Trump csak olaj a tűzre: A fémekre kivetett új vámok elmélyítik a kereskedelmi feszültségeket

Újabb acél- és alumíniumvámok

Donald Trump 2025. február 10-én, hétfőn újabb vámsorozatot jelentett be, ezúttal az alumíniumra és az acélra. Az új szabályozás 25%-ra emeli a jelenlegi vámokat, és minden országból származó importra kiterjed, nem csak a szomszédos Kanadából és Mexikóból. Ugyanakkor megszüntetik az eredetileg a Biden-kormányzat által biztosított mentességeket. Trump szavaival élve, mentességeket sem fognak adni. Kérdéses, hogy március elejére, amikor a vámok hatályba lépnek, valóban hogyan alakul a helyzet. A vámok legutóbbi elhalasztása és Trump további kijelentései után ugyanis, miszerint Ausztráliának mentességet fontolgat, felmerülhet a lehetőség, hogy más országok számára is tárgyalásokat folytatnak a mentességekről. Ausztrália esetében Trump az USA-val szembeni kereskedelmi deficitre hivatkozott. A The Guardian idézte a jelenlegi kormányzat egyik legfőbb kereskedelmi tanácsadóját, Peter Navarrót, aki szerint a lépés a nemzetbiztonság és a hazai ipar támogatása mellett az USA azon törekvése is, hogy csökkentse függőségét külföldi partnereitől. Másfelől viszont figyelmeztető ujjongás hangzik el egy elmélyülő kereskedelmi háború miatt, amely végső soron a fogyasztók számára emeli az árakat. Emellett szigorúbb szabályokat vezetnek be, amelyek mindkét fém feldolgozását az USA területén írják elő, amivel azt akarják megakadályozni, hogy Kína és Oroszország kijátssza a vámokat.[1]

A történelem megismétli önmagát?

Trump nem áll meg az acélnál és az alumíniumnál, és további vámokat helyezett kilátásba más kulcsfontosságú árukra, például az autókra, a félvezetőkre és a gyógyszerekre. Azt is bejelentette, hogy kölcsönös vámokat vezet be azokkal az országokkal szemben, amelyek úgy döntenek, hogy vámot emelnek az amerikai exportra. A legújabb intézkedések a szélesebb körű protekcionista politika részeként jöttek létre, beleértve a kínai importra kivetett 10%-os, valamint a Kanadára és Mexikóra február elejétől kivetett 25%-os vámokat. Eközben az első ciklusban hasonló forgatókönyv játszódott le, amikor 10%-os vámot vetettek ki az alumíniumra és 25%-os vámot az acélra. Ezek a CBC szerint a Kanadából származó mindkét fém importjának csaknem felére csökkentek.[2] 

A válasz nem váratott sokáig magára

Az új vámok az amerikai kereskedelmi partnerek részéről erős ellenállásba ütköztek. A kanadai Ontario tartomány miniszterelnöke, Doug Ford azzal vádolta Trumpot, hogy felesleges káoszt okoz[3], míg a miniszterelnök, Justin Trudeau elfogadhatatlannak bélyegezte a vámokat, és azt mondta, ha kell, határozottan lépni fog.[4] Kanada az USA legnagyobb alumínium- és acélszállítója, az Egyesült Államok kereskedelmi minisztériumának adatai szerint tavaly 6 millió tonna acélt és 3,2 millió tonna alumíniumot szállított.[5] A vámokat az Európai Bizottság is indokolatlannak minősítette hivatalos közleményében, de a Bizottság egyelőre nem tesz lépéseket, mivel nincs hivatalos véleménye.[6]  Dél-Korea találkozókat tervez az amerikai kormánnyal, Japánnal és az EU-val.[7] Közben Narendra Modi indiai miniszterelnök a hírek szerint fontolgatja, hogy a feszültségek enyhítése érdekében csökkenti az egyes amerikai exporttermékek vámjait.[8] Indiát gyakran bírálja Trump, azzal vádolva az országot, hogy magas vámokat tart fenn az amerikai árukra.

Az amerikai acélgyártók profitja

Az acél- és alumíniumimportra kivetett új vámok bejelentése azonnali reakciót váltott ki a világpiacokon. Az amerikai acél- és alumíniumgyártók, amelyek az intézkedésekből profitálhatnak, jelentős nyereséget könyvelhettek el. Ezek jelenleg stagnálnak, mivel az amerikai piacot elnyomja az olcsóbb külföldi import. Az olyan vállalatok, mint a Cleveland-Cliffs például közel 18%-kal emelkedett 2025. február 10-én, míg a Century Aluminum több mint 10%-kal.* A szakértők azonban arra figyelmeztetnek, hogy az ilyen nyereségek átmenetiek lehetnek, mivel a Reuters szerint a korábbi vámemelések kezdeti fellendüléshez vezettek, amely később kifulladt.[9] Néhány nem amerikai cég, például az osztrák Voestalpine és a német Thyssenkrupp negatívan reagált. Hasonlóan érintettek az ázsiai vállalatok is. Az indiai acélgyártó Tata Steel 3%-ot esett az NSE India tőzsdén, és a következő kereskedési napon, 2025. február 11-én is kiterjesztette veszteségeit.*

Cleveland-Cliffs részvények árfolyamának alakulása az elmúlt 5 évben. (Forrás: CFCLandCliffand-Cliffand és a CFCLandCliffCliff részvények árfolyamának alakulása: Befektetés.com)*

Century Aluminum árfolyamának alakulása az elmúlt 5 évben. (Forrás: Az alumíniumipari részvények árfolyamának alakulása az elmúlt években: Befektetés.com)*

Tata Steel részvényeinek árfolyam alakulása az elmúlt 5 évben. (Forrás: A Tata Technology Ltd: Befektetés.com)*

Az alumínium és az acél esett, az arany emelkedett

Az alumínium piaca negatívan reagált, több mint 1%-kal 2 637 USD/tonnára esett a londoni fémtőzsdén 2025. február 11-én.* A bejelentés napján azonban viszonylag stabilan kereskedett, és értéke többhetes csúcsokat ért el. Az acél betonacél határidős kontraktusai egyhavi mélypontra, tonnánként alig több mint 3 200 CNY (438 USD) fölé estek.* Az arany viszont ismét biztonságos menedékként profitált. A sárga fém azonnali ára 2025. február 11-én történelmi csúcsra, 2.939 USD-re emelkedett, míg a 2025. áprilisi szállításra szóló határidős kontraktusok 2.965 USD-re. Mindkettő csökkent a nap folyamán.*

Az alumínium árának alakulása az elmúlt 5 évben. (Forrás: Az alumínium árfolyamának alakulása az alumínium árfolyamában: Befektetés.com)*

Aacél betonacél határidős árfolyam alakulása az elmúlt 5 évben (CNY-ban). (Forrás:Tradingeconomics.com)*

A 2025 áprilisi szállítású határidős aranykontraktus árának alakulása az elmúlt 5 évben. (Forrás:Investing.com)*<

Az arany határidős árfolyamának alakulása az elmúlt 5 évben. (Forrás: Forrás: Befektetés.com)*

Következtetés

Az acélra és alumíniumra kivetett új vámok bevezetése újabb bizonyíték arra, hogy az Egyesült Államok Trump vezetése alatt folytatja a protekcionista politikát. Bár a hazai termelők rövid távon előnyben lehetnek, a magasabb nyersanyagárak negatívan érinthetik az amerikai feldolgozókat és fogyasztókat. A külföldi partnerek máris jelzik a lehetséges megtorló intézkedéseket, amelyek elmélyíthetik a kereskedelmi konfliktusokat. .[1] Másrészt még mindig van lehetőség a tárgyalásokra, és fennáll annak a lehetősége, hogy egyes országok mentességeket tárgyalnak ki. Kérdés azonban, hogy a Trump-kormányzat hajlandó lesz-e engedményeket tenni.[1]

* A múltbeli teljesítmény nem garancia a jövőbeli eredményekre.

[1] A jövőre vonatkozó kijelentések feltételezéseken és jelenlegi várakozásokon alapulnak, amelyek pontatlanok lehetnek, illetve a jelenlegi gazdasági környezeten, amely változhat. Az ilyen kijelentések nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. Olyan kockázatokat és egyéb bizonytalanságokat rejtenek magukban, amelyeket nehéz megjósolni. Az eredmények jelentősen eltérhetnek a jövőre vonatkozó kijelentésekben kifejezett vagy feltételezett eredményektől.

[1] https://www.theguardian.com/us-news/2025/feb/10/trump-steel-aluminum-tariffs

[2] https://www.cbc.ca/news/business/steel-aluminum-industry-reaction-1.7455286

[3] https://www.bbc.com/news/articles/c98yv3e1yyqo

[4] https://www.investing.com/news/commodities-news/canada-will-respond-to-unacceptable-us-tariffs-strongly-and-firmly-if-if-needed-trudeau-says-3860755

[5] https://www.bbc.com/news/articles/c98yv3e1yyqo

[6] https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/statement_25_456

[7] https://www.investing.com/news/stock-market-news/south-korea-trade-minister-says-trump-steel-tariffs-to-hit-companies-profits-3860608

[8] https://www.investing.com/news/stock-market-news/indias-aluminium-exports-to-the-us-likely-to-drop-due-to-tariffs-industry-says-3858997

[9] https://www.investing.com/news/stock-market-news/german-steelmakers-tumble-as-trump-threatens-tariffs-3858184