El líder del mercado chino de coches eléctricos, BYD, ha realizado importantes descuentos en más de 20 modelos, y los clientes podrán beneficiarse de rebajas de entre el 10% y el 30% hasta finales de junio. Se trata de una estrategia de precios extremadamente agresiva que responde al inventario acumulado en los concesionarios. La ralentización de las ventas al por menor está retrasando los ambiciosos objetivos de producción de BYD, por lo que la empresa está presionando para que se agoten rápidamente los almacenes. Sin embargo, una política de precios tan agresiva puede causar problemas a todo el sector.
BYD, principal competidor de Tesla
BYD se ha convertido en el mayor competidor global de Tesla en el segmento de los coches eléctricos, superando por primera vez a Tesla en ventas de coches de batería en Europa en abril de 2025 (7.231 frente a 7.165 unidades). Este punto de inflexión se produjo gracias a un fuerte aumento de las ventas de BYD (+169% interanual), mientras que las matriculaciones de Tesla cayeron un 49%.[1][2] BYD también está alcanzando a Tesla en ventas en todo el mundo. En el primer trimestre de 2025, incluso vendió más coches de batería que Tesla (416 mil frente a 336 mil). Con precios agresivos, innovación tecnológica y apoyo gubernamental, BYD se está convirtiendo rápidamente en un líder en la lucha por el trono en el mercado de autos eléctricos.[3]
Guerra de precios en el horizonte
Sin embargo, a menudo oímos hablar de gigantes chinos del coche eléctrico como BYD, pero poca gente se da cuenta de que la mayoría de las marcas de este sector sobreviven a duras penas. Más de la mitad de los casi 170 fabricantes de automóviles de China tienen una cuota de mercado inferior al 0,1%. El mercado está saturado, la guerra de precios dura ya tres años y los más débiles no pueden hacerle frente. Al mismo tiempo, BYD acaba de dar otra vuelta de tuerca. El precio del modelo más barato de Seagull cayó por debajo de 56.000 CNY (unos 7.765 $), lo que supone una fuerte caída desde los casi 10.000 $ de hace unas semanas.[4] Rebajas de este rango tienen el potencial de perjudicar seriamente a todo el mercado, así como a la propia BYD. Las primeras reacciones de la competencia ya han llegado. Los fabricantes de automóviles están socavando su propia rentabilidad con precios bajos. El resultado podría ser una presión sobre los márgenes, que ya son bajos en este sector. Aunque los coches eléctricos son cada vez más populares, los costes también aumentan, especialmente los relacionados con las baterías y la interrupción de las cadenas de suministro.[5]
El Estado como apoyo y riesgo
Además de los descuentos radicales, los amplios incentivos del Gobierno chino no ayudan, ya que ha introducido nuevas tasas de achatarramiento, de hasta 15.000 CNY (2.080 dólares) para los coches eléctricos y de hasta 13.000 CNY (1.800 dólares) para los modelos de gasolina. Lógicamente, el país quiere acelerar la transición a coches menos contaminantes, pero al mismo tiempo supone otra fuente de presión competitiva. Las empresas luchan no sólo entre sí, sino también por el favor de los clientes, motivados por la reducción de precios.[6] Hay que recordar que, en el pasado, BYD y otras marcas han sufrido cuando han disminuido las subvenciones estatales a los coches eléctricos. Por eso, BYD ha intentado diversificarse y expandirse en el extranjero en los últimos años, pero el mercado nacional sigue siendo crucial.[7][8]
La cotización de BYD cuenta con el apoyo a largo plazo de unos sólidos resultados económicos
A pesar del daño potencial que puede causar una guerra de precios, BYD sigue mostrando un fuerte crecimiento. En el primer trimestre de 2025, sus ventas aumentaron un 36,35% interanual y el beneficio después de impuestos un 100,38%, debido principalmente a las ventas récord de vehículos y a su expansión mundial. Las expectativas de consenso del mercado para el 2T de 2025 son de un beneficio por acción (BPA) de 0,48 dólares, mientras que las estimaciones para todo el año se sitúan en 2,33 dólares.
Las acciones de BYD en la Bolsa de Hong Kong (HKG) están experimentando volatilidad debido a los agresivos descuentos, pero los fundamentales de la compañía son sólidos. La cotización ya ha subido más de un 60% este año. El martes, 27 de mayo, cerraron a casi 420 HKD (53,62 $), lo que refleja la confianza de los inversores a pesar de la reciente volatilidad causada por los descuentos mencionados.* Con el continuo impulso de las ventas, la mejora de los márgenes y los sólidos fundamentos financieros, BYD está bien posicionada para un crecimiento sostenible a medio y largo plazo. [1][9][10]
La evolución de la cotización de BYD en los últimos 5 años. Fuente: tradingeconomics.com*
Conclusión
BYD puede reactivar las ventas por el momento, pero lo está haciendo a costa de la estabilidad del mercado. Demasiado inventario, un crecimiento más débil y una combinación de incentivos gubernamentales y empresariales crean una combinación de factores que puede agravar aún más la guerra de precios. Aunque algunas empresas pueden permitírselo, muchas más pequeñas se meten en problemas existenciales. La búsqueda china del liderazgo en electromovilidad se encuentra así en una situación paradójica: puede que el volumen crezca, pero los beneficios y la estabilidad disminuyen. Una liquidación puede resolver el problema hoy. Pero puede crear un problema mayor mañana. [2]
* Los resultados pasados no garantizan los resultados futuros.
[1,2] Las declaraciones prospectivas se basan en suposiciones y expectativas actuales, que pueden ser inexactas, o en el entorno económico actual, que está sujeto a cambios. Estas afirmaciones no garantizan resultados futuros. Implican riesgos y otras incertidumbres difíciles de predecir. Los resultados podrían diferir materialmente de los expresados o implícitos en cualquier declaración prospectiva.
