¿Qué es la OPEP+?

La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) se creó en 1960 por iniciativa de Irán, Irak, Kuwait, Arabia Saudí y Venezuela, que querían controlar mejor los precios del petróleo. En la década de 1970, la OPEP consolidó su influencia al recortar drásticamente la producción durante la crisis del petróleo, lo que elevó drásticamente los precios. Este periodo desencadenó una crisis del petróleo con consecuencias económicas mundiales y, al mismo tiempo, reforzó su posición en el mercado. En 2016, la OPEP se unió a otros grandes productores como Rusia para formar una alianza más amplia conocida como OPEP+. Su objetivo es regular la oferta de petróleo de forma aún más eficaz y reducir las fluctuaciones del mercado. Los acuerdos conjuntos sobre los límites de producción han demostrado la eficacia del cártel para estabilizar los precios, lo que confiere a la alianza una importancia mundial no solo en el sector petrolero, sino también en la geopolítica.

Posponer la reanudación de los aumentos de producción de petróleo

La OPEP+ acordó el domingo 3 de noviembre de 2024 prorrogar sus límites de producción, lo que significa que la fecha límite prevista se retrasa ahora de diciembre de 2024 a principios de 2025. Se esperaba que esta flexibilización gradual supusiera un aumento de la producción diaria de 180 mil barriles. La prórroga de las medidas responde a los bajos precios del petróleo causados por la debilidad de la demanda mundial, especialmente en China, el mayor consumidor del mundo. La demanda también ha sido menor en Estados Unidos este año, lo que ha provocado un aumento de los inventarios mundiales. El conflicto en Oriente Medio tampoco ha ejercido una presión alcista significativa sobre los precios. Sin embargo, tras la decisión de la OPEP del domingo, los precios de los futuros del crudo WTI y Brent subieron ligeramente y se mantuvieron en estos niveles en vísperas de las elecciones presidenciales estadounidenses. * Sin embargo, su subida sólo borró las pérdidas de la semana anterior, cuando el precio del petróleo se situó en mínimos de varias semanas.

La evolución del precio del contrato de futuros del crudo WTI para entrega en diciembre de 2024 en los últimos 5 años. (Fuente: oilprice.com)*

Evolución del precio del contrato de futuros del crudo Brent para entrega en enero de 2025 en los últimos 5 años. (Fuente: oilprice.com)*

Débil demanda de los principales compradores

En la primera semana de noviembre, se iban a producir varios acontecimientos que podrían determinar la dirección a corto plazo, pero también a largo plazo, del mercado del petróleo. Aparte de las elecciones presidenciales estadounidenses, que eran las más importantes, también se esperaba la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos sobre los tipos de interés. La relajación de la política monetaria podría debilitar gradualmente el dólar en los próximos meses y, al ser la principal divisa en el comercio del petróleo, podría impulsar el precio al alza. [1] Sin embargo, en EE.UU. se espera que la producción aumente en el futuro, por lo que, combinado con los elevados inventarios, el petróleo podría abaratarse en última instancia.2 En la misma semana, también figuraban en el orden del día los datos económicos de China, concretamente la balanza comercial y la tasa de inflación del mes pasado. El debilitamiento de la actividad industrial en ese país durante los últimos meses ha provocado un menor consumo de diversas materias primas, incluido el oro negro. El sentimiento negativo aún no se ha visto favorecido por los estímulos anunciados por el Gobierno, cuyo alcance no está claro, aparte del recorte del 0,25% de los tipos de interés en octubre.[1][2]

Canadá quiere limitar las emisiones

La transición gradual de los países hacia una economía verde, que implica la eliminación progresiva de los combustibles fósiles, entre los que se encuentra claramente el petróleo, también está desempeñando un papel importante en el mercado petrolero. Estos movimientos son en gran medida desagradables para los proveedores e industriales que dependen de los combustibles fósiles para su subsistencia, ya sean empresas individuales o países y agrupaciones enteras. Un ejemplo de ello es Canadá, que el lunes 4 de noviembre de 2024 publicó un proyecto de reglamento para limitar los gases de efecto invernadero procedentes de la industria del petróleo y el gas. El objetivo es reducir las emisiones totales de este sector en un 35% de aquí a 2030 con respecto a 2019. La propuesta ha desatado una oleada de críticas de los productores del sector, que han advertido de que traerá consigo amenazas para el empleo, un descenso de la producción y un debilitamiento general de la economía canadiense. Sin embargo, el Gobierno afirma que la principal preocupación es que estos fabricantes inviertan en tecnologías más respetuosas con el medio ambiente. Por tanto, la tendencia a reducir las emisiones globales contribuye al debilitamiento a largo plazo de la demanda mundial de petróleo. [3]

Riesgos del mercado

Desde el punto de vista de los inversores que apuestan por la revalorización del petróleo, existe un riesgo en forma de posible superávit el próximo año. De hecho, si los miembros de la OPEP+ ponen fin a sus esfuerzos por frenar la oferta, esto podría provocar un desplome de los precios del oro negro[3]. [3] La incertidumbre se reflejó recientemente, por ejemplo, cuando Arabia Saudí, el mayor proveedor mundial de la materia prima, abandonó su precio objetivo de 100 dólares por barril. El país quiere centrarse en recuperar cuota de mercado en lugar de subir los precios. Otros países miembros podrían seguir el ejemplo de Arabia Saudí, con una situación similar a la de 2014-2016, cuando la OPEP inundó el mercado de petróleo y los precios se desplomaron por debajo de los 30 USD por barril[4]. [4] A más corto plazo, sin embargo, también existe el riesgo de conflictos generalizados en Oriente Medio o Ucrania, que podrían restringir el suministro de petróleo y, a su vez, hacer subir los precios a corto plazo.[4] [5]

Adam Austera, analista principal de Ozios

* Los resultados pasados no garantizan los resultados futuros

[1], [2], [3], [4], [5] Las declaraciones prospectivas se basan en suposiciones y expectativas actuales, que pueden ser inexactas, o en el entorno económico actual, que puede cambiar. Tales afirmaciones no son garantía de resultados futuros. Implican riesgos y otras incertidumbres difíciles de predecir. Los resultados pueden diferir materialmente de los expresados o implícitos en cualquier declaración prospectiva.

[1] https://www.investing.com/news/commodities-news/oil-prices-rally-15-as-opec-delays-production-hike-3698646

[2] https://www.investing.com/news/commodities-news/oil-edges-down-ahead-of-us-election-china-npc-meeting-3701029

[3] https://www.invest.com/news/world-news/canada-proposes-sharp-cut-in-oil-and-gas-sector-emissions-by-2030-3700780

[4] https://www.tradingnews.com/news/oil-prices-struggle-opec-output-increase-and-weak-demand-push-brent-below-72