje je teško predvidjeti. Rezultati se mogu značajno razlikovati od onih izraženih ili podrazumijevanih u bilo kojim izjavama o budućnosti.

* Prošli učinak nije jamstvo buduće dobiti.

O.Z.I. Online Zone Investment Opportunities (OZIOS) registrirani je zaštitni znak tvrtke APME FX TRADING EUROPE LTD, Ciparske investicijske tvrtke (CIF) pod nadzorom i regulacijom Ciparske komisije za vrijednosne papire i burzu (CySEC) pod brojem licence CIF 335/17, sa sjedištem u Lophitis Business Centre, Ured 404, 4. kat, Avenija 28. listopada 249, Limassol 3035, Cipar. Ugovori za razliku (CFD-ovi) složeni su instrumenti i nose visok rizik brzog financijskog gubitka zbog poluge. 77,44 posto računa maloprodajnih ulagača gubi novac pri trgovanju CFD-ovima s ovim pružateljem usluga. Trebali biste razmotriti razumijete li kako CFD-ovi funkcioniraju i možete li si priuštiti preuzimanje visokog rizika gubitka novca.

[1] https://www.bhp.com/-/media/documents/investors/annual-reports/2026/260818_bhpannualreport2026

[2] https://www.reuters.com/business/energy/bhp-profit-tops-estimates-copper-powers-growth-highest-dividend-4-years-2026-08-17/

[3] https://www.bhp.com/-/media/documents/media/reports-and-presentations/2026/260818_bhpresultsfortheyearended30june2026_presentation.pdf

[4] https://www.reuters.com/business/energy/bhp-misses-quarterly-copper-output-estimates-flags-lower-chilean-production-2026-07-15/

[5] https://www.bhp.com/-/media/documents/media/reports-and-presentations/2026/260818_bhpresultsfortheyearended30june2026_exchangerelease.pdf