Donald Trump ha vuelto a tomar medidas drásticas y ha anunciado otro paquete de aranceles sobre los metales, concretamente sobre el aluminio y el acero. Los cambios anunciados, sin posibilidad de exenciones, podrían afectar significativamente a los mercados mundiales. Mientras la industria estadounidense espera un impulso, los socios comerciales advierten de consecuencias negativas. Las reacciones no se han hecho esperar, y Canadá, la Unión Europea y otros países ya insinúan posibles contramedidas. La situación está evolucionando de forma dinámica y queda por saber adónde conducirá todo esto.
Nuevos aranceles sobre el acero y el aluminio
Donald Trump anunció el lunes 10 de febrero de 2025 otra serie de aranceles, esta vez sobre el aluminio y el acero. La nueva normativa aumenta los aranceles actuales hasta el 25%, abarcando las importaciones de todos los países, no solo de los vecinos Canadá y México. Al mismo tiempo, se levantan las exenciones concedidas originalmente por la administración Biden. En palabras de Trump, tampoco se concederán exenciones. Cabe preguntarse cómo quedará realmente la situación a principios de marzo, cuando está previsto que entren en vigor los aranceles. De hecho, tras el último aplazamiento de los aranceles y las nuevas declaraciones de Trump sobre considerar una exención para Australia, podría existir la posibilidad de negociar exenciones también para otros países. En el caso de Australia, Trump se ha referido al déficit comercial respecto a EEUU. Uno de los principales asesores comerciales de la actual administración, Peter Navarro, fue citado por The Guardian diciendo que, además de la seguridad nacional y el apoyo a la industria nacional, la medida es también un esfuerzo de EE.UU. para reducir su dependencia de socios extranjeros. Por otro lado, existe un dedo de advertencia sobre una guerra comercial cada vez más profunda que, en última instancia, eleva los precios para los consumidores. Además, se están introduciendo normas más estrictas que obligan a procesar ambos metales en territorio estadounidense, con lo que se pretende evitar que China y Rusia eludan los aranceles.[1]
¿Se repetirá la historia?
Trump no se detiene en el acero y el aluminio y ha insinuado más aranceles sobre otros bienes clave como automóviles, semiconductores y medicamentos. También ha anunciado la introducción de aranceles recíprocos contra los países que decidan aumentar los aranceles a las exportaciones estadounidenses. Las últimas medidas forman parte de un impulso más amplio a las políticas proteccionistas, que incluye un 10% a las importaciones chinas y el aplazamiento de los aranceles del 25% a Canadá y México desde principios de febrero. Mientras tanto, un escenario similar se produjo durante el primer mandato, cuando se impusieron aranceles del 10% al aluminio y del 25% al acero. Estos, según la CBC, provocaron una caída de casi la mitad en las importaciones de ambos metales desde Canadá.[2]
La respuesta no se hizo esperar
Los nuevos aranceles se encontraron con una fuerte resistencia por parte de los socios comerciales de EEUU. El primer ministro de la provincia canadiense de Ontario, Doug Ford, acusó a Trump de crear un caos innecesario[3], mientras que el primer ministro, Justin Trudeau, tachó los aranceles de inaceptables y dijo que se actuaría con contundencia si fuera necesario.[4]Canadá es el mayor proveedor tanto de aluminio como de acero de EEUU, con 6 millones de toneladas de acero y 3,2 millones de toneladas de aluminio enviadas el año pasado, según datos del Departamento de Comercio de EE.UU.[5] Los aranceles también fueron calificados de injustificados por la Comisión Europea en su comunicado oficial, pero la Comisión no tomará medidas por el momento al no tener una opinión oficial.[6] Corea del Sur planea reuniones con el Gobierno estadounidense, con Japón y con la UE.[7] Mientras tanto, el primer ministro indio, Narendra Modi, estaría considerando reducir los aranceles sobre algunas exportaciones estadounidenses para aliviar las tensiones.[8] India es criticada a menudo por Trump, que acusa al país de mantener altos aranceles sobre los productos estadounidenses.
Los fabricantes de acero de EEUU, en beneficios
El anuncio de nuevos aranceles a las importaciones de acero y aluminio provocó una reacción inmediata en los mercados mundiales. Los fabricantes estadounidenses de acero y aluminio, que podrían beneficiarse de las medidas, registraron importantes ganancias. Actualmente, éstas se encuentran estancadas, ya que el mercado estadounidense se ve desbordado por importaciones más baratas procedentes del extranjero. Empresas como Cleveland-Cliffs, por ejemplo, subieron casi un 18% el 10 de febrero de 2025, mientras que Century Aluminum subió más de un 10%.* Los expertos advierten, sin embargo, de que estas ganancias pueden ser temporales, ya que anteriores subidas de aranceles provocaron un repunte inicial que luego se esfumó, según Reuters.[9]Algunas empresas no estadounidenses, como la austriaca Voestalpine y la alemana Thyssenkrupp, han reaccionado negativamente. Las empresas asiáticas también se vieron afectadas. La siderúrgica india Tata Steel cayó un 3% en la NSE India y amplió sus pérdidas al día siguiente, el 11 de febrero de 2025.*
La evolución de la cotización de las acciones de Cleveland-Cliffs en los últimos 5 años. (Fuente: Investing.com)*
Evolución de la cotización de Century Aluminum en los últimos 5 años. (Fuente: Investing.com)*
Evolución de la cotización de las acciones de Tata Steel en los últimos 5 años. (Fuente: Investing.com)*
El aluminio y el acero cayeron, el oro subió
El mercado del aluminio reaccionó negativamente, cayendo más de un 1% hasta los 2.637 dólares por tonelada métrica en la Bolsa de Metales de Londres el 11 de febrero de 2025.* El día del anuncio, sin embargo, cotizó relativamente estable, alcanzando su valor máximos de varias semanas. Los contratos de futuros de barras de refuerzo de acero cayeron a mínimos de un mes, a poco más de 3.200 CNY (438 USD) por tonelada.* El oro, por su parte, volvió a beneficiarse como refugio seguro. El precio al contado del metal amarillo subió a un máximo histórico de 2.939 USD el 11 de febrero de 2025, mientras que los contratos de futuros para entrega en abril de 2025 subieron a 2.965 USD. Ambos cayeron durante la jornada.
Evolución del precio del aluminio en los últimos 5 años. (Fuente: Investing.com)*
Desarrollo de los precios de futuros de barras de refuerzo de acero en los últimos 5 años (en CNY). (Fuente:Tradingeconomics.com)*
Desarrollo de los precios de los contratos de futuros del oro para entrega en abril de 2025 durante los últimos 5 años. (Fuente:Investing.com)*
Evolución del precio del oro en los últimos 5 años. (Fuente: Investing.com)*
Conclusión
La imposición de nuevos aranceles al acero y al aluminio es una prueba más de que Estados Unidos continúa con las políticas proteccionistas bajo el liderazgo de Trump. Aunque los productores nacionales pueden beneficiarse a corto plazo, el aumento de los precios de las materias primas puede afectar negativamente a los procesadores y consumidores estadounidenses. Los socios extranjeros ya están señalando posibles medidas de represalia que podrían profundizar los conflictos comerciales. Por otro lado, todavía hay margen para la negociación y la posibilidad de que algunos países negocien exenciones. Sin embargo, la cuestión sigue siendo si la administración Trump estará dispuesta a hacer concesiones.[1]
* Los resultados pasados no son garantía de resultados futuros.
[1] Las declaraciones prospectivas se basan en suposiciones y expectativas actuales, que pueden ser inexactas, o en el entorno económico actual, que puede cambiar. Tales afirmaciones no son garantía de resultados futuros. Implican riesgos y otras incertidumbres difíciles de predecir. Los resultados pueden diferir materialmente de los expresados o implícitos en cualquier declaración prospectiva.
